استثمار Tether، دعم البنك المركزي البرازيلي، لماذا تلقى البلوكشين Rayls ردود فعل إيجابية ولكن لم يحقق النجاح المطلوب؟

المؤلف: فرانك، PANews

في ظل حالة الركود التي تسود السوق مؤخرًا، تم إطلاق مشروع Rayls النادر رسميًا في 1 ديسمبر. حصل هذا المشروع الذي لم يكن له أي صدى تقريبًا على دعم من بورصتي Coinbase وKraken المشهورتين بتوافقهما الصارم وإدارة المخاطر الصعبة خلال مرحلة الإطلاق، كما تم إدراجه أيضًا في عدة بورصات مثل Binance Alpha وGate وBitget.

لم يكن هذا إلا أن جعل السوق يبدأ في توجيه نظرات فضولية نحو Rayls، ما هي الخلفية والموارد التي يمكن أن تجعل تبادل الامتثال يفضلها؟ هذا المشروع الذي يحاول بناء جسر بين “سلسلة الترخيص” و"السلسلة العامة"، والذي يحمل تذكرة دخول تجربة DREX للبنك المركزي البرازيلي، هل فتح حقبة جديدة لـ RWA، أم أنه “زجاجة قديمة بمشروب جديد”؟

بنك البرازيل المركزي يدعم، موارد أمريكا اللاتينية تجذب استثمار Tether

تستهدف Rayls مسار blockchain متوافق على مستوى المؤسسات، وهو ليس سردًا جديدًا في حد ذاته. منذ عشر سنوات، ظهرت وبدأت مفاهيم مثل Hyperledger Fabric أو R3 Corda للكتل الخاصة أو الشبكات المعتمدة. ولكن بسبب التضحية بالسيولة العالمية، أصبحت معظم هذه الشبكات الخاصة أو المعتمدة عبارة عن جزر بيانات.

تدخل Rayls مرة أخرى إلى هذا السوق وتجذب انتباه اللاعبين الكبار في السوق، حيث أن الشركة المطورة وراءها Parfin تقدم لها موارد صناعية عميقة وتراكم تقني. تأسست Parfin في عام 2019، ويقع مقرها الرئيسي في لندن، المملكة المتحدة، وريو دي جانيرو، البرازيل. قبل إطلاق Rayls، كانت Parfin بمثابة مزود للبنية التحتية Web3 وتعمل منذ سنوات، حيث تقدم حلول الحفظ، وتنفيذ التداول، وإدارة الأصول للبنوك، وشركات التكنولوجيا المالية، ومنصات تداول العملات الرقمية. هذا المسار التنموي “أولاً الأعمال، ثم السلسلة العامة”، جعل Rayls تمتلك قاعدة عملاء جاهزة منذ البداية، بما في ذلك المؤسسات المالية الرائدة مثل Santander (بنك سانتاندير) وItaú (بنك إيتاوي).

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Tether مؤخرًا أنها استثمرت في الشركة المطورة لـ Rayls، Parfin، لتعزيز نسبة اعتماد USDT في منطقة أمريكا اللاتينية وفي المؤسسات. في الوقت نفسه، تم إطلاق Rayls في أكبر مزود للبنية التحتية المالية في البرازيل، Núclea، التي كانت أيضًا واحدة من الجهات المساهمة في جولة التمويل من الفئة A الخاصة بـ Rayls.

أدى اهتمام Rayls من قبل المؤسسات مثل Tether إلى خبرتها الواسعة في منطقة أمريكا اللاتينية. ومن بين ذلك، فإن أكبر دعم لـ Rayls جاء من البنك المركزي البرازيلي. في عام 2024، أطلق البنك المركزي البرازيلي مشروع اختبار للعملة الرقمية للبنك المركزي، والذي يسمى DREX. شاركت Rayls بنجاح في دورتين من الاختبارات، وقدمت حلول الخصوصية ضمنها. بالإضافة إلى ذلك، تم اختيار Rayls في عام 2024 لمشروع Kinexys التابع لمؤسسة JPMorgan Project EPIC، حيث كانت حلول الخصوصية والهوية هي المزايا الرئيسية.

في هذا النموذج المدفوع بالموارد، تجعل Rayls مقارنة بشبكات blockchain المؤسسية السابقة أكثر ملاءمة للسيناريوهات العملية. من منظور مسار تشغيل Rayls، فإن الهدف الرئيسي هو استخدام حلول الخصوصية كنقطة انطلاق للمشاركة بعمق في عملية إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي في مختلف البلدان، لبناء خندقها الخاص. في نوفمبر، أعلنت Rayls أنها ستشارك في تحدي الابتكار DLT الذي تنظمه بنك إنجلترا والبنك الدولي للتسويات. في وقت سابق، حصلت على المركز الثاني في TechSprint G20 2023 الذي نظمه BIS (البنك الدولي للتسويات).

ومع ذلك، فإن هذا المسار التشغيلي الذي يركز على الجانب المؤسسي، يجعل Rayls محكوماً عليه بأن يفتقر إلى الوجود في رؤية المستثمرين العاديين.

سلسلة عامة + سلسلة خاصة، هل هي突破 تقني أم مجرد إعادة تعبئة في زجاجات قديمة؟

يبدو أن الحل الذي قدمه Rayls ليس جديدًا ، فهو مشابه لمفهوم الشبكة الفرعية الرئيسية لـ Avalanche.

!

يمكن تلخيص الهيكل العام لـ Rayls كنموذج سلسلة خاصة متوافقة مع EVM + Ethereum L2. حيث يتكون من ثلاثة أجزاء رئيسية، وهي: Rayls Public Chain (RPC)، Rayls Private Networks (VENs)، و Rayls Privacy Node.

تعتبر سلسلة Rayls العامة (RPC) جزءًا من سلسلة Rayls العامة، وهي سلسلة Ethereum L2. ومع ذلك، على الرغم من أن هذه سلسلة عامة غير مرخصة، فإن أي عنوان محفظة يرغب في التفاعل مع سلسلة Rayls العامة يجب أن يمر أولاً عبر تحقق الهوية اللامركزية (DID) لإثبات أنه كيان غير خاضع للعقوبات. من زاوية معينة، قد يحد هذا من فكرة مشاركة بعض المستخدمين. ومع ذلك، بالنسبة لـ Rayls، فإن النتيجة التي يرغبون في تحقيقها هي إنشاء بيئة DeFi “نظيفة” تمامًا، ويبدو أن هذا القيد ضروري، حيث إنه عيب وأيضًا وسيلة لحماية حصنهم.

شبكات Rayls الخاصة (VENs) هي جزء رئيسي تشارك فيه البنوك وغيرها من المؤسسات. هذه شبكة خاصة تتمتع بآلية حماية خصوصية كاملة. يمكن للمؤسسات المالية إنشاء شبكات فرعية خاصة بها، وتشغيل دفاتر حساباتها الخاصة على هذه الشبكات الفرعية. من ناحية، وبما أنها تعمل على عقدة واحدة، يمكنها تحقيق أفضل أداء. من ناحية أخرى، تم إدخال بروتوكول الخصوصية Enygma على VENs، الذي يجمع بين إثباتات المعرفة الصفرية (ZKPs) والتشفير المتجانس الكامل (FHE)، مما يلبي احتياجات المؤسسات للخصوصية.

يعد Rayls Privacy Node برنامج العقد الذي يربط بين الاثنين. كونه خدمة مخصصة للبنوك والمؤسسات المالية في مجال blockchain، فإن الاختبار الخاص بالأداء بارز بشكل خاص. وفقًا لما ورد في الورقة البيضاء لـ Rayls، يمكن أن تصل سرعة الجزء الخاص بسلسلة الكتل العامة إلى مستوى دون الثانية، في حين يمكن أن يتجاوز معدل المعالجة لعقدة واحدة في السلسلة الخاصة 10000 TPS.

ومع ذلك، كشف نائب محافظ البنك المركزي البرازيلي ريناتو دياز ديبريتو غوميز في خطاب ألقاه في عام 2025 أن “النظام الكامل للتسوية (RTGS) يمكنه معالجة 300 صفقة في الثانية، بينما نظام Drex بدون تحميل خيارات الخصوصية يعالج 150 صفقة في الثانية، ومع تفعيل خيارات الخصوصية، تنخفض سرعة نظام Drex إلى أقل من 10 صفقات/ثانية”. من هذه النقطة، لا تزال Rayls تواجه تحديات في تحقيق التوازن بين الخصوصية والأداء.

وفقًا لتقرير Messari، من المتوقع أن يتم إطلاق النسخة V1 من الشبكة الرئيسية لـ Rayls في الربع الأول من عام 2026. في الربع الثاني من عام 2026، يخططون لإصدار النسخة V3 من العقد الخصوصية التي تدعم الاتصال عبر شبكات متعددة، وفي الربع الثالث من عام 2026 سيتم نشر Enygma على السلسلة العامة. قبل إطلاق الشبكة الرئيسية، ستعطي Rayls الأولوية لنشر العقد الخصوصية في المؤسسات المالية، وتحقيق التكامل مع الشبكات الخاصة، وتحسين عملية وصول العملاء المؤسسات.

هل لا يشترى الأفراد؟ المجتمع يتهم قواعد الإهداء بإخفاء الأسرار

في 19 نوفمبر، أصدرت مؤسسة الأبحاث المعروفة Messari تقريرًا بحثيًا حول Rayls، والذي أصبح أيضًا بداية اهتمام الجمهور بـ Rayls.

حاليًا، فإن النقاش الأكثر حول Rayls في السوق يتعلق أيضًا بـ TGE واهتمام تقرير Messari. في مجال الاقتصاد الرمزي، فإن إجمالي إصدار رمز Rayls، RLS، هو 10 مليارات، وبلغ العرض الأولي بعد الإطلاق 1.5 مليار. تظهر بيانات ما قبل السوق من Whales Market أن أعلى سعر قبل السوق وصل إلى 0.084 دولار، وبعد إطلاق RSL، انخفض السعر بشكل حاد. اعتبارًا من 1 ديسمبر، انخفض السعر من 0.068 دولار إلى 0.017 دولار، مع انخفاض بنسبة تصل إلى حوالي 75%. اعتبارًا من 2 ديسمبر، كانت القيمة السوقية المتداولة لـ RLS حوالي 38 مليون دولار، بينما كانت القيمة السوقية الكاملة تصل إلى حوالي 250 مليون دولار. عند حساب FDV، فإن مستوى قيمته السوقية قريب من Sonic، وعند حساب القيمة السوقية المتداولة، فإن ترتيبه قريب من نهاية حالة L1.

قد يكون هناك جانبين لسبب انهيار سعر الافتتاح هذا، من جهة، كان لدى Rayls وجود منخفض في مجال التشفير، مما جعل المستثمرين الأفراد يفتقرون إلى المعرفة به. ومن زاوية أخرى، فإن المبلغ الإجمالي المنخفض من التوزيع المجاني والقواعد غير العادلة إلى حد ما قد خيبت آمال المجتمع.

في 10 نوفمبر، أعلنت Rayls أن 200,000 شخص قد قاموا ببناء مشاريع على شبكة Rayls التجريبية. وتم إكمال 1.6 مليون معاملة. اعتبارًا من 1 ديسمبر، تظهر بيانات شبكتها التجريبية أنه تم إكمال 5.04 مليون معاملة، وبلغ إجمالي عدد العناوين أكثر من 2.025 مليون.

قبل الإطلاق، أطلق Rayls تجربة تحقق تحت اسم “إثبات الإنسانية”، والتي تتم من خلال مصادقة الهوية على السلسلة لإجراء KYC، وبعد إكمال التحقق، يمكن للمستخدمين الحصول على NFT معتمد من Rayls. وفقًا للبيانات الرسمية، تم إكمال أكثر من 150,000 عملية تحقق من الهوية في النهاية، ومن خلال هذين الرقمين، يمكن القول إن أداء Rayls كان عاديًا.

في الوقت نفسه، كان رد فعل المجتمع على توزيع الرموز منخفضًا بشكل مؤسف، حيث ذكر بعض المستخدمين أنهم استثمروا الكثير من الوقت لإكمال المهام وزيادة مستوى المشاركة، ومع ذلك كانت كمية الرموز الموزعة أقل من مستخدمي Binance Alpha، حيث حصلوا فقط على أكثر من 700 رمز. وأوضح أحد المستخدمين بوضوح: “رايلز بحاجة للإجابة على سؤال واحد: ما هي القيمة الفعلية التي تم منحها لمستخدميها الذين دعموا هذا المشروع منذ البداية؟”

وفقًا لتحليل بيانات السلسلة من PANews، تلقت حسابات عقود الإطلاق على سلسلة Rayls ما مجموعه 110 مليون رمز، وبسعر تقديري يبلغ 0.0186، فإن القيمة الإجمالية لهذه الإطلاقات تبلغ حوالي 2.04 مليون دولار.

!

!

قائمة مهام اعتماد Rayls

بشكل عام، تكمن جوهر Rayls في أنها أصابت بدقة نقطة الألم التي تشعر بها المؤسسات المالية التقليدية التي تتوق إلى احتضان DeFi ولكن تخشى من مخاطر الامتثال. ومع ذلك، باعتبارها سلسلة عامة تركز على خدمة العملاء المؤسسيين، فإن جاذبيتها من منظور المستخدمين العاديين أو المستثمرين الأفراد ليست مرتفعة جدًا. خاصة عندما يحتاج كل مستخدم يدخل الشبكة إلى إجراء KYC، فإن مفهوم “عدم الحاجة إلى إذن” يحتاج بالفعل إلى علامة استفهام، مما سيعيق بشكل كبير حماس المستخدمين العاديين للدخول. وما إذا كانت الحلول التقنية التي اقترحتها Rayls للامتثال للخصوصية قادرة على التشغيل المستقر تحت ضغط ملايين المعاملات اليومية للبنوك هو أيضًا سؤال غير معروف.

ريلس تعرض رؤية طموحة: إدخال البنوك إلى السلسلة. ولكن قبل ذلك، يجب عليها أن تثبت أنها ليست فقط قادرة على الحصول على تأييد الجهات التنظيمية، ولكن أيضًا قادرة على تحمل تقلبات السوق اللامركزية وضغوط التكنولوجيا. قبل إطلاق الشبكة الرئيسية V1 وحل اختناقات الأداء، قد تظل RLS تُعتبر تذكرة دخول مكلفة للمؤسسات، بدلاً من أن تكون Alpha للمستثمرين الأفراد.