ما هو التخزين السائل وكيف يعمل؟

نظرة عامة على التخزين السائل

التخزين السائل، المعروف أحيانًا بالتخزين المرن، هو تطور متقدم للتخزين التقليدي أتاحته بروتوكولات العقود الذكية الحديثة. يتيح التخزين السائل للمستخدمين استخدام أصولهم المقفلة في أنشطة العملات الرقمية الأخرى مع الاستمرار في تحقيق مكافآت على ودائعهم الأصلية.

أدى نمو التمويل اللامركزي (DeFi) إلى انتشار التخزين السائل. على عكس التخزين التقليدي الذي يتطلب تجميد الأصول بالكامل، يوفر التخزين السائل مرونة أكبر من خلال منح المستخدمين نسخًا رمزية من الأصول المخزنة. هذا يسمح لهم بتعظيم العائد عبر توظيف الأصول في عدة منصات DeFi.

تتناول هذه المقالة مفهوم التخزين السائل، وآلية عمله، ومزاياه وعيوبه، كما تستعرض أبرز مزودي خدمات التخزين السائل في السوق اليوم.

انتقال Ethereum إلى إثبات الحصة (PoS)

لعبت شبكة Ethereum دورًا رياديًا في انطلاق عصر تطبيقات التمويل اللامركزي. أُطلقت عام 2015 بواسطة ثمانية مطورين، وتُمثل Ethereum نقلة نوعية مقارنة ببيتكوين. أنشأ Vitalik Buterin المشروع ليتيح للبلوكشين وظائف أوسع من مجرد نقل القيمة.

طُورت Ethereum لتكون مشروعًا مفتوحًا ومرنًا، يسمح بتطوير تطبيقات أخرى فوق بنيتها التحتية. يتم ذلك عبر العقود الذكية، وهي أكواد ذاتية التنفيذ تحكمها قواعد محددة مسبقًا. نجاح Ethereum جذب آلاف التطبيقات اللامركزية (DApps) ومشاريع التمويل اللامركزي، وفتح المجال أمام آلاف المبادرات الأخرى.

لكن في البداية، اعتمدت Ethereum نفس آلية بيتكوين: إثبات العمل (PoW)، والتي تعزز المنافسة بين المعدنين وتوفر أمانًا ولامركزية عالية، لكنها تؤدي إلى بطء المعاملات وارتفاع الرسوم، خاصة عند ازدحام الشبكة.

وبفضل وظائفها الإضافية، تعاني Ethereum من رسوم غاز مرتفعة وبطء التنفيذ واستهلاك طاقة كبير. لمعالجة هذه المشكلات، بدأ فريق التطوير الانتقال من إثبات العمل إلى إثبات الحصة (PoS) في ديسمبر 2020 بإطلاق Beacon Chain (Ethereum 2.0).

اكتملت عملية الانتقال في سبتمبر 2022، حيث تحولت Ethereum رسميًا إلى بلوكشين إثبات الحصة. استفادت الشبكة من انخفاض استهلاك الطاقة بنسبة تتجاوز %99.9، وتحسن قابلية التوسع، وأصبح التخزين السائل ممكنًا بصورة مبتكرة.

ما هو التخزين؟

يستند التخزين إلى فكرة حسابات التوفير ذات العائد في البنوك. يودع العملاء أموالهم ويحصلون على نسبة محددة طالما بقيت الأموال في الحساب. وتستخدم البنوك هذه الأموال للإقراض، وتحقق أرباحًا أعلى وتشارك العملاء جزءًا من العوائد.

أما التخزين في العملات الرقمية فيختلف، إذ تُستخدم الأصول الرقمية بدلًا من العملات الورقية، وتوفر البلوكشين شفافية وأمانًا أعلى.

ميزة أخرى أن المستخدمين يحصلون على مكافآت تخزين أعلى بفضل حوافز البروتوكولات. البلوكشين يعمل دون وسطاء أو سلطات مركزية، ما يعني أن مكافآت التخزين تذهب مباشرة للمستخدمين.

يتطلب التخزين تجميد الأصول الرقمية لفترة محددة لدعم أمان الشبكة. في المقابل، يحصل المستخدمون على عملات جديدة من البروتوكول الأساسي كمكافأة. ينمو قطاع التخزين بسرعة، مع تزايد القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) عبر منظومة البلوكشين.

خيارات التخزين في Ethereum

يوفر نظام Ethereum البيئي عدة خيارات للتخزين، مصممة لتلبية متطلبات متنوعة وتعظيم العائد. فهم أنواع التخزين وحدودها يساعد المستثمرين في اختيار الاستراتيجية المناسبة.

التخزين الذاتي

التخزين الذاتي يعني أن المستخدم يصبح مدققًا على بلوكشين Ethereum PoS. يضع المدققون كميات كبيرة من ETH للتحقق من المعاملات. على عكس التعدين في إثبات العمل، يتناوب المدققون ما يقلل بصمة الكربون ويزيد الكفاءة.

لكن التخزين الذاتي يتطلب حدًا أدنى مرتفعًا؛ يجب تخزين 32 ETH على الأقل، ومع تقلب سعر ETH، يصبح ذلك مكلفًا وصعبًا للأفراد.

هناك أيضًا خطر العقوبات إذا حدثت مشكلات على الشبكة أو أخطأ المدقق، حيث قد تُقتطع بعض أو كل ETH المخزن ويضطر المدقق لشراء المزيد.

وعلاوة على ذلك، يبقى ETH المخزن مقفلًا حتى انتهاء فترة التخزين، ما يحد من المرونة ويمنع نقل الأصول إلى منصات أخرى في تلك الفترة.

التخزين عبر المنصات المركزية

يُعد التخزين عبر منصات التداول المركزية خيارًا أقل تكلفة، حيث تجمع منصات العملات الرقمية المركزية أصول المستخدمين وتقوم بالتخزين نيابة عنهم أو تفوضها إلى مدققين آخرين.

الميزة أن المستخدمين يمكنهم التخزين أو السحب في أي وقت، مع سيولة عالية بفضل حجم المجمع، ما يجعله خيارًا مرنًا للأفراد.

يمكن تخزين أي كمية دون حد أدنى. وتوزع المنصات مكافآت التخزين يوميًا أو شهريًا على المساهمين في المجمع.

لكن يعيب التخزين المركزي غياب الشفافية حول إدارة الأموال، واعتماد المستخدمين على طرف ثالث، ما يتعارض مع فلسفة البلوكشين اللامركزية.

قد تتعرض المنصات لمخاطر الإفلاس أو الاختراق، ما قد يمنع استرداد الأصول. وتفرض غالبية المنصات رسوم سحب تقلل من العائد الفعلي.

التخزين الثابت

التخزين الثابت خيار شائع، رغم أنه أقل مرونة، إذ تبقى الأصول غير متاحة حتى نهاية فترة التخزين. يفضله من يسعى للانضباط المالي ولا يخطط لاستخدام الأصول لفترة طويلة.

فترات التجميد غالبًا من شهر إلى ثلاثة أشهر في المنصات، مع فترات أطول للمدققين على Ethereum، ويقدم عادة عوائد أعلى مقابل الالتزام الأطول.

ما هو التخزين السائل؟

التخزين السائل هو الخدمة الأكثر تطورًا اليوم، إذ يتطلب تجميد الأموال لدعم الشبكة، لكنه يمنح سيولة عبر النسخ الرمزية من الأصول المخزنة.

وعلى عكس إثبات الحصة التقليدي، يخزن المستخدمون الأصول في بروتوكولات DeFi متخصصة ويمكنهم الوصول إلى التوكنات الرمزية في أي وقت.

يسمح التخزين السائل بإنشاء مصادر دخل متعددة، إذ يمكن تجميد الأصول واستخدامها في بروتوكولات DeFi أخرى لتعظيم الكفاءة والعائد.

كيف يعمل التخزين السائل؟

رغم تشابه التخزين السائل مع طرق التخزين الأخرى، إلا أن آليته مختلفة. ظهرت بروتوكولات جديدة تتيح للمتداولين تنمية ممتلكاتهم بكفاءة.

يُمكن للمستخدمين تخزين أي مبلغ وسحب الأصول دون التأثير على الإيداع الأساسي. تُقفل الأموال على منصة التخزين السائل، ويحصل المستخدمون على رموز مشتقة بقيمة 1:1 مع الأصل الأساسي وبرمز مختلف للتمييز.

على سبيل المثال، تخزين 1 ETH لدى مزود تخزين سائل يمنح المستخدم stETH. يعادل stETH قيمة ETH ويمكن استخدامه في منصات DeFi.

يمكن نقل الرموز الجديدة أو تخزينها أو تداولها أو استخدامها كضمان دون التأثير على الإيداع الأصلي. هذه المرونة إحدى ميزات التخزين السائل.

يستمر المستخدمون في الحصول على مكافآت التخزين الأصلية، ويمكنهم تحقيق عوائد إضافية من الرموز المشتقة عند استخدامها في بروتوكولات أخرى. لاسترداد الإيداع، يجب إعادة كمية مكافئة من الرموز. بعض البروتوكولات تفرض رسوم منصة تختلف حسب المزود.

مزايا التخزين السائل

يتيح التخزين للمستخدمين تنمية ثرواتهم، بينما يوفر التخزين السائل مزايا أكبر.

أبرز ميزة للتخزين السائل هي السيولة والمرونة العالية. تجميد الأصول لفترات طويلة قد يكون محفوفًا بالمخاطر بسبب تقلب العملات الرقمية، وعندما تُجمد الأصول تتغير قيمتها مع أداء الأصل.

في الأسواق الهابطة، قد يؤدي التخزين التقليدي إلى خسائر إذا لم يتسن للمستخدمين السحب. أما التخزين السائل فيسمح باستخدام الرموز المشتقة لنشر رأس المال أو تعويض الخسائر أو اقتناص الفرص الجديدة.

ميزة أخرى هي تعدد مصادر الدخل، حيث يمكن التخزين على منصة واحدة واستخدام الأصل الرمزي كضمان لقرض، ثم توظيف الأموال المقترضة في بروتوكولات ذات عائد أعلى.

هذه المرونة وقابلية التركيب تجعل التخزين السائل خيارًا مفضلًا لمستخدمي DeFi، خاصة ممن يجيدون تعظيم العائد باستراتيجيات مركبة.

عيوب التخزين السائل

مثل جميع الأنظمة المالية، ينطوي التخزين السائل على مخاطر يجب النظر فيها.

أهم المخاطر انفصال قيمة الرموز المشتقة عن الأصل الأساسي، مثل تداول stETH بسعر أقل من ETH بسبب العرض والضغوط البيعية.

هناك خطر فقدان الأصول الرمزية بسبب فشل المعاملات أو الاختراقات، ما يؤدي لفقدان الإيداع الأصلي، ويتطلب ذلك إيداعًا جديدًا بقيمة مكافئة.

ورغم الابتكار، يعتمد التخزين السائل على العقود الذكية التي قد تحتوي على ثغرات أو أخطاء تُعرض الأصول للخطر دون تعويض.

يجب الانتباه أيضًا لمخاطر السيولة عند تقلب الأسواق، إذ يصعب تحويل الرموز المشتقة إلى الأصل بقيمة عادلة.

أبرز مزودي خدمات التخزين السائل

تقدم منصات متخصصة خدمات التخزين السائل. فيما يلي أهم بروتوكولات التخزين السائل والأصول المتاحة للتخزين:

Lido — أفضل منصة تخزين سائل شاملة

Lido Finance هي المنصة الأكثر شهرة، أُطلقت عام 2020 وتتيح تخزين Ether دون تجميد كامل. بدأت مع Ethereum وتوسعت لاحقًا.

يمكن لمستخدمي Lido التخزين على بلوكشينات PoS مثل Ethereum وSolana وPolygon وPolkadot وKusama، ثم الاستفادة من الأصول في أنشطة DeFi مثل الإقراض عبر Aave واستراتيجيات العائد الأخرى.

بعد التخزين، تصدر Lido أصلًا رمزيًا بصيغة "st+رمز الأصل"، يمكن استخدامه في أكثر من 27 تطبيق DeFi لتعظيم الربح.

تتراوح مكافآت التخزين في Lido بين %4.8 و%15.5 حسب الأصل. وتدير Lido منظمة DAO مستقلة برمز LDO، تتيح التصويت على المقترحات وتحقيق نمو إضافي.

تفرض Lido رسمًا بنسبة %10 على مكافآت التخزين، وهو معدل تنافسي.

Rocket Pool — بروتوكول التخزين السائل لإيثريوم

Rocket Pool بروتوكول رائد أُطلق عام 2016، يوفر تخزين ETH بطريقة سهلة عبر بنية تحتية لامركزية تركز على Ether.

يتيح خيارين: تخزين ETH مباشرة للحصول على rETH أو تشغيل عقدة للتحقق من الشبكة.

يحصل من يخزن ETH مقابل rETH على عائد سنوي يقارب %4.16، أما مشغلو العقد فيكسبون %6.96 سنويًا بالإضافة لمكافآت RPL مرنة.

لا يتطلب تشغيل العقد إيداع كامل 32 ETH، حيث يمكن البدء بـ 16 ETH فقط، ما يجعله أكثر سهولة وتكلفة أقل.

Tempus Finance — دخل ثابت للتوكنات

Tempus هو بروتوكول رائد يوفر دخلًا ثابتًا من التوكنات لمستخدمي DeFi، ما يسمح بالحصول على دخل سلبي متوقع من الأصول الرقمية عبر جميع البروتوكولات المدعومة.

هناك ثلاث حالات استخدام رئيسية: تثبيت نمو الأصول المستقبلي، المضاربة على معدلات النمو باستخدام المشتقات، ونشر الأصول الرمزية في مجمعات السيولة لكسب رسوم التداول.

يدعم Tempus معظم التوكنات ذات العائد على Ethereum وFantom، مثل stETH وyvDAI وxSUSHI وaUSDC، ويشغل صانع سوق آلي (AMM) لكفاءة السيولة.

لا يفرض Tempus رسومًا على التخزين، لكن تُطبق رسوم المبادلة عند توفير السيولة حسب حجم التداول.

Hubble Protocol — الاقتراض مقابل العملات المخزنة

برز Hubble Protocol بعد مسابقة Solana، واكتسب شهرة بخدمات الإقراض المبتكرة بالعملات الرقمية. يمكن الاقتراض مقابل العملات المخزنة واستخدام التوكنات المقترضة كضمان في منصات DeFi أخرى.

يتيح ذلك تحقيق الربح من الإيداع الأساسي والأموال المقترضة. ويُعد USDH العملة المستقرة المحورية في Hubble، لضمان استقرار الأسعار.

يدعم عدة أصول ويقبل الإيداعات من جميع منظومة Solana، ويوفر رافعة مالية تصل إلى 11 ضعفًا، مناسبًا للمستثمرين ذوي الخبرة والرغبة في المخاطرة.

يفرض Hubble رسم قرض بنسبة %0.5، وهو معدل تنافسي.

Meta Pool — التخزين السائل لبروتوكول Near

يوفر Meta Pool خدمة التخزين السائل لشبكة Near، حيث يمكن تخزين NEAR والحصول على stNEAR لاستخدامه في أنشطة DeFi على Near وAurora، ما يزيد فرص الربح.

يقوم بتفويض الإيداعات إلى 65 مدققًا لتوزيع المخاطر وتعظيم المكافآت، ويوفر عائدًا سنويًا يصل إلى %9.76 دون احتساب المكافآت الإضافية.

عند استخدام الرموز على Aurora يمكن تحقيق عائد إضافي حتى %9.76، ويُتيح السحب الفوري مقابل رسم %0.3 للحفاظ على السيولة.

OKTC التخزين السائل — تخزين وكسب OKT بسهولة

يوفر OKTC التخزين السائل عبر OKT Chain، مقدمًا من منصة رائدة، حيث يمكن تخزين وكسب OKT مع سيولة عالية.

يمنح تخزين OKT المستخدمين stOKT، وهو توكن KIP-20 مرن يمكن تداوله واستخدامه بحرية في منظومة OKTC، ويمكن نقله أو استخدامه كضمان أو نشره في أنشطة DeFi.

يمكن أيضًا تحقيق عوائد المبادلة من توفير السيولة لمجمعات OKTC، ما يعزز الدخل السلبي، ويجعل التخزين السائل خيارًا جذابًا لحاملي OKT الراغبين في تعظيم العائد.

استخدام ETH المخزن سائلًا في التمويل اللامركزي

من أقوى تطبيقات التخزين السائل استخدامه في DeFi، إذ يمكن نشر الرموز المشتقة في بروتوكولات العائد.

يتيح التعدين الزراعي للمستخدمين تجميد الأصول واستخدام الرموز كضمان للاقتراض أو التداول، وتحقيق دخل تداول نشط ومكافآت تخزين سلبية.

على سبيل المثال، يمكن تخزين ETH على Lido للحصول على stETH واستخدامه كضمان على Aave لاقتراض عملات مستقرة، ثم استخدامها لشراء المزيد من ETH أو استثمارها في بروتوكولات أخرى لزيادة العائد.

يجب مراقبة مخاطر التصفية عند استخدام الرافعة المالية والانتباه لنسب الضمان لتجنب فقدان الأصول.

الخلاصة: التخزين السائل كاستراتيجية متقدمة

التخزين السائل نهج متقدم يتيح استثمار الأصول مع إمكانات نمو عالية. بدلاً من تجميد الأموال، يمنح التخزين السائل المستخدمين أصولًا عالية السيولة للاستخدام عبر المنصات.

أصبح التخزين السائل خيارًا شائعًا إذ يمكن السحب أو توظيف الأصول في أي وقت مع استمرار المكافآت، وتعدد مصادر الدخل من استثمار واحد ميزة كبيرة.

لكن يجب فهم المخاطر المرتبطة مثل انفصال القيمة، ثغرات العقود الذكية، وقيود السيولة. ورغم العائد المرتفع، فهو استراتيجية متقدمة تناسب المستخدمين ذوي الخبرة في DeFi.

مع تطور التمويل اللامركزي، يبرز التخزين السائل كأداة أساسية لتعظيم كفاءة رأس المال وزيادة العائد لمستثمري العملات الرقمية.

الأسئلة الشائعة

كيف يختلف التخزين السائل عن التخزين التقليدي؟

يتيح التخزين السائل بقاء التوكنات قابلة للتداول، بينما التخزين التقليدي يجمد الأصول ويمنع استخدامها. التخزين السائل يرمز الأصول لتحقيق مرونة أعلى.

كيف تشارك في التخزين السائل لتحقيق عائد؟ وما هو العائد السنوي النموذجي؟

عبر تخزين التوكنات لدى عقد تحقق، تحصل على مكافآت من تضخم الشبكة. تتراوح العائدات السنوية عادة بين %8 و%12 حسب التوكن والمنصة.

ما هي المخاطر الرئيسية للتخزين السائل وما الذي يجب الانتباه له؟

المخاطر الرئيسية هي مخاطر السيولة أثناء هبوط السوق الحاد، ومخاطر المنصة، وتقلبات سعر الأصل. راقب موثوقية المنصة وحركة السوق باستمرار.

ما هي أبرز منصات التخزين السائل وكيف تختار بينها؟

تشمل المنصات الرائدة Lido وAave وUniswap وCompound وBalancer وCurve. اختر وفقًا لمعدلات العائد والسمعة والسجل، وفضّل المنصات ذات الموثوقية العالية والقيمة الإجمالية المقفلة الكبيرة.

ما هو دور رموز التخزين السائل المشتقة (LST)، وما الذي يمكن القيام به بها؟

توفر رموز LST السيولة ويمكن استخدامها في أي بروتوكول DeFi يدعم ERC-20، ما يزيد المرونة ويتيح تحقيق عوائد إضافية من تطبيقات التمويل اللامركزي الأخرى.