في بداية عام 2026، قدّمت صناعة التخزين العالمية مجموعة من النتائج التي تجاوزت معظم التوقعات. أعلنت شركة Seagate (ناسداك: STX) عن إيرادات الربع المالي الثاني لعام 2026 بقيمة 2.83 مليار $، بزيادة قدرها %21.5 على أساس سنوي، في حين بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 3.11 $، بارتفاع %53.3—وكلا المؤشرين تفوقا على توقعات السوق. وخلال الفترة نفسها، ارتفعت إيرادات Western Digital بنسبة %25 على أساس سنوي لتصل إلى 3.02 مليار $، وقفز صافي الربح بنسبة %296. هاتان الشركتان العملاقتان في مجال الأقراص الصلبة (HDD) حققتا أفضل نتائجهما خلال عقد تقريبًا في الوقت ذاته.
ومع ذلك، في معظم النقاشات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، يتركز الاهتمام على قوة الحوسبة لمعالجات الرسوميات (GPU)، وذاكرة HBM، ومفاتيح الإيثرنت. تبدو الأقراص الصلبة (HDD)—وهي تقنية تقارب السبعين عامًا من العمر—بعيدة عن صلب السرد الرئيسي لموجة الذكاء الاصطناعي هذه. لكن البيانات تروي قصة مختلفة: في الربع الثاني من السنة المالية 2026، شكّل قطاع مراكز البيانات لدى Seagate نسبة %79 من إجمالي الإيرادات، ليصل إلى 2.2 مليار $، بزيادة %28 على أساس سنوي. الذكاء الاصطناعي لم يتجاوز الأقراص الصلبة؛ بل يعيد تشكيل بنية تخزين مراكز البيانات بشكل جذري. تشهد الأقراص الصلبة طفرة هيكلية في الطلب مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
نقطة تحول حاسمة في ديناميكيات العرض والطلب
لفهم جوهر نمو Seagate الحالي، علينا طرح سؤال أساسي: هل نمو الطلب على الأقراص الصلبة مستدام؟
من جانب العرض، أوضح الرئيس التنفيذي لـ Seagate، ديف موسلي، خلال مكالمة الأرباح أن إنتاج الشركة من أقراص HDD عالية السعة المخصصة لمراكز البيانات محجوز بالكامل حتى نهاية عام 2026 الميلادي. العملاء أكثر اهتمامًا بـ "ثبات التوريد" من اهتمامهم بالسعر، والطلبات الآن مجدولة حتى عام 2027. هذا يشير إلى تحول سوق الأقراص الصلبة من تقلبات دورية إلى بيئة عرض شحيحة هيكليًا.
أما من جانب الطلب، فيقوده تحول أعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي والتي تعيد هيكلة بنية التخزين. مجموعات البيانات الضخمة المستخدمة في التدريب يجب حفظها لفترات طويلة من أجل التكرار المستمر، بينما يحتاج الذكاء الاصطناعي العامل بالوكالة (Agentic AI) في مرحلة الاستدلال إلى الوصول إلى كميات هائلة من البيانات التاريخية لأداء مهام معقدة. أشار موسلي إلى أنه مع تزايد المحتوى المرئي الناتج عن الذكاء الاصطناعي، سيستمر الطلب على التخزين بمقاييس الإكسابايت بالنمو. كل مرحلة من الذكاء الاصطناعي التوليدي—من جمع البيانات وتدريب النماذج إلى إخراج الاستدلال—تنتج بيانات يجب حفظها لفترات طويلة. وباعتبارها الوسيط الأساسي للتخزين البارد والدافئ، يرتبط الطلب على الأقراص الصلبة مباشرة بحجم توسع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
المؤشرات الرئيسية: في الربع الثاني من السنة المالية 2026، حققت Seagate هامش ربح إجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة (GAAP) بنسبة %41.6، وهامش ربح إجمالي غير مبني على GAAP بنسبة %42.2، وكلاهما يمثلان أعلى مستويات قياسية. تشير الهوامش الأعلى إلى قوة أكبر في التسعير، والتي تنبع من استعداد العملاء لدفع علاوة مقابل الأقراص الصلبة عالية السعة في سوق يشهد شحًا في العرض. كما أظهر التقرير أن Seagate حققت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 607 مليون $ في الربع الثاني، مع ميزانية متوازنة قوية.
عند مقارنة الأقراص الصلبة بوسيط تخزين رئيسي آخر—وهو NAND—تتضح الطبيعة الهيكلية للطلب بشكل أكبر. تُشير أبحاث طرف ثالث من Dolphin Analyst إلى أنه بين عامي 2026 و2027، سيتجاوز نمو الطلب على DRAM وNAND وHDD العرض، مما يبقي أسواق التخزين في حالة شح. الفارق أن سعة NAND يمكن زيادتها عبر تكديس المزيد من الطبقات دون الحاجة لبناء خطوط إنتاج جديدة، بينما كانت Seagate وWestern Digital أكثر تحفظًا في توسيع سعة الأقراص الصلبة. اعتمدت الصناعة ضمنيًا استراتيجية "ضبط العرض وتعديل الأسعار" للحفاظ على توازن العرض والطلب وتعظيم الربحية.
تاريخيًا، خلال آخر فترة ركود في سوق التخزين (2022–2023)، واجهت Seagate عامين من تراجع الأرباح—وهو درس لم يُنس. الآن، ومع وجود احتكار ثنائي، لا ترغب أي من الشركتين في تكرار دورات الانتعاش والانكماش الناتجة عن التوسع غير المنضبط. يشكل الانضباط في العرض، إلى جانب الطلب الهيكلي المدفوع بالذكاء الاصطناعي، المنطق الأساسي الذي يدعم ربحية Seagate المستدامة.
وقد توصل المحللون إلى إجماع حول هذا الرأي. رفعت Citi السعر المستهدف لسهم STX من 740 $ إلى 1,150 $ مع الحفاظ على توصية الشراء؛ ورفعت Barclays هدفها إلى 1,000 $؛ كما رفعت BofA هدفها من 320 $ إلى 400 $. يبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا بين 22 محللًا 847.68 $، مع أعلى تقدير عند 1,150 $. تستند هذه الترقيات جميعها إلى نفس العوامل الأساسية: الطلب على التخزين المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وانضباط العرض في الصناعة، ومرونة التسعير للأقراص الصلبة عالية السعة.
خارطة طريق تقنية Mozaic HAMR: من المختبر إلى النشر بمقاييس الإكسابايت
تشكل منصة Mozaic من Seagate الإطلاق التجاري لتقنية HAMR (التسجيل المغناطيسي بمساعدة الحرارة)، وتمثل فارقًا رئيسيًا عن خارطة طريق Western Digital التقنية.
الابتكار الجوهري في HAMR هو تجاوز الحدود الفيزيائية لتقنية التسجيل المغناطيسي العمودي التقليدية (PMR). تواجه الأقراص الصلبة التقليدية حدًا بسبب ظاهرة التأثير الفائق المغناطيسية—فعندما تصبح الحبيبات المغناطيسية صغيرة جدًا، يمكن أن تؤدي التقلبات الحرارية إلى زعزعة استقرار البيانات. وتقترب PMR من هذا الحد الفيزيائي. تستخدم HAMR بقع ليزر نانوية لإنشاء منطقة عالية الحرارة مؤقتة (تستمر أقل من 1 نانوثانية) على سطح القرص، مما يسمح لرأس الكتابة بتسجيل البيانات خلال هذه اللحظة. وبمجرد ابتعاد الليزر، يبرد الوسط فورًا، مما يحبس البيانات. باختصار، تستفيد HAMR من الهندسة الضوئية لتحقيق قفزة هائلة في الكثافة المساحية، حيث تستبدل المدخلات الطاقية بالمساحة الفيزيائية.
توضح تطورات منصة Mozaic بوضوح قدرات Seagate في الإنتاج الضخم لتقنية HAMR. في عام 2024، أطلقت Seagate منصة Mozaic 3+ من الجيل الأول، محققة أكثر من 3 تيرابايت لكل قرص، مع شحنات أقراص HAMR لمراكز البيانات تتجاوز 1.5 مليون وحدة في ربع واحد. وبحلول مارس 2026، حصلت منصة Mozaic 4+ من الجيل الثاني على اعتماد من اثنين من مزودي الحوسبة السحابية فائقة الضخامة ودخلت الإنتاج الضخم، لترفع سعة القرص الواحد إلى أكثر من 4 تيرابايت وتتيح 44 تيرابايت لكل وحدة بمحرك مكون من 10 أقراص. التكامل الرأسي للفوتونيات هو ميزة رئيسية: تقوم Seagate بتصميم وتصنيع الليزر الخاص بها، وتدمجه مباشرة في عمليات تصنيع الرقائق، منتقلة من وحدات الليزر المشتراة إلى التكامل الداخلي على مستوى الرقاقة، ما يقضي على أخطاء التجميع التراكمية. أدى هذا القرار إلى تقصير دورات اعتماد العملاء—حيث أشار موسلي في مكالمة الأرباح إلى أن Mozaic 3 تم اعتماده من جميع مزودي السحابة الرئيسيين في الولايات المتحدة، وأكمل Mozaic 4+ الاختبار مع اثنين من أكبر عملاء السحابة قبل الموعد المحدد.
وبالنظر إلى المستقبل، تهدف Seagate إلى تحقيق 10 تيرابايت لكل قرص ودفع السعة الإجمالية للوحدة إلى 100 تيرابايت.
وبطريقة مماثلة لتطور عمليات تصنيع SSD، تفصل تحسينات الكثافة المساحية في HAMR نمو السعة عن الحجم الفيزيائي واستهلاك الطاقة. بالنسبة لمراكز البيانات فائقة الضخامة، يعني ذلك إمكانية توسيع سعة التخزين الفعالة دون زيادة المساحة الأرضية أو استهلاك الطاقة—وهي قيمة تزداد أهمية عند عمليات النشر بمقاييس الإكسابايت.
ضمن الصناعة، تستفيد Western Digital أيضًا من الطلب على أقراص HDD لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لكنها تتبع مسارًا تقنيًا مختلفًا. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، سجلت Western Digital إيرادات بلغت 3.02 مليار $، متجاوزة Seagate، وكانت الأقراص الصلبة عالية السعة لمراكز البيانات هي المحرك الرئيسي للنمو. تشكل الشركتان الآن احتكارًا ثنائيًا في مجال الأقراص الصلبة، بهوامش ربح إجمالية متقاربة (Seagate عند %42.2، وWD عند %46.1)، لكن Seagate تتصدر حاليًا في مجال التسويق التجاري لتقنية HAMR وسعة الوحدة الواحدة.
لماذا لا تزال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي فائقة الضخامة تعتمد على الأقراص الصلبة؟
من المفاهيم الخاطئة الشائعة في بنية تخزين مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي اعتبار أقراص SSD والأقراص الصلبة بدائل لبعضها البعض. في الواقع، تعملان معًا ضمن نظام هرمي—تتعامل SSD مع البيانات الساخنة والتخزين المؤقت، بينما تخزن الأقراص الصلبة كميات ضخمة من البيانات الباردة والدافئة. يحقق هذا الهيكل توازنًا بين الكفاءة من حيث التكلفة والأداء، وعند مقاييس الإكسابايت، يصبح فارق التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) أكثر وضوحًا.
يتسع الفارق في تكلفة التخزين للوحدة الواحدة بين SSD وHDD. تشير تقارير VDURA إلى أنه بين الربع الثاني 2025 والربع الأول 2026، سيقفز سعر SSD من نوع TLC بسعة 30 تيرابايت للمؤسسات بنسبة %257 من حوالي 3,062 $ إلى ما يقارب 11,000 $، بينما سترتفع أسعار الأقراص الصلبة بحوالي %35 فقط خلال نفس الفترة. سترتفع نسبة تكلفة السعة للوحدة من 6.2x إلى 16.4x—أي أن أقراص SSD للمؤسسات أصبحت الآن تكلف تقريبًا 16 ضعفًا لكل تيرابايت مقارنة بالأقراص الصلبة. وتُقارن VDURA أيضًا التكلفة الإجمالية للملكية على مدى ثلاث سنوات بين حلول التخزين الهجينة والحلول المعتمدة بالكامل على SSD: تبلغ تكلفة الهجين حوالي 5.99 مليون $، بينما تكلف الحلول الكاملة لـ SSD حوالي 25.2 مليون $—أي ربع التكلفة فقط للحل الهجين.
لهذا الفارق آثار كبيرة على عمليات النشر بمقاييس الإكسابايت. حاليًا، أكثر من %80 من سعة تخزين مراكز البيانات لا تزال تعتمد على الأقراص الصلبة. ومن المتوقع أن ينمو حجم البيانات العالمية من 72 زيتابايت في عام 2020 إلى 527 زيتابايت بحلول 2029، وحتى الآن، يعتمد %87 من التخزين السحابي على الأقراص الصلبة. بالنسبة لمزودي الخدمات السحابية الذين يخططون لسعات تبلغ عشرات الإكسابايت، يمثل فارق التكلفة بين HDD وSSD عاملًا حاسمًا في بنية التخزين.
تعزز القفزة في سعة القرص الواحد مع Mozaic 4+ ميزة الأقراص الصلبة في التكلفة الإجمالية للملكية. فعند نطاق نشر 1 إكسابايت، تقلل حلول الأقراص بسعة 44 تيرابايت الحاجة للبنية التحتية بحوالي %47 مقارنة بأقراص 30 تيرابايت: ينخفض عدد الأقراص الصلبة من حوالي 33,300 إلى 22,700، ما يوفر حوالي 800,000 كيلوواط/ساعة من الكهرباء سنويًا ويقلل مساحة مركز البيانات بحوالي 100 قدم مربع. كما تعزز Mozaic 4+ السعة لكل رف ولكل واط، ما يتيح توسيع التخزين دون زيادة المساحة الفيزيائية أو استهلاك الطاقة.
لتلخيص هيكل التكلفة: تفصل تقنية Mozaic 4+ تكاليف السعة التخزينية الحدية عن مدخلات الموارد الفيزيائية، وتدفعها عبر تحسينات الكثافة المساحية. بالنسبة لمزودي السحابة الذين يوسعون مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي عالميًا، يعني ذلك إمكانية إعادة تخصيص الطاقة والمساحة الموفرة إلى موارد الحوسبة، دون تكبد تكاليف تخزين متناسبة.
تداول سهم Seagate على Gate: نوّع محفظتك الاستثمارية
بالنسبة للمستثمرين الذين يؤمنون بإعادة تقييم قيمة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تمثلها Seagate، فإن خدمة تداول الأسهم على منصة Gate تستحق النظر.
تُعد Gate رائدًا عالميًا في خدمات الأصول الرقمية والبلوكشين، وقد وسعت عروضها من العملات الرقمية إلى الأسهم الأمريكية. على Gate، يمكن للمستخدمين تداول أسهم التكنولوجيا عالية الجودة مثل Seagate (STX) بسهولة دون الحاجة للتنقل بين منصات مختلفة، مع إدارة الأصول الرقمية والأوراق المالية التقليدية ضمن نظام حساب موحد.
الفلسفة الأساسية لتداول الأسهم على Gate هي "حواجز أقل، كفاءة أعلى". بالنسبة للمستخدمين المعتادين على وتيرة تداول العملات الرقمية، صممت Gate واجهة تداول الأسهم ومعاييرها بنفس الأسلوب الموحد، مما يجعل البدء أمرًا سهلًا. من ناحية التكلفة، تدعم Gate التداول بدون عمولة للأسهم الأمريكية، مما يقلل من تكاليف المعاملات للمستخدمين.
تداول سهم Seagate على Gate بسيط: أولًا، سجّل الدخول إلى حسابك على Gate وأكمل التحقق من الهوية (KYC). ثانيًا، ابحث عن "STX" أو "Seagate" في صفحة "تداول الأسهم". ثالثًا، اختر نوع الأمر (سوق/محدد)، أدخل الكمية، وأكد لإتمام الصفقة. التجربة العامة مشابهة لتداول العملات الرقمية الفورية، لذا يمكن للمستخدمين التأقلم بسرعة.
الخلاصة
تشهد سلسلة القيمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحولًا من منظور "يتمحور حول الرقائق" إلى منظور "شامل لكامل البنية". وبينما تهيمن قوة الحوسبة للمعالجات الرسومية على النقاش، لا تزال قيمة التخزين تُقدّر بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل منهجي. تقدم النتائج المالية وخارطة الطريق التقنية لشركة Seagate أدلة ملموسة على تقييم جديد: نمو مستدام في الإيرادات، وهوامش ربح قياسية، ودخول Mozaic 4+ مرحلة الإنتاج الضخم، ونفاد السعة مسبقًا—كلها مؤشرات على أن الأقراص الصلبة تشهد "ضربة مزدوجة" مدفوعة بدورة حياتها التقنية وطلب الذكاء الاصطناعي. تُطلق احتياجات الاستبدال والتوسع في الوقت نفسه، وتتعزز قوة التسعير في بيئة يشح فيها العرض والطلب، وتُمكّن تقنية HAMR قفزة في السعة بينما تعيد تشكيل اقتصاديات التخزين.
من المهم الإشارة إلى أن جميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر. تشمل التحديات المحتملة أمام Seagate احتمالية وجود اختناقات في الإنتاج عند التصعيد واسع النطاق لتقنية HAMR، مما قد يؤثر على تسليم الأقراص بسعة 44 تيرابايت وما فوق؛ وزيادة المنافسة من Western Digital في الأقراص الصلبة عالية السعة، ما قد يقلص ميزة الهوامش؛ بالإضافة إلى الانعكاسات الدورية التاريخية التي شهدتها صناعة التخزين، والتي تتطلب مراقبة مستمرة. جميع البيانات الواردة في هذا المقال مستمدة من تقارير مالية عامة وأبحاث صناعية من جهات خارجية ولا تشكل نصيحة استثمارية من أي نوع. يجب على المستثمرين اتخاذ قرارات مستقلة بناءً على قدرتهم الشخصية على تحمل المخاطر.
