أعلنت شركة Hewlett Packard Enterprise عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، والتي أعادت تشكيل توقعات السوق. بلغت إيرادات الخوادم 5.45 مليار دولار، متجاوزةً بشكل كبير إجماع المحللين البالغ 4.66 مليار دولار، مما دفع إجمالي الإيرادات إلى الارتفاع بنسبة 40% على أساس سنوي لتصل إلى 10.68 مليار دولار. وبلغت ربحية السهم المعدلة 0.79 دولار، أي أعلى بنحو 50% من توقعات السوق البالغة 0.53 دولار، مسجلةً أكبر نسبة تجاوز للأرباح منذ عام 2018. بعد التقرير، ارتفع سهم HPE بنحو 30% في يوم واحد، مع قيام 12 بنكاً استثمارياً على الأقل برفع أسعارها المستهدفة، حيث قفز الوسيط من 26.50 دولار إلى 65.00 دولار.
المنطق الكامن وراء هذه الأرقام يشير إلى نتيجة واضحة: دورة شراء البنية التحتية للمؤسسات في مجال الذكاء الاصطناعي تنتقل بالكامل من "مرحلة التجربة" إلى "مرحلة النشر والتوسع".
تحليل أرباح HPE للربع الثاني: إثبات كمي للطلب على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي للمؤسسات
المؤشرات المالية الرئيسية تتجاوز التوقعات في جميع المجالات
أظهر الأداء المالي لشركة HPE في الربع الثاني من السنة المالية 2026 طابعاً متعدد الأبعاد لتجاوز التوقعات. بلغت ربحية السهم المعدلة 0.79 دولار، وهي أعلى بنحو 50% من نطاق توجيهات الشركة الخاص البالغ 0.51 إلى 0.55 دولار وإجماع السوق البالغ 0.53 دولار. على صعيد الإيرادات، بلغت 10.68 مليار دولار، متجاوزةً بشكل كبير إجماع السوق البالغ 9.79 مليار دولار. وتحول صافي الدخل من خسارة صافية بلغت 1.05 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي إلى ربح قدره 595 مليون دولار. وارتفع هامش الربح التشغيلي غير المحتسب وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً من 8.0% إلى 13.3%، وبلغ التدفق النقدي الحر 915 مليون دولار.
كما تم رفع التوجيهات المستقبلية للعام بأكمله بشكل كبير. رفعت HPE توجيهاتها لربحية السهم المعدلة للعام المالي 2026 بأكمله من النطاق السابق البالغ 2.30 إلى 2.50 دولار إلى نطاق جديد يتراوح بين 3.35 و3.45 دولار. وتم رفع توجيهات نمو الإيرادات السنوية من 17% إلى 22% إلى 29% إلى 33%، وتم رفع توجيهات التدفق النقدي الحر من 2 مليار دولار على الأقل إلى 3.5 مليار دولار على الأقل. صرح الرئيس التنفيذي أنطونيو نيري لشبكة CNBC أن الأداء الحالي للشركة يسبق خطتها المالية طويلة الأجل الموضوعة في أكتوبر 2025 بسنتين كاملتين.
أعمال الخوادم: المحرك الأساسي للنمو المفاجئ
كانت أعمال الخوادم أبرز محركات النمو في تقرير الأرباح هذا. حقق هذا القطاع إيرادات بلغت 5.45 مليار دولار، أي ما يقرب من 800 مليون دولار فوق توقعات المحللين البالغة 4.66 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 32.7% على أساس سنوي، مع وصول طلبات الخوادم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. بلغت إيرادات أعمال السحابة والذكاء الاصطناعي الإجمالية لـ HPE 7.71 مليار دولار، متجاوزةً توقعات StreetAccount البالغة 6.87 مليار دولار، بزيادة قدرها 22.9% على أساس سنوي.
أشارت إدارة HPE على وجه التحديد إلى أن عملاء المؤسسات، لا سيما في مجالات الأمن والدفاع والمختبرات الوطنية، يقومون بتسريع اعتمادهم لحلول نشر الذكاء الاصطناعي المحلية بدلاً من الخيارات السحابية العامة. وفقاً لمحلل الصناعة باتريك مورهاد، فإن حلول النشر المصممة خصيصاً لعملاء المؤسسات هذه تنطوي عادةً على هوامش ربح أعلى مقارنةً بعمليات النشر واسعة النطاق التي تستهدف مزودي الخدمات السحابية الناشئين. تركز HPE استراتيجياً على المختبرات الوطنية وعملاء المؤسسات، وهي مجالات تعتبر "فرصاً ذات هامش ربح أعلى".
بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة لأنظمة الذكاء الاصطناعي لـ HPE 6.3 مليار دولار، حيث جاء 61% منها من الوكالات الحكومية والمؤسسات الكبيرة، مما يشير إلى أن استثمارات المؤسسات في الذكاء الاصطناعي تمر بمرحلة تسارع. كشف الرئيس التنفيذي أنطونيو نيري في مقابلة مع CNBC أن طلبات الخوادم التقليدية سجلت نمواً ثلاثي الأرقام، وأن الشركة لديها أكبر طلب متراكم في تاريخها.
أوجه التآزر من الاستحواذ على Juniper
بلغت إيرادات قطاع الشبكات 2.69 مليار دولار، بزيادة قدرها 148.2% على أساس سنوي، مع ارتفاع إيرادات شبكات مراكز البيانات بنسبة 233.3% على أساس سنوي. يؤدي دمج Juniper Networks إلى تحقيق أوجه تآزر تتجاوز التوقعات – حيث لا يساهم فقط في زيادة الإيرادات، بل يعزز أيضاً القدرة التنافسية الشاملة لـ HPE في حلول الشبكات عالية الأداء لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. في التقرير، رفعت الشركة توجيهات نمو أعمال الشبكات للعام بأكمله من 68% إلى 73% إلى 72% إلى 75%.
الإحداثيات الكلية لاستثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات
حجم السوق: من المتوقع أن ينمو الإنفاق على الخوادم بنسبة 36.9% في عام 2026
النظر إلى أداء HPE ضمن إطار صناعي أوسع يكشف عن نقطة تحول واضحة. تتوقع Gartner، في أحدث تقاريرها، نمو الإنفاق العالمي على تكنولوجيا المعلومات بنسبة 10.8% في عام 2026 ليصل إلى 6.15 تريليون دولار، مع كون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للنمو. من المتوقع أن يرتفع الإنفاق على الخوادم بنسبة 36.9% في عام 2026، بينما من المتوقع أن ينمو إجمالي الإنفاق على أنظمة مراكز البيانات بنسبة 31.7%، متجاوزاً 650 مليار دولار.
يستمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في صناعة تكنولوجيا المعلومات العالمية في التوسع، مع توقع استفادة البنية التحتية للخوادم والتخزين والشبكات باستمرار من الطلب المتزايد على الحوسبة لتدريب النماذج والاستدلال. تشير نقاط البيانات الكلية هذه مجتمعة إلى تقييم واحد: الطلب المؤسسي على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يتطور من مشاريع تجريبية لمرة واحدة إلى استثمار منهجي في البنية التحتية.
الخصائص الهيكلية للطلب المؤسسي
تتميز دورة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هذه بفروق هيكلية كبيرة عن دورة الحوسبة السحابية السابقة. كان الطلب على الحوسبة السحابية يهيمن عليه عدد قليل من مزودي الخدمات السحابية فائقي الضخامة، بينما في دورة الذكاء الاصطناعي هذه، أصبح عملاء المؤسسات هم المحركات الرئيسية للنمو الإضافي. يمكن التحقق من هذا التقييم بشكل متقاطع من خلال هيكل الطلبات المتراكمة لـ HPE: من أصل 6.3 مليار دولار من الطلبات المتراكمة لأنظمة الذكاء الاصطناعي، يأتي 61% من الوكالات الحكومية والمؤسسات الكبيرة. أصبح عملاء المؤسسات هم محرك النمو الأساسي، وليس فقط مزودي الخدمات السحابية فائقي الضخامة.
أشار المحلل في Loop Capital، أناندا بارواه، في تقرير رفع التصنيف إلى أن "الاستثمار في الاستدلال التجاري لا يزال في مراحله المبكرة، مما يوفر مسار نمو مستداماً لمدة تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات لأعمال الخوادم في HPE." يشير هذا إلى أنه بعد الموجة الأولى من شراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU) التي قادتها مرحلة تدريب النماذج الكبيرة، أصبح نشر واستدلال تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات هو قطب النمو في المرحلة التالية.
المشهد التنافسي لخوادم الذكاء الاصطناعي: من المستفيد الأكبر؟
مسارات متباينة في المشهد التنافسي
يتميز سوق خوادم الذكاء الاصطناعي حالياً بمشهد تنافسي متعدد اللاعبين، حيث يركز كل من اللاعبين الرئيسيين مثل Dell وHPE وSupermicro على قطاعات سوقية مختلفة.
تحتفظ Dell بقيادة ملحوظة من حيث الحجم. في أحدث تقرير أرباح لها، بلغت إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي الفصلية 16.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 757% على أساس سنوي، مع طلبات متراكمة لخوادم الذكاء الاصطناعي بقيمة 51.3 مليار دولار. كما رفعت إدارة Dell هدف إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي للعام بأكمله إلى 60 مليار دولار، مما يعكس بشكل كامل التوسع المستمر في الطلب الأساسي على حوسبة الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة لـ Supermicro، بلغت إيرادات السنة المالية 2025 حوالي 22 مليار دولار، بزيادة نسبتها حوالي 47% على أساس سنوي، وكان المحرك الرئيسي للنمو هو الطلب على أنظمة الذكاء الاصطناعي المدعومة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU). مقارنةً بـ Dell وHPE، فإن أعمال Supermicro تتركز بشكل أكبر على طبقة أجهزة الخوادم، مما يجعلها أكثر عرضة لقيود توريد المكونات وضغوط الأسعار.
المزايا التنافسية المميزة لـ HPE
في نظام وحدات معالجة الرسوميات (GPU) شديد التوحيد القياسي، تضيق مساحة التمايز على مستوى الأجهزة. يشير محللو الصناعة إلى أن هياكل المنتجات عبر البائعين أصبحت متشابهة بشكل متزايد، حيث يتحول التنافس الحقيقي نحو قدرات تكامل الأنظمة، وسرعة التسليم، وحلول الطاقة والتبريد، بالإضافة إلى البرمجيات والخدمات المهنية.
تمتلك HPE ميزة المبادر الأول في هذا التحول. تركيزها على عمليات النشر المحلية ومشاريع الذكاء الاصطناعي السيادية يسمح لها بتحقيق علاوات خدمة أعلى وولاء أكبر من العملاء. العملاء من الصناعات الحساسة للبيانات مثل المختبرات الوطنية والدفاع والأمن والتمويل يميلون إلى تفضيل حلول النشر المحلية على الخيارات السحابية العامة، مما يشكل خندقاً تنافسياً مميزاً لـ HPE.
أطلقت HPE، بالشراكة مع NVIDIA، رف خوادم مزوداً بمعالجات Vera من الجيل التالي. تم الإعلان عن ذلك رسمياً في معرض Computex 2026، مع اختيار بورصة نيويورك كأول عميل لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي الوكيلية. في كلمته الرئيسية، صرح الرئيس التنفيذي لـ NVIDIA، جنسن هوانغ، بأن المنتج سيصبح "محرك نمو رئيسي جديد" لـ HPE وكشف عن أن ملايين من معالجات الجيل الجديد قيد الإنتاج، على أن يتم إطلاقها رسمياً في خريف عام 2026.
تداول الأسهم في Gate: تحويل رؤى اتجاهات الذكاء الاصطناعي إلى إجراءات استثمارية
بالنسبة للمستثمرين المهتمين بفرص الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن الافتراض الأساسي الذي أكدته أرباح HPE هو هذا: الطلب المؤسسي على حوسبة الذكاء الاصطناعي ليس نبضاً قصير الأجل، بل هو اتجاه هيكلي طويل الأمد. ترجمة هذه الملاحظة الاتجاهية إلى خطوات استثمارية قابلة للتنفيذ هي القيمة الأساسية لخدمات تداول الأسهم في Gate.
تغطية واسعة للأصول وميزة عدم وجود تكاليف احتفاظ
في 1 يونيو 2026، أطلقت Gate رسمياً خدمة تداول الأسهم الحقيقية. اعتباراً من يونيو 2026، تدعم Gate أكثر من 10,000 سهم وصندوق مؤشرات متداولة (ETF)، تغطي أسواق الأوراق المالية الرئيسية في الولايات المتحدة وشبكات السيولة بما في ذلك بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك (Nasdaq) وNYSE Arca وNYSE American وBATS. بعد إتمام التحقق من الهوية (KYC) والتحقق من الترخيص الإقليمي، يمكن للمستخدمين شراء وبيع والاحتفاظ بأصول الأسهم داخل المنصة الموحدة دون الحاجة إلى فتح حساب أسهم أمريكي منفصل أو إجراء تحويل عملة ورقية.
يقدم السوق الفوري للأسهم في Gate طريقة "عدم وجود تكاليف احتفاظ" فريدة في السوق لتداول الأسهم الأمريكية – لا رسوم تمويل، ولا رسوم مبادلة، ولا رسوم ليلية. مقارنةً بمعدلات التمويل في العقود الدائمة أو تكاليف الاحتفاظ في منتجات العقود مقابل الفروقات (CFD)، فإن هذا التصميم مناسب بشكل خاص لمجموعات المستخدمين الذين يتطلعون إلى تخصيص أصول أسهم أمريكية طويلة الأجل.
يتصل تداول الأسهم الحقيقية في Gate مباشرةً بـ Alpaca، وهو وسيط-تاجر مرخص يحمل ترخيص وساطة-تداول أمريكي ومؤهلات مقاصة، مما يوفر للمستخدمين وصولاً حقيقياً إلى السوق. كل سهم يتم شراؤه على Gate يقابله سهم حقيقي ومسجل ومكافئ، يتم حفظه من قبل وسيط عضو في مؤسسة حماية المستثمرين في الأوراق المالية (SIPC). في ظل الشروط المؤهلة، تكون الأصول الورقية المالية مؤهلة للحماية حتى 500,000 دولار. يستخدم حساب الأسهم في Gate نظام حسابات مستقلاً، منفصلاً تماماً عن حسابات العقود الآجلة والحسابات الفورية، مع إدارة أموال مستقلة. حتى في حالة تصفية حساب العقود الآجلة أو تكبد الحساب الفوري خسائر، تظل أصول حساب الأسهم غير متأثرة.
تداول الأسهم الجزئية ورسوم المستوى المتميز (VIP)
يدعم تداول الأسهم في Gate تداول الأسهم الجزئية بما لا يقل عن 0.01 سهم. بالنسبة لمستخدمي العملات الرقمية الذين يحملون USDT برأس مال صغير نسبياً، فهذا يعني أنه يمكنهم البدء في بناء محفظة أسهم أمريكية بحد أدنى منخفض للغاية لرأس المال. تم دمج تداول الأسهم في Gate بالكامل في نظام المستويات المتميزة (VIP) للمنصة. يحتاج المستخدمون فقط إلى الاحتفاظ بمبلغ 2,000 دولار للتأهل للحصول على وضع VIP، والاستمتاع برسوم تداول أسهم تصل إلى 0.023% والوصول إلى مدير حساب شخصي، مما يقلل بشكل أكبر من تكلفة توزيع الأصول العالمية.
كيفية تداول أصول قطاع خوادم الذكاء الاصطناعي على Gate
عملية مشاركة المستخدمين في تداول الأسهم الأمريكية على Gate تتكون من أربع خطوات:
الخطوة 1: تحديث تطبيق Gate إلى الإصدار 8.21.5 أو أعلى – تداول الأسهم هو إطلاق ميزة أولية، متاح فقط على التطبيق.
الخطوة 2: إكمال التحقق الأساسي من الهوية (KYC) على المنصة. المستخدمون الحاليون الذين أكملوا بالفعل التحقق الأساسي من الهوية (KYC) على Gate لا يحتاجون إلى إعادة التحقق. يتطلب تداول الأسهم إكمال التحقق الأساسي من الهوية على المنصة، وهي عملية بسيطة وسريعة.
الخطوة 3: تحويل USDT إلى حساب الأسهم المستقل. يمكن للمستخدمين الانتقال إلى علامة التبويب "TradFi"، واختيار "الأسهم" للدخول إلى صفحة التداول، وتحويل USDT من حسابهم الفوري أو حسابهم الموحد إلى حساب الأسهم بنقرة واحدة. يتم دعم تحويلات USDT فقط، ويتم إضافتها فوراً بدون رسوم. يمكن للمستخدمين عرض بيانات السوق قبل اكتمال التحويل ولكن لا يمكنهم تقديم الطلبات.
الخطوة 4: تقديم الطلبات خلال أوقات السوق لتنفيذ الصفقات. بعد تحديد الأصل والدخول إلى صفحة الرسم البياني/التداول، قم بتقديم أمر سوقي أو أمر محدد. عند التنفيذ، سيظهر المركز في المحفظة.
تحت موضوع الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تغطي منصة Gate سلسلة الصناعة بأكملها: الرقاقات في المنبع، الخوادم في منتصف الطريق، والتطبيقات في المصب. في المنبع، قادة رقاقات الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA (NVDA)؛ في منتصف الطريق، مصنعو خوادم الذكاء الاصطناعي مثل HPE (HPE) و Dell (DELL)؛ في المصب، قادة تطبيقات السحابة والذكاء الاصطناعي مثل Microsoft و Google. يمكن للمستثمرين تحقيق توزيع متنوع للأصول ضمن حساب موحد واحد، بناءً على تقييمهم الخاص للقطاعات المختلفة لسلسلة الصناعة.
الخاتمة
الرسائل الأساسية من تقرير أرباح HPE للربع الثاني هي ثلاث: أولاً، الطلب المؤسسي على حوسبة الذكاء الاصطناعي ينتقل من إثبات المفهوم إلى الشراء على نطاق واسع. تجاوز إيرادات الخوادم للتوقعات بنحو 800 مليون دولار هو أقوى دليل كمي على هذا الاتجاه. ثانياً، أصبح عملاء المؤسسات هم القوة الرئيسية للنمو الإضافي. 61% من الطلبات المتراكمة تأتي من الوكالات الحكومية والمؤسسات الكبيرة. هيكل هامش الربح الذي تجلبه عمليات نشر الذكاء الاصطناعي المحلية يتفوق على عمليات النشر واسعة النطاق لمزودي الخدمات السحابية الناشئين. ثالثاً، يتحول التنافس في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي من مواصفات الأجهزة إلى قدرات تكامل الأنظمة والولاء للخدمة. تركيز HPE على سوق المؤسسات يوفر أساساً للتمايز طويل الأجل.
تتوقع Gartner نمو الإنفاق العالمي على الخوادم بنسبة 36.9% في عام 2026، وتتوقع IDC استمرار نمو الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب يتجاوز 20%. مدة دورة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات والمستفيدين منها يتم التحقق منها فصلاً بعد فصل من خلال تقارير أرباح شركات مثل HPE و Dell. يوفر إطلاق تداول الأسهم في Gate قناة لمستخدمي النظام البيئي للعملات الرقمية للمشاركة بشكل مباشر في هذا الاتجاه الهيكلي – من مراقبة السوق في الوقت الفعلي إلى تنفيذ الطلب بنقرة واحدة، من التسوية التلقائية بـ USDT إلى الحفظ المستقل للحساب للأمان، من الاحتفاظ بأصل واحد إلى توزيع الأصول المتعددة – بناء إطار كامل ضمن نظام حسابات موحد لربط الأصول الرقمية والأسواق المالية التقليدية.
