أكبر شركة لإدارة الثروات في اليابان "نومورا" تقلص استثماراتها في العملات الرقمية: خسائر الربع الثالث وس?

قلّصت شركة Laser Digital، التابعة الأوروبية لشركة نومورا والمتخصصة في الأصول الرقمية، انكشافها على أصول العملات المشفرة وشدّدت ضوابط المخاطر بعد تكبدها خسائر وسط تقلبات السوق في الربع الثالث.

ورغم هذه الإجراءات، تراجع صافي دخل نومورا بنسبة 9.7% على أساس سنوي ليصل إلى 91.6 مليار ين، وهو أقل من توقعات المحللين. وفي الوقت ذاته، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 75,000 دولار في الثاني من فبراير.

01 اضطرابات السوق

شهد سوق العملات المشفرة مؤخرًا تصحيحًا حادًا، حيث انخفض سعر البيتكوين اليوم إلى حوالي 75,000 دولار.

ويمثل هذا المستوى السعري انخفاضًا بنحو 39% عن أعلى مستوى تاريخي له الذي تجاوز 126,000 دولار في أكتوبر 2025، ما أدى إلى فقدان نحو 800 مليار دولار من القيمة السوقية خلال نفس الفترة.

وقد ساهمت عدة عوامل في هذا الانهيار؛ إذ كان التصعيد المفاجئ في التوترات الجيوسياسية هو المحفز المباشر، مما دفع المتداولين إلى تصفية الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، للحصول على السيولة.

وفي الوقت ذاته، أدت "فخاخ التصفية" الناتجة عن عمليات الإغلاق القسري الجماعي للمراكز الطويلة ذات الرافعة المالية إلى تفاقم موجة البيع. وتشير البيانات إلى أنه، في يوم السبت الذي بدأت فيه الأسعار بالانهيار، تم تصفية أكثر من 850 مليون دولار من الرهانات الصعودية خلال ساعات قليلة فقط.

كما تأثرت المعنويات في الأسواق المالية التقليدية، حيث تراجعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل عام بعد افتتاح عطلة نهاية الأسبوع.

02 استجابة نومورا

وسط هذه العاصفة السوقية، اتخذت نومورا—أكبر شركة لإدارة الثروات في اليابان—خطوات حاسمة لإدارة المخاطر. إذ تشرف الشركة على ما يقارب 153 تريليون دولار من أصول العملاء، ما يمثل حوالي 15% من الحصة السوقية المحلية.

وأكد المدير المالي لنومورا، هيرويكي موريأوتشي، أن الشركة "قلّصت مراكزها في العملات المشفرة" استجابةً لخسائر غير محددة في قسم الأصول الرقمية التابع لها، Laser Digital، خلال الربع الثالث.

وتكمن جوهر هذه الخطوة في تشديد ضوابط المخاطر، حيث صرّح هيرويكي موريأوتشي: "لقد شددنا إدارة المراكز وانكشاف المخاطر للحد من تقلب الأرباح على المدى القصير."

ويأتي هذا التحول الاستراتيجي بعد تقدم Laser Digital بطلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني اتحادي في الولايات المتحدة. وعلى الرغم من تبني الشركة موقفًا دفاعيًا على المدى القصير، إلا أن التزام نومورا طويل الأجل تجاه الأصول الرقمية لا يزال ثابتًا.

وشدد موريأوتشي على أن "التزام الشركة بالأعمال المرتبطة بالأصول الرقمية لم يتغير"، وأعرب عن أمله في توسيع أعمالها في مجال العملات المشفرة "على المدى المتوسط والطويل".

03 الضغوط الأساسية

تعديل نومورا لحيازتها من العملات المشفرة ليس حدثًا منفردًا، بل يعكس أداءً ماليًا أوسع وضغوطًا اقتصادية كلية. فحتى بعد تقليص المخاطر المرتبطة بالعملات المشفرة، لا تزال الشركة تواجه تحديات في الربحية.

وبالتزامن مع إعلانها عن تعديلات في أعمالها بمجال العملات المشفرة، كشفت نومورا أيضًا عن خطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 60 مليار ين، وهو ما يمثل حوالي 3.2% من إجمالي أسهمها القائمة.

ومن المرجح أن تهدف هذه الخطوة إلى إظهار الثقة في أساسيات الشركة وقيمتها طويلة الأجل، رغم التحديات التي تواجهها في بعض القطاعات عالية المخاطر.

وقد تنبع الضغوط الأعمق من البيئة الكلية لأسواق المال اليابانية؛ إذ شهد سوق السندات الحكومية اليابانية مؤخرًا "أسبوعًا عصيبًا"، حيث ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل إلى مستويات كانت تعتبر سابقًا غير متوقعة.

وتزداد المخاوف في الأسواق العالمية من أن ارتفاع عوائد السندات اليابانية قد يصبح الوضع الطبيعي الجديد، مما قد يدفع المستثمرين المحليين إلى إعادة المزيد من الأموال إلى الداخل.

وبالنسبة لمؤسسات مثل نومورا التي تدير أصولًا ضخمة محلية، فإن مثل هذه التحولات الكلية تؤثر حتمًا على استراتيجيات تخصيص الأصول بشكل عام وشهية المخاطر.

04 تباين تحركات المؤسسات

يعكس نهج نومورا الحذر عقلية دفاعية لدى بعض المؤسسات المالية التقليدية في ظل تقلبات السوق الحالية. ومع ذلك، تظهر سلوكيات المشاركين في سوق العملات المشفرة تباينًا واضحًا.

فعلى عكس الموقف الدفاعي لمؤسسات مثل نومورا، تكشف بيانات السلسلة أن "الحيتان"—أي المستثمرين الذين يمتلكون أكثر من 1,000 بيتكوين—يقومون بزيادة حيازاتهم بشكل هادئ.

وقد ارتفع إجمالي البيتكوين الذي تحتفظ به هذه المجموعة إلى مستويات لم تُسجل منذ نهاية عام 2024، ما يدل على أنهم يستحوذون على العملات التي يبيعها المستثمرون الأفراد بدافع الذعر.

وفي الوقت ذاته، هناك مؤشرات على عمليات بيع من مؤسسات أخرى؛ فعلى سبيل المثال، أظهرت المتابعة أن شركة الاستثمار Fenbushi Capital سحبت 2,432 إيثريوم من البورصات.

ويبرز هذا التباين مدى تعقيد السوق اليوم؛ ففي حين تدفع تقلبات الأسعار القصيرة الأجل وضغوط التصفية بعض المشاركين إلى تقليص مراكزهم، يرى المؤمنون بأساسيات العملات المشفرة في هذا الهبوط فرصة للشراء.

05 خلاصات استراتيجية لمستخدمي Gate

بالنسبة لمجتمع المتداولين والمستثمرين الواسع على منصة Gate، تقدم تجربة نومورا والمناخ السوقي الحالي عدة دروس قيّمة. إذ يساعد فهم منطق تحركات المؤسسات الأفراد على اتخاذ قرارات أكثر عقلانية وسط التقلبات.

أولًا وقبل كل شيء، إدارة المخاطر أمر بالغ الأهمية. فقد كان الهدف الأساسي لنومورا من تشديد الانكشاف هو "الحد من تقلب الأرباح على المدى القصير". ويؤكد ذلك أنه بغض النظر عن معنويات السوق، فإن وجود قواعد واضحة لإدارة المخاطر أمر ضروري للبقاء على المدى الطويل.

وعلى منصات مثل Gate، يعني ذلك وضع حدود مناسبة لوقف الخسارة، وتجنب الإفراط في استخدام الرافعة المالية، وتنويع توزيع الأصول.

ثانيًا، من المهم التمييز بين معنويات السوق قصيرة الأجل والاتجاهات طويلة الأجل. فبينما قلّصت نومورا مراكزها على المدى القصير، لا تزال ملتزمة بأعمال الأصول الرقمية على المدى الطويل. وبالمثل، تستمر تقنية البلوكشين في التوسع في تطبيقاتها عبر الصناعات.

وقد يوفر التصحيح الحالي في السوق نافذة أوضح لتقييم أساسيات المشاريع والتموضع من أجل تحقيق قيمة طويلة الأجل.

التوقعات

انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى أقل من 75,000 دولار في الثاني من فبراير. ومنذ أعلى مستوى تاريخي له، تم تصفية أكثر من 850 مليون دولار من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية بشكل قسري.

وليست نومورا المؤسسة الوحيدة التي تتخذ إجراءات؛ إذ تعمل شركتها الأوروبية التابعة، Laser Digital، على تشديد ضوابط المخاطر وتسعى للحصول على ترخيص بنك ائتماني في الولايات المتحدة بعد خسائر الربع الثالث، في محاولة لتحقيق توازن بين الدفاع قصير الأجل والتموضع طويل الأجل وسط اضطرابات السوق.