#WeekendCryptoHoldingGuide 🏛️ 结构性枢纽:从加密原生到银行级
草案规则,主要由美国货币监理署 (Office of the Comptroller of the Currency) 于2026年初发布,实施2025年7月签署的GENIUS法案。这不仅仅是一套建议,而是对稳定币发行者行为的强制要求,要求其像准银行一样运作。
1. “PPSI”革命
草案建立了允许支付稳定币发行者 (PPSIs)。在美国合法发行稳定币,必须遵循以下三条路径之一:
国家银行子公司:由受保存款机构直接支持。
联邦/州合格发行者:一种持有限定用途特许的非银行金融机构新类别。
外国发行者注册:非美国实体必须向 OCC 注册,并在服务美国客户时维持特定的美国储备。
2. “硬性”储备要求
不同于过去模糊的储备披露,GENIUS规则更为精准:
1:1 支持:储备必须保持在面值的100%,即使代币的市场价格波动。
高质量流动资产 (HQLA):储备仅限于美国国债 (到期≤93天)、受保银行的活期存款,以及特定的回购协议。
禁止再质押:草案严格禁止“再利用”储备资产进行借贷或杠杆操作。它们必须保持隔离,作为赎回的后备。
⚖️ 关键矛盾:稳定性与Web3精神
虽然规则提供了行业渴望的“机构轨道”,但也与核心去中心化原则产生摩擦。
“收益型