99% 的比特币/加密货币交易者不知道这一点

1-14)许多人认为，比特币的价格遵循由其减半事件驱动的可预测的四年周期，预计价格会像计划一样稳步上涨。然而，与可预测的季节变化不同，比特币的市场行为波动性更大，当需求突然转变时，往往会迅速飙升，呈抛物线式上涨。

👇 2-14)尽管供应（减半）通常被视为主要驱动因素，但比特币的价格走势从根本上讲是由需求驱动的。与非理性或无知交易的看法相反，比特币经常反映更深层次的市场基本面。只有少数投资者了解这些复杂性，但“鲸鱼”——具有重大影响力的主要市场参与者——对这些因素非常熟悉，并围绕它们制定策略。

👇 3-14)单一指标无法定义基本面；它结合了各种数据点，确定比特币和其他代币价格是上涨还是下跌。自 3 月和 4 月以来，某些数据点发生了变化（参见我们5 月份的网络研讨会），促使消息灵通的投资者相应地调整其投资组合。虽然散户交易员和 memecoin 爱好者一直在大声推动更高的价格，但这些不断变化的基本面向大型投资者发出信号，是时候重新定位了。这种需求变化现在正在影响比特币的价格走势。

👇 4-14）监控和分析这些数据点需要付出的努力远比简单地关注一条激励性推文要多得多，但它将专业人士与业余爱好者区分开来。当市场活动因需求减弱而放缓时，收入下降，利润下降。当以太坊的收入在 4 月和 5 月急剧下降时，我们警告说，以太币被高估了，此后价格经历了大幅回调。

99% 未能监控基本协议收入来评估财务健康状况。

👇 5-14）正如 8 月份的数据所表明的那样，Solana 可能即将面临类似的“收入悬崖”，尽管与以太坊相比有四个月的滞后。Solana 在去中心化交易所 (DEX) 上的链上交易量急剧下降，这可能会促使做市商从收益率也在下降的流动性池中撤出 SOL。这些撤出的 SOL 代币可能会被出售，从而降低 Solana 的主导地位。
👇 6-14)在我们追踪的 112 种领先代币中，79% 在 2024 年下跌。虽然比特币上涨了 38%，但以太币仅上涨了 8%，今年这些代币中只有 10% 的表现优于比特币。尽管几个月来一直有预测称加密推特即将出现反弹，但由于没有基本面的坚实叙述，备受期待的“山寨币季节”仍然难以捉摸。

99％的人忽视了当前市场叙事背后的根本驱动因素。

👇 7-14）2020/2021 年的山寨币热潮是在 2020 年 12 月 27 日和 2021 年 3 月 11 日发行第二和第三张 COVID-19 救济刺激支票后获得的。这一激增的基础甚至早在 2020 年 10 月就已奠定，当时美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告财政刺激不足的风险，并强调需要额外的政府干预。由于美联储已经提供了最大限度的流动性，财政刺激措施力度加大，助长了零售交易活动的激增。这种热情在当前的市场周期中尚未被复制。

👇 8-14）许多人预测新一轮流动性周期即将到来，预计降息将像传统做法一样推高所有资产价格。然而，关键问题是时机。精明的投资者不会从宏观角度考虑问题，而是关注细节，这些细节表明降息最初可能会给市场带来巨大痛苦。