中性策略之王——做市策略逻辑解析（下）

为了解决突破网格的问题，我们做一个简单的 套期保值：

我们在以10元的价格，购入10个苹果的时候，同时以10元的价格做空50个苹果。

我们再回到之前的情况：

苹果价格从10元跌到5元，此时我们有55个苹果，465元现金，但是我们做空50个苹果的空单，实现了250元的盈利。

我们算一下总资产：

55个*5元/个+465元+250元=990元

欸？不对啊，相比我们初始1000的总资金，仍然是亏损了：

(990-1000)÷1000*100%=-1%

这不是一个亏损的策略吗？

（思考题，这个亏损的1%是如何造成的？它受什么参数影响？)

但是，别忘了，我们的网格策略一直在进行交易。

假定价格围绕10元一直波动，只要有20次交易（10次买，10次卖），我们实现了10元的盈利，就刚好覆盖我们前面的风险敞口。
从第21次交易开始，再产生波动，实现的盈利，对我们而言就是完全的盈利了。

我们将这个模糊的口述，变成精准的数学定义：

20次交易，均价简单按10元计算，那么交易量为：
20次 x10元/次=200元。

我再稍微引入一个参数，叫换手率：

交易量200元/总资金1000元=0.2

也就是，在这个策略中，换手率超过0.2，那么策略就能实现波动盈利抵消套期保值的敞口（即亏损的1%）。
以我在某交易所之前做MM（Market Maker 做市商）为例，我们当时一个月不到的时间内，用69万的36%，也就是24.9万 USD的资产，创造了3.24亿美元的交易量，每天的换手率大约是43倍（这个是近一个月时间内的平均数据）。
我相信这个原理的讲解应该不难，你应该看懂了。原理确实简单，而且盈利也不难。

先别着急，在这我再给大家做个比方：

从来没接触过德州的朋友，一晚上也能跟我们玩得不亦乐乎，毕竟手头就2张牌，一般大家都是葫芦以下的小牌，玩两局就知道了，非常容易上手，没什么难度。

但是，但凡对此精通的玩家，观摩过真正的德扑比赛，就知道，看似简单的德扑，算牌 算概率，计算量之大，远超一般人的想象。

同样，看似简单的做市策略，也是同样的道理，我们逐层来思考这些问题：

第一层：
如何将我描述的 苹果和现金的模型，做成严谨的数学建模？
如何将网格区间和资金使用量之间建立起模型关系？
这一层数学建模，其实是最简单的，但是我相信这个能难倒90%的人。

第二层：
如何控制交易滑点？
如何和交易所谈手续费率和做市服务费？
交易程序是否有足够的鲁棒性，能应对极端行情，甚至交易所宕机的情形？
这一层主要是外部因素的控制，达不到一定的资金体量，完全没有条件来消除这些外部因素带来的影响。
而策略能否顺利盈利，这些外部因素影响巨大，很可能理论上的盈利和实际的偏差，主要就是被这些外部因素给影响。

第三层：
如何共用资金，将同一份资金进行20以上的多品种进行交易？
如何对过往数据，设定波动率的参数，然后程序自动计算网格参数，调整网格参数？
如何设定波动区间？如何找到 最大程度利用资金赚取高收益率 和 风险敞口之间的最优解， 还有手续费、滑点 这些因子对参数造成的影响？
这一层，因为多参数交织在一起，已经有一些变成混沌模型了，计算量极大，要做精细，只能通过复杂的数学建模或者AI来解决。

不过，无论如何，沿着这个思路，至少已经走出了 跳大神猜大小 的量化策略开发的思路，而是朝着科学严谨的方式进入的量化策略开发的正轨。

希望这个策略的思路分享，能对你有所帮助。