油气运输这件事背后的隐性成本已几乎飙升 1,900%，Devere Group 的分析显示，表明某些分析师认为其重要性可能远超油价最新反弹——原因是围绕霍尔木兹海峡的紧张局势加剧。
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7 月 22 日，油价在美国中央司令部对伊朗进行连续第 11 个夜晚的打击后跳涨，推动布伦特原油升至每桶 94 美元以上。但据 Devere Group（全球金融咨询与资产管理公司）分析，尽管原油上涨约 4%，但穿越霍尔木兹海峡的油轮战争风险保险溢价却几乎飙升 1,900%。
此次升级发生在霍尔木兹海峡交通出现扰动的背景下，因美国部队持续开展军事行动，而围绕这一战略水道的紧张局势仍然升温。
根据 Devere Group 援引的劳合社市场协会数据，覆盖一艘大型原油运输船的成本已从冲突前约相当于船体价值的 0.25% 上升至约 5%。对于一艘估值 1 亿美元的油轮而言，该涨幅使得单次航行的保险账单从约 500万美元提高至约 5 百万美元。
Devere Group 首席执行官 Nigel Green 表示：
“当这一溢价接近上涨 1,900% 时，这在告诉你：最接近实际风险的人认为危险是真实且正在发生的，而不是寄希望于未来价格已将其定价。”
截至 7 月 22 日，布伦特原油已上涨近 4%，而西得克萨斯中质原油（WTI）上涨约 3.8%。当交易员评估通过霍尔木兹海峡发生持续性航运中断的风险时，市场仍高度波动。
美国能源信息署（EIA）的分析估计，2025 年上半年霍尔木兹海峡每天约有 2,090 万桶油通过——约占全球石油消费的 20%，以及所有海运石油贸易的四分之一。尽管沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗在管道替代方案上有限，但这些路线只能绕开通过海峡的货量中很小的一部分。
国际能源署（IEA）表示，约 80% 的霍尔木兹海峡原油运往亚洲，这使得包括中国、印度、日本和韩国在内的国家对任何长期中断特别脆弱。该机构也指出，可用的管道替代方案只能改道其中出口的一小部分。
油价反复随与该水道相关的发展而波动。布伦特原油此前曾回落，因为交易员对一项与重新开放霍尔木兹海峡相关的美伊协议作出反应，凸显市场预期的变化速度有多快。
油价反映的是对未来供应的预期，而战争风险溢价则反映在冲突地带运营的即时成本。原油价格与保险成本之间差距的扩大，显示承保方正在多么剧烈地为对船只的威胁定价。
Green 也指出，原油价格与保险成本之间出现背离，强调：
“油价上涨 4%。通过霍尔木兹的保险涨幅接近 1,900%。”
更高的保险溢价最终会成为运输油品成本的一部分，从而增加运费支出，并可能传导至炼油环节、燃油分销商、航空公司、制造商以及最终的消费者。航运运营商也已面临数百万美元规模的油轮通行费用，为该地区航行再叠加了一层支出。
如果这种上涨持续，可能会减少愿意使用该航线的油轮数量，即使没有正式关闭也会紧缩航运运力。随后，较高的运输成本可能对燃油价格、通胀、政府债券收益率以及股票市场带来新的压力。
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1,900% 飙升或许传递的警告比油价更大
油气运输这件事背后的隐性成本已几乎飙升 1,900%，Devere Group 的分析显示，表明某些分析师认为其重要性可能远超油价最新反弹——原因是围绕霍尔木兹海峡的紧张局势加剧。
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1,900% 的剧烈变动盖过了油价反弹
7 月 22 日，油价在美国中央司令部对伊朗进行连续第 11 个夜晚的打击后跳涨，推动布伦特原油升至每桶 94 美元以上。但据 Devere Group（全球金融咨询与资产管理公司）分析，尽管原油上涨约 4%，但穿越霍尔木兹海峡的油轮战争风险保险溢价却几乎飙升 1,900%。
此次升级发生在霍尔木兹海峡交通出现扰动的背景下，因美国部队持续开展军事行动，而围绕这一战略水道的紧张局势仍然升温。
根据 Devere Group 援引的劳合社市场协会数据，覆盖一艘大型原油运输船的成本已从冲突前约相当于船体价值的 0.25% 上升至约 5%。对于一艘估值 1 亿美元的油轮而言，该涨幅使得单次航行的保险账单从约 500万美元提高至约 5 百万美元。
Devere Group 首席执行官 Nigel Green 表示：
截至 7 月 22 日，布伦特原油已上涨近 4%，而西得克萨斯中质原油（WTI）上涨约 3.8%。当交易员评估通过霍尔木兹海峡发生持续性航运中断的风险时，市场仍高度波动。
全球能源“动脉”面临日益承压
美国能源信息署（EIA）的分析估计，2025 年上半年霍尔木兹海峡每天约有 2,090 万桶油通过——约占全球石油消费的 20%，以及所有海运石油贸易的四分之一。尽管沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗在管道替代方案上有限，但这些路线只能绕开通过海峡的货量中很小的一部分。
国际能源署（IEA）表示，约 80% 的霍尔木兹海峡原油运往亚洲，这使得包括中国、印度、日本和韩国在内的国家对任何长期中断特别脆弱。该机构也指出，可用的管道替代方案只能改道其中出口的一小部分。
油价反复随与该水道相关的发展而波动。布伦特原油此前曾回落，因为交易员对一项与重新开放霍尔木兹海峡相关的美伊协议作出反应，凸显市场预期的变化速度有多快。
更高成本可能外溢至能源市场之外
油价反映的是对未来供应的预期，而战争风险溢价则反映在冲突地带运营的即时成本。原油价格与保险成本之间差距的扩大，显示承保方正在多么剧烈地为对船只的威胁定价。
Green 也指出，原油价格与保险成本之间出现背离，强调：
更高的保险溢价最终会成为运输油品成本的一部分，从而增加运费支出，并可能传导至炼油环节、燃油分销商、航空公司、制造商以及最终的消费者。航运运营商也已面临数百万美元规模的油轮通行费用，为该地区航行再叠加了一层支出。
如果这种上涨持续，可能会减少愿意使用该航线的油轮数量，即使没有正式关闭也会紧缩航运运力。随后，较高的运输成本可能对燃油价格、通胀、政府债券收益率以及股票市场带来新的压力。