美军发起对伊朗的行动之际，布伦特原油逼近 92 美元，油轮运输量继续下滑

布伦特原油涨至每桶约 92 美元附近，WTI 也突破每桶 84 美元——自美国-伊朗敌对行动重新爆发以来累计上涨超过 20%——这可能推高通胀，并延迟美联储的降息。

要点速览

• 截至 7 月 19 日一周，美国-伊朗交战使霍尔木兹海峡的过境船次减少近 50%，降至 127 艘。
• 布伦特原油一度冲高至每桶约 92 美元；印度 Oil Corp 因安全风险暂停伊拉克原油装载。
• 高盛警告称，如果航运封锁持续，可能会在 2026 年第四季度将布伦特原油推到每桶超过 120 美元。

军事升级冲击基础设施

周二，布伦特原油上涨，逼近每桶 92 美元，因美国军队与伊朗之间的激烈战斗已延续到第十天。全球基准布伦特原油曾在盘中短暂触及每桶 91.63 美元的峰值，随后在美国东部时间下午 5 点时回落至每桶 91.26 美元。

这波涨势蔓延至能源市场：美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 2.3%，至每桶 84.38 美元。自敌对行动重新爆发以来，WTI 的涨幅已超过 20%，这加剧了通胀担忧，并削弱了市场对今年晚些时候美联储降息的预期。

原油的急剧上涨发生在围绕战略要道霍尔木兹海峡的冲突加剧之际，同时也掩盖了有关华盛顿可能支持一项拟议为期 10 天停火的报道。除了打击军事设施外，据称美国军机和海军驱逐舰瞄准了关键民用基础设施，包括桥梁和发电设施。对此，伊朗方面对邻近波斯湾各国的能源与民用基础设施实施了报复性打击。

海峡内的海上贸易——全球能源供应的关键瓶颈——在对油轮和商用货船实施直接打击后，仍遭到严重扰乱。不断升级的安全风险已开始撕裂实物贸易流向：包括 Indian Oil 和 Mangalore Refinery and Petrochemicals 在内的印度部分州属炼油商，已暂停从伊拉克装载原油。

尽管美国军方向外界保证，霍尔木兹海峡南部走廊仍保持开放，但通过这一瓶颈要道的商船海上交通已大幅下滑。海事情报数据显示，美国海军护航走廊几乎已被放弃，船舶运营方则几乎普遍选择通过伊朗的北部通道改道。

总体来看，每周过境船次大幅下挫，接近减少近 50%：从截至 7 月 12 日一周的 248 艘，降至截至 7 月 19 日一周的 127 艘。由于每日油轮通行量仍远低于冲突前基准的每天 125 次过境，市场分析师警告称，急剧上升的风险在于全球原油供应可能出现短缺——并伴随剧烈的价格波动。

据报道，高盛集团估计，波斯湾原油的运往量已跌至战前水平的不到 45%。虽然该行的基准预测假设最终会出现降温，从而使布伦特原油在 2026 年第四季度的均价回落至每桶 80 美元，但商品分析师在一份研究报告中警告：如果航行限制持续，布伦特原油可能在 2026 年第四季度升至每桶 120 美元，并在未来一年通过全年均值达到每桶 100 美元。

该行强调，可替代的陆上输油管道以及红海绕行路线缺乏足够的运力来吸收巨大的供应缺口，导致实物市场的缓冲库存被耗尽，并推高即期原油交付升水。