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美伊战争升级：连续第八夜遭袭，三月以来首次出现美方伤亡后继续发动打击
美利坚合众国与伊朗之间的冲突在 2026 年 7 月 19 日进入其最危险阶段。此前美国在战争爆发以来自三月以来首次出现美方军人死亡后，连续第八个晚上对伊朗发起空袭。周五，伊朗的弹道导弹和无人机袭击了约旦的一处军事基地，导致 2 名美国军人死亡，另有 1 人失踪。此次打击标志着一次关键升级，已经消除了剩余的任何外交空间，并将两国推向全面战争。
美军打击的第八个夜晚
美国中央司令部确认，周六连续第八个夜晚对伊朗实施打击，目标包括监视设施、军事后勤基础设施、地下武器储存以及海上能力。最新一轮袭击打在霍尔木兹海峡及其附近的基什姆岛周边地区。据报道，叙里克发生爆炸。叙里克是俯瞰海峡的一座关键港口城市。伊朗官方媒体称，伊朗南部的桥梁和道路遭到损坏，贾斯克的一座海水淡化厂也遭到命中。美国军方表示，这些打击旨在“迅速惩罚”伊朗力量对约旦的袭击，但现实是，双方如今已陷入升级螺旋，且没有明确出口。
特朗普总统公开哀悼遇难士兵，称他们的死亡“是一件令人悲伤的事”，同时他授权继续空袭。特朗普已重申威胁，称将打击伊朗的电力设施和桥梁，并警告：如果德黑兰不重返谈判，美国将升级对伊朗的打击。然而，伊朗最高领导人莫伊贾塔·哈梅内伊称特朗普的标志性表态“毫无价值”，德黑兰也宣布暂停此前曾一度抬高停火希望的、与 6 月谅解备忘录相关的所有承诺。
伊朗在海湾的报复打击
伊朗并未将回应仅限于防御措施。伊朗军方军队确认，作为对前夜美方空袭的回应，用无人机瞄准了科威特境内的两个美国基地。伊朗国家电视台称，弹道导弹和无人机袭击了多个海湾国家的美国军事资产。约旦的防空系统拦截了 8 枚伊朗导弹，但导致 2 名美国人死亡、另有 1 人失踪的那次袭击成功穿透防线。这是自 4 月停火以来美国军人遭受敌方火力的首次死亡事件，并从根本上改变了华盛顿的政治计算。
美国国务院在 7 月 18 日发布全球谨慎警报，提醒在海外的美国人伊朗可能会直接对其下手。自 2026 年 2 月美以对伊朗发动打击以来，目前已有 16 名美国军人死亡。伤亡数字正在不断加压，令特朗普政府更倾向于升级而不是谈判，使得外交解决方案愈发遥远。
油价飙升至五周高位
经济后果正在立刻且严峻地显现。周五，WTI 原油一度飙升至每桶 82.47 美元，单日上涨 4.48%，并触及五周高点。布伦特原油上涨至每桶 86 美元以上，部分交易时段逼近 87 美元。本周仅因霍尔木兹海峡通行受限，油价已大约上涨 12%，而海峡通行量降至三周低位。该海峡通常承载全球五分之一的石油供应，约 2000 万桶/日，其有效关闭意味着据 IEA 执行董事法提赫·比罗尔所述，在能源市场历史中最严重的供应中断。
美国战略石油储备已降至 43 年低位，使其面对进一步供应冲击的缓冲极为有限。中国已大幅削减进口，并在消化储备，移除了一个关键需求来源，该需求曾帮助平衡市场。伊拉克和叙利亚于 7 月 18 日签署协议，计划以每天 70 万桶的产能重建一条从基尔库克通往叙利亚地中海沿岸的管道，寻求完全绕开海峡的替代路线，但这也仅是失去的霍尔木兹海峡运力的一小部分。
通胀与美联储政策
这次油价飙升正在在“价格压力似乎开始缓和”的恰当时刻重新点燃通胀担忧。美国 6 月 CPI 录得年化 3.5%，低于 5 月的 4.2%，但仍明显高于美联储 2% 的目标。美联储目前预计通胀到年底将达到 2.7%，高于此前预期的 2.4%，如果油价继续维持在高位，这一预测可能还需要上调。
多位美联储官员已公开讨论上调利率，而不是降息。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，她从企业那里听到的是要求采取行动遏制通胀的诉求，以及从无法维持生计的消费者那里听到的声音。达拉斯联储主席洛丽·洛根呼吁“适度更高的利率”。CME 的 FedWatch 工具显示，市场赋予美联储在 9 月 16 日会议上从当前 3.75% 的水平加息的概率接近 50%。在交易员将通胀前景与地缘政治风险权衡之后，美债收益率下跌，其中 10 年期为 4.5254%，2 年期为 4.1134%。
黄金面临悖论式压力
黄金交易价格接近每盎司 4,030 美元，夹在相互冲突的力量之间。这种贵金属几乎具备所有传统上涨理由：地缘紧张局势正在升级，中央银行仍在持续买入，避险需求应当很强。高盛仍维持其预测：黄金到年底将触及 5,400 美元。但黄金正走向其过去 6 周以来最大的单周跌幅：本周下跌 3.4%，并反复测试 4,000 美元的支撑位。
原因在于由油价引发的通胀惊吓。当油价飙升且美元同时走强时，黄金将面临双重逆风：更强的美元会让黄金对国际买家更昂贵；而加息预期的可能性会提高持有不产生收益资产的机会成本。现货黄金一度触及 3,980 美元，为 7 月 1 日以来最低。关键支撑在 4,002 美元，阻力在 4,071 美元。如果冲突进一步升级、油价逼近 100 美元，黄金可能会在加息预期进一步固化的情况下跌破 3,940 美元。
比特币与加密市场承压
比特币目前在约 64,750 美元附近交易，尽管存在地缘政治逆风，仍表现出韧性。该走势已从冲突早期阶段发生变化：并非在升级消息出现时出现剧烈崩盘，比特币显示为浅幅回落，并在几天内反弹。比特币在 7 月 10-11 日测试了 62,000 美元支撑位，但随后反弹回到当前水平。
这种动态反映了相互竞争的力量。看空因素包括地缘政治风险推动资金流向传统避险资产；油价驱动通胀使美联储更趋鹰派；仅在 7 月 10 日，现货比特币 ETF 就出现了 3.18 亿美元的资金流出。看多因素包括比特币固定供应可作为通胀对冲，据称韩国投资者正在从股票撤离转向加密货币，并且此前每一次下跌都在一周内被买回。关键支撑仍在约 62,000 美元附近；若跌破，下一处主要支撑位在 58,000-60,000 美元。阻力位在 67,000-68,000 美元。
以太坊在 1,865 美元附近，相较比特币展现出更强的相对表现。分析师指出，其 OBV 移动平均仍处于“显著看涨”状态，且其趋势结构强于比特币。ETH 在升级初期下跌，但反弹速度更快。
接下来会发生什么
未来几天将决定这场冲突是降温，还是螺旋式升级为全面战争。重点观察点包括：特朗普是否兑现打击伊朗电力设施的威胁；伊朗是否启动其胡塞盟友来关闭红海航线；不断增加的伤亡是否迫使政治立场转向强硬或缓和；以及是否会有任何第三方调解者创造谈判空间。
如果升级持续，油价可能逼近 90-100 美元，通胀将加速，美联储大概率加息；黄金将悖论式地在美元走强下承压；比特币可能面临持续压力，向 58,000-60,000 美元支撑位靠拢。如果达成停火，油价将跌向 70-75 美元，通胀预期将缓和，美联储可能恢复考虑降息；黄金可能反弹至 4,200-4,300 美元，比特币也可能回到 70,000-75,000 美元附近。
问题在于，外交空间几乎已经消失。伊朗已暂停其对 6 月协议的所有承诺，称特朗普的标志性表态“毫无价值”，并表示没有任何谈判计划。美国已经遭受数月以来首次的战斗死亡，并面临来自国内政治的压力，要求强硬回应。市场对 2026 年美伊协议的定价概率已降至仅 26%。双方都被困住：伊朗如果不付出失去其主要筹码的代价，就无法重新打开海峡；美国如果不显得在奖励侵略行为，就无法解除其封锁。在一方先“眨眼”之前，市场仍将保持波动，油价将维持高位，且误判风险每天都在增加。
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