Circle 股价单日跌 17%，因为华尔街决定自己发一个稳定币。Open Standard 联合 Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbase 等 140 多家机构，宣布推出 Open USD。USDC 一直被视为最合规的稳定币，如今它的盟友变成了对手。Open USD 的储备收益归发行方，而非用户——华尔街正在把稳定币变成自己的利润中心。Circle 的护城河是合规与网络效应，但 Open USD 的护城河是 Visa 和 Mastercard 的支付通道。如果 Open USD 上线，USDC 的机构需求可能被分流，Circle 的股价已经提前定价了这种担忧。但分析师认为抛售过度，USDC 仍有 740 亿美元市值和先发优势。稳定币赛道正从“加密原生”转向“传统金融基础设施”。Circle 能否守住阵地，取决于它能否从支付工具升级为金融协议。