Coinbase：黄金和白银期货现在在美国实现全天候交易

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗于6月13日宣布，黄金和白银期货现已在美国Coinbase全天候交易，使贵金属能够在为加密货币打造的永远开放的轨道上交易。

• 主要要点：
• • Coinbase衍生品在2026年第一季度的商品期货交易量超过520亿美元，随着金属需求的增加。
• • CFTC于6月11日批准Coinbase，成为首个为美国交易者提供全球加密永续期货的期货交易商（FCM）。
• • Coinbase的24/7金属交易增加了隔夜杠杆风险，这是2026年前交易所面临的关键采用测试。

金属的“世界首创”

阿姆斯特朗于6月13日宣布了这一变化，告诉追随者公司“最近创造了许多世界第一”，最新的是黄金和白银期货的24/7美国交易。这一转变将传统在夜间和周末暂停的市场扩展到加密交易者已习惯的连续交易时间表。

期货通过Coinbase衍生品（CDE）运行，CDE是由商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场。Coinbase表示正在与CFTC合作，将符合条件的美国交易者转移到全天候访问，客户通过批准的期货佣金商和经纪平台访问CDE产品，受维护窗口和资格规则限制。

图片来源：X 这一公告发布仅数周后，Coinbase金融市场成为首个获得CFTC批准，能够为美国境内交易者提供全球加密永续期货直接访问的期货交易商。此决定为该交易所现在将永远在线的衍生品扩展到金属市场打开了大门。

更小的合约，USDC结算

Coinbase将其金属扩展定位为降低许多交易者难以进入传统商品期货市场的门槛。公司引用了市值超过13万亿美元的黄金市场和接近1.4万亿美元的白银市场，认为传统合约难以访问，原因包括合约规模大、交易窗口有限以及经纪要求高。

其解决方案是采用加密货币风格的设计，交易所增加了黄金和白银产品，旨在使24/7商品敞口与交易永续合约一样资本高效，具有小订单规模和风险管理控制，面向零售和机构用户。

对于美国以外的交易者，Coinbase已率先行动。5月，它为符合条件的非美国用户推出了GOLD-PERP和SILVER-PERP永续期货，结算货币为美元币（USDC），提供最高25倍杠杆。

金属扩展符合阿姆斯特朗所称的“全能交易所”战略，旨在将加密资产、与股票相关的产品和商品整合在一个平台上。Coinbase衍生品在2026年第一季度报告的名义交易量超过520亿美元，表明对全天候、真实资产市场的需求正在上升。

这一时机也反映出华盛顿的转变，经过多年的监管机构与加密公司之间的摩擦后，CFTC开始为受监管的永续产品开辟更快的路径，包括在注册美国交易所推出的首个比特币永续合约。

全天候市场成为常态

Coinbase并非唯一认为“市场关闭”正成为历史的公司。本月，数据提供商Pyth Network推出了涵盖金属、石油和美国股市的24/7指数产品，竞争平台也推出了历史上只在特定交易时段交易的资产的连续参考价格。共同的趋势是推动每个市场像加密一样：全天开放、链上结算或用稳定币结算、无需传统经纪账户即可访问。

图片来源：X 这种便利也带来了风险。全天候杠杆可能在夜间流动性稀薄时放大亏损，金属价格也可能在美国以外的宏观新闻冲击下剧烈波动。Coinbase表示其合约包含风险控制措施，但24/7访问意味着保证金通知不再等待市场开盘。

无论24/7金属交易是否能带来实质性交易量（或主要反映已在加密永续合约中观察到的投机流动），都将在合约成熟后变得更加清晰，但无论如何，Coinbase新产品的下一个重大考验将是主流采用。