比特币当前的「表观需求（Apparent Demand）」已经跌至 2026 年以来最低水平。

数据显示，30 日累计值接近 **-147,000 BTC**，上一次出现类似级别的极端数据，还要追溯到 2025 年 12 月。

分析师 Darkfost 认为：
这意味着 BTC 现货需求仍在持续走弱，市场更多依赖期货资金推动反弹。

但如果缺少真实买盘承接，仅靠合约情绪拉升，行情往往很难走得长久。

所谓「表观需求」，本质上是通过：

> 新增发行的 $BTC
> 减去
> 一年以上未发生移动的长期持有筹码

来衡量市场真实资金吸收能力。

当这个数据持续转负，代表市场新增需求正在下降，资金更偏观望，而不是主动进场。