资金费率连续66天为负，比特币仍升至8.1万美元附近，机构对冲成主因

近期市场上可能有一部分资金，透过做空比特币（尤其是永续合约），同时做多加密相关股票（例如 Coinbase、MicroStrategy、Circle Internet Group），来捕捉这些股票相对於比特币的超額收益，並同时獲取资金费率或結構性价差帶来的套利机会。

负资费原因: BTC 一路漲，但 funding 长期維持负值。
市场可能正在出现：

做空 BTC 合约
做多 MSTR
的机構型 relative value trade。

利用 MSTR 对 BTC 的超額 beta、美股流动性与情緒溢价，在对沖大方向风险下捕捉結構性价差。不是无风险套利，但可能是近期市场中的低风险高效率资金結構之一。

以上內容是跟AI聊天后得出一个合理的方案，主要是最近大家都会覺得会什麼无論BTC什麼漲资金费率都是费，也看到新聞说资金费率连续67天为负，比特币仍升至8.1万美元附近，机构对冲成主因