DePIN 赛道 2026：从 GPU 算力到无线网络的现实世界链上基础设施重构

DePIN（去中心化物理基础设施网络）在 2026 年走过了从概念验证到实际创收的关键阶段。根据 DePINscan 追踪数据，整个赛道目前涵盖 423 个活跃项目，设备总量已突破 4,180 万台，行业总市值约在 94 亿至 192 亿美元区间（取决于统计口径差异），已首次超过预言机赛道。这些数字背后并非纯投机驱动——2026 年 1 月，仅七个主要 DePIN 项目（Helium、Render、Hivemapper、UpRock、NATIX、XNET、Geodnet）的链上月度收入合计达到 260 万美元，主要来自存储交易、计算任务、数据积分和地图服务等实际付费业务，创下历史新高。

在 AI 大模型训练对算力需求呈指数级增长的背景下，DePIN 赛道中聚焦计算与基础设施服务的项目正在经历供给端与需求端的双重重塑。本文选取 Render Network（去中心化 GPU 计算）、Filecoin（去中心化存储）、IoTeX（DePIN 模块化基础设施）与 Helium（去中心化无线网络）四个代表项目，从赛道格局、核心数据、治理动态与资本流向等维度展开分析。

赛道现状：从规模扩张走向结构分化

对比预估的超 2 万亿至 3 万亿美元长期市场机遇，DePIN 赛道当前尚处于早春。从区块链底层基础设施的分布来看，Solana 承载了超过 50 个主要 DePIN 项目，相关项目合计市值约 32 亿至 35 亿美元，在 DePIN 赛道中占据 17% 至 40% 的份额（视统计口径而定）。Solana 的高吞吐量、低延迟特性契合 DePIN 项目处理海量设备实时数据的需求，但这一集中化现象也引发了关于“去中心化基础设施建立在单一链上”的结构性讨论。

从链上营收结构来看，存储交易和计算任务是当前 DePIN 赛道最主要的两大收入来源，地图服务和数据积分紧随其后。这表明，能够直接服务于 AI 和数据处理需求的 DePIN 项目正在获得更强的付费意愿验证。

代币价格方面，根据 Gate 行情数据，截至 2026 年 5 月 6 日，Render Network（RENDER）价格为 1.9 美元，24 小时交易额为 576,910 美元，市值为 9.839 亿美元，过去 24 小时内上涨约 3.94%。需要指出的是，代币价格受多重宏观与微观因素影响，以下分析聚焦于项目基本面与技术演进，不构成任何形式的价格走向推断。

Render Network：从渲染网络向通用算力层的关键一跃

美国东部时间 2026 年 4 月 16 日至 17 日，RenderCon 2026 在好莱坞 Nya Studios 举行。会议的核心议程之一，是对治理提案 RNP-023 进行最终讨论与社区表决。该提案已获社区投票通过，计划通过整合 Salad Network 作为专属子网，向 Render Network 新增约 60,000 块消费级 GPU，并同步优化 RENDER 代币的销毁机制。此外，Render 于 2026 年初推出的 Octane 2026 旗舰渲染软件正式版本，标志着其从纯视觉渲染向 AI 推理计算的战略扩展进入执行阶段。

网络结构与经济机制

Render Network 是由 OTOY 公司创始人 Jules Urbach 主导构建的去中心化 GPU 计算市场，连接需要 GPU 算力的创作者与 AI 开发者，以及拥有闲置 GPU 的节点运营商。截至目前，网络已累计处理超过 7,100 万帧渲染画面，拥有 5,600 余个活跃 GPU 节点，涵盖消费级 RTX 硬件到企业级数据中心 GPU。

Render 的代币经济模型采用“销毁与铸造平衡”（BME）机制：任务发布者支付的 RENDER 代币将被永久销毁，而提供算力的节点运营商则通过新铸造的 RENDER 获得奖励。这一设计使代币供应量直接与网络使用率挂钩——使用越多，销毁越多。

2025 年前九个月，网络累计销毁 530,171 枚 RENDER，较 2024 年同期（139,924 枚）同比增长 278.9%。截至 2025 年 12 月，累计销毁量突破 100 万枚 RENDER。

RNP-023 的供需逻辑

供给端：当前 5,600 个 GPU 节点在应对大型 AI 推理任务和电影级渲染的突发性算力峰值时已显现瓶颈。RNP-023 通过整合 Salad 旗下约 60,000 台日均活跃机器，使网络的理论算力供给曲线实现非连续跃升。

需求端：Salad Network 的整合不仅是硬件层面的扩容，更关键的是其支付流程将直接纳入 BME 销毁通道。该整合被设计为从首日即实现“销毁量超过铸造量”。若推进顺利，月均销毁量可能在 2026 年底达到 20 万至 30 万枚 RENDER。

行业背景与竞争格局

据行业追踪数据显示，AI 算力大约每七个月翻一番。Render 的去中心化 GPU 定价约为每小时 0.69 美元，一台 NVIDIA H100 在 DePIN 市场上的使用成本仅为 AWS 的约 1/18 至 1/30。

Render 通过 Dispersed.com 平台从 3D 渲染转向通用 AI 计算基础设施，本质上是在争夺 AI 算力溢出的红利。这一叙事的持续性取决于去中心化 GPU 在实际 AI 训练任务中的性能表现能否持续对标中心化方案。鉴于当前集群以消费级和中端企业级硬件为主，在高精度大模型训练场景中的竞争力仍有待验证。

Filecoin：存储之王向 AI 计算基础设施的转型

Filecoin 于 2026 年 3 月 26 日在主网上线 Onchain Cloud，这是一项面向 AI 代理和自主系统的可编程存储与支付层服务。上线初期已有 49.41 TiB 数据通过 478 个活跃数据集存储，81 个支付钱包接入链上支付通道。

从存储证明到需求驱动的转型

Filecoin 在 2026 年正经历从“存储容量囤积”到“付费需求驱动”的战略转型。

• 存储利用率已从两年前的个位数攀升至 36%，即使总承诺容量出现下降，但高价值数据占比在持续上升。
• 已有 925 个客户在 Filecoin 上存储超过 1,000 TB 的数据集，包括史密森尼学会、MIT 开放学习项目、互联网档案馆、Flickr 基金会等。
• FIL+ 计划已吸引医疗基因组学、卫星影像等高价值数据入驻。
• 技术层面，快速最终性（F3）协议于 2025 年 4 月 29 日在主网上线，交易结算速度提升了 100 倍，弥补了 Filecoin 与中心化云服务之间最显著的性能差距。

Filecoin 的核心叙事变化在于：从“去中心化存储”扩展到“AI 数据基础设施”。Onchain Cloud 的推出使得数据不需要离开 Filecoin 网络即可被 AI 模型训练使用（Compute-over-Data 模式），在一定程度上缓解了大型 AI 数据集迁移的带宽瓶颈。

目前全网算力处于历史低位（约 17 EiB），部分早期矿工因利润结构调整退出，导致短期内有解质押的 FIL 代币流入市场。2026 年底最后一批代币归属期结束后，供应压力有望缓解，但这仍取决于网络能否在此前实现足够规模的付费需求增长。

IoTeX：DePIN 的模块化基础设施底座

IoTeX 于 2026 年发布 IoTeX 2.0 白皮书，正式启动从 Layer 1 公链向“DePIN 模块化开放平台”的战略升级。通过将离链计算验证、硬件身份识别（ioID）、可信安全池（MSP）等功能模块化，IoTeX 为 DePIN 项目提供了一套可灵活组合的基础设施工具箱。

模块化战略的行业意义

在模块化架构下，DePIN 项目方无需从零搭建区块链底层，而是可以按需调用设备身份注册、链下计算验证、数据可信传输等功能模块。IoTeX 2.0 还支持构建 DePIN Layer 2 网络，使项目方能够在继承 IoTeX 安全性的同时定制自身的共识与经济模型。

在经济模型层面，IoTeX 2.0 引入了类似 EIP-1559 的代币销毁机制，同时对质押通胀进行了重新设计。叠加 MSP 再质押机制后，生态内的基础年化收益率（APR）有望达到约 20%。

IoTeX 的模块化路径能否真正成为 DePIN 赛道的“公链基础设施层”，取决于生态项目的数量与质量。其开放平台战略已获 Escape Velocity、1kx、Pantera Capital、Filecoin 和 Helium 等机构的支持，但大规模的项目迁移和部署尚未发生，价值验证需要时间。

Helium：去中心化无线网络的规模验证

截至 2026 年初，Helium 已在全球 77,000 余座城市部署了超过 100 万个热点，日均服务约 350 万手机连接，通过去中心化基础设施承载真实运营商级流量。据 2025 年 6 月起的数据，网络平均每日传输 70 TB 至 80 TB 数据。

收入模型与验证覆盖

Helium 在 2026 年完成了从“投机性挖矿”到“可验证覆盖”的转型。网络奖励机制经过重新校准，只有位于实际数据需求区域、并提供高质量覆盖的热点才能获得最高级别的奖励。Helium 的“混合型移动网络运营商”模式与传统电信运营商形成互补关系：当用户手机连接到社区运营的热点时，运营商向网络支付数据卸载费用，以代币形式分配给硬件所有者。

目前有超过 2,500 个活跃的 Helium 5G 热点，覆盖美国 889 个城市。代币经济模型方面，热点所有者通过提供网络覆盖与数据传输获得约 70% 的挖矿奖励，其余分配给网络财库和验证者。HNT 的总供应量上限为 2.23 亿枚，每两年进行一次减半，最近一次于 2025 年执行。

行业影响

Helium 是 DePIN 赛道中少数几个已验证“真实付费用户”模型的项目之一。其价值验证的核心不仅在于热点设备的数量，而在于网络能够持续吸引运营商级别的数据卸载需求。随着 5G 覆盖范围持续扩展，Helium 的去中心化无线网络能否在更多城市复制“混合运营商”模式，将直接影响其在 DePIN 赛道中的长期定位。

资本信号：Haun Ventures 的 10 亿美元双重押注

5 月 4 日，知名加密风投机构 Haun Ventures 宣布完成 10 亿美元新基金募资，其中 5 亿美元配置给早期投资，另 5 亿美元用于后期投资，计划在未来两到三年内部署完毕。与此前仅聚焦加密基础设施的策略不同，本轮基金明确将 AI 代理纳入核心投资范畴，投资逻辑扩展至“加密金融基础设施、资产代币化与 AI 代理”三大方向。

这一布局对 DePIN 赛道具有重要的信号意义。Haun Ventures 的投资逻辑本质上是押注“铲子与锄头”——即支撑下一波应用的基础设施层。DePIN 赛道中聚焦 GPU 计算、存储与通信的项目，正是 AI 代理经济所需的基础设施提供者。

这与 DePIN 赛道的长期叙事高度吻合：AI 代理需要去中心化的身份与支付轨道，而区块链网络可以在 AI 驱动的自动化和效率层面提供互补价值。DePIN 赛道中能够直接服务于 AI 代理工作流的项目，可能最先从这一资本趋势中受益。

赛道推演：AI 与 DePIN 的融合将如何重塑行业格局

综合上述项目动态与资本流向，DePIN 赛道在 2026 年的演化路径可以从以下维度进行推演：

算力民主化推动成本重构：去中心化 GPU 市场（以 Render 为代表）凭借部分 GPU 型号使用成本仅为传统云服务商的数十分之一的显著成本优势，正在逐步蚕食中心化云服务的市场份额。这一趋势的持续性取决于分布式 GPU 网络在高端 AI 训练任务中的性能表现能否持续优化。

存储与计算的边界正在消融：Filecoin 的 Onchain Cloud 与 Render 的 Dispersed 平台表明，DePIN 项目正在从单一服务提供商向综合性基础设施平台演进。当数据存储与计算在同一网络中完成闭环时，传统的“数据搬运”成本将被大幅压缩。

模块化降低行业准入门槛：IoTeX 2.0 的模块化架构为 DePIN 项目提供了从硬件身份到经济模型的预制组件，这可能引发一波新的 DePIN 创业浪潮。但模块化架构是否能产生足够的网络效应以超越集成式解决方案，仍有待观察。

无线网络的规模化验证已初步完成：Helium 用超百万热点和日均近 350 万手机连接的数据，证明了去中心化无线网络在高密度城市环境中的可行性。其下一阶段的关键挑战在于跨城市复制这一模式。

结语

DePIN 赛道在 2026 年呈现出一个结构性特征：资本热度与项目基本面的分化正在加剧。一方面，Haun Ventures 领衔的 10 亿美元量级注资，以及 a16z Crypto 紧随其后公布的 22 亿美元基金，显示出顶级风投对加密与 AI 基础设施的强烈信心；另一方面，各项目的进展速度和价值验证程度存在显著差异，投资人关注的重心已从设备铺设数量转向链上收入、付费用户数量与代币通缩效应的实际兑现。Render Network 的 6 万 GPU 扩容和 Haun Ventures 的战略押注，共同勾勒出 DePIN 赛道当前的演进方向——从愿景驱动的白皮书时代，迈入以真实物理基础设施和可验证经济模型为根基的价值验证阶段。

对于这一赛道的观察者而言，2026 年下半年的关键观测点已非常清晰：RNP-023 的执行效率、Filecoin 的 AI 存储客户转化率、IoTeX 2.0 的生态项目落地数量、以及 Helium 的跨城市扩展能力，将是判断 DePIN 赛道是否真正迈入大规模采用周期的核心指标。