Klarna 在纽约首次公开募股中筹集了13.7亿美元，股价收盘上涨15%

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由摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

金融科技巨头上市

瑞典“先买后付”(BNPL)贷款机构Klarna，曾一度估值高达450亿美元，终于在纽约证券交易所迎来了期待已久的首次亮相。周二，公司宣布在美国首次公开募股中筹集了13.7亿美元，成为今年最受关注的金融科技上市之一。

此次IPO中，Klarna及其部分现有投资者以每股40美元的价格出售了3430万股，超出目标区间的35至37美元。较高的定价反映了强劲的投资者兴趣，一位熟悉此次发行的消息人士表示，需求大约是供应的25倍。

周三，交易开始后股价大幅上涨。股票开盘价为52美元，比发行价高出约30%，随后涨幅收窄。到收盘时，股价刚刚低于46美元，仍比IPO价高出15%。按此水平，Klarna的估值约为174亿美元。

从450亿美元到170亿美元

当前的估值凸显了Klarna的命运转变。2021年，随着线上购物和BNPL的普及，公司估值超过450亿美元，成为当时欧洲最有价值的创业公司。但随着利率上升和通胀压力，行业经历了剧烈的重新评估，到2022年，Klarna的估值已降至67亿美元。

回升至174亿美元显示投资者信心正在恢复，尽管与疫情高峰时期的估值差距依然明显。此次IPO的成功表明市场再次对金融科技上市持开放态度，但也凸显了市场环境变化的迅速。

漫长的上市之路

Klarna成立于2005年，通过允许客户将购买拆分为更小的、免息的分期付款，建立了声誉。在疫情期间，随着电子商务的繁荣，其BNPL服务成为全球趋势。

公司多年来一直盈利，但在2019年在美国大规模扩张后开始亏损。今年四月，Klarna暂停了IPO准备，因为新的美国关税扰乱了全球市场。随着市场条件稳定和投资者需求回升，公司在今年夏天重新启动了计划。

此次发行由高盛、摩根大通和摩根士丹利主导，Klarna 现于纽约证券交易所交易，股票代码为KLAR。

增长与盈利能力的平衡

尽管收入增长强劲，但盈利仍是挑战。截止6月30日的季度，收入达到8.23亿美元，较一年前的6.82亿美元增长。然而，亏损也扩大，从700万美元增加到5200万美元。

分析师强调，虽然投资者再次对金融科技IPO表现出热情，但市场将要求看到像Klarna这样的公司在增长与盈利之间取得平衡的证据。PitchBook的高级分析师Rudy Yang告诉路透社，当前宏观经济环境下，金融科技公司将面临严格审查。

竞争与品牌影响力

Klarna在竞争激烈的行业中角逐。美国竞争对手Chime在6月上市，首日股价上涨59%，随后跌破发行价。这一表现显示了高调金融科技IPO可能带来的波动。

行业分析师认为，Klarna强大的品牌可能为其带来优势。IPOX的研究员Kat Liu指出，在快速变化的行业中，品牌认知度可能与商业模式本身同样重要。Klarna的全球影响力和声誉或许能帮助其应对竞争压力。

消费者行为支持BNPL

BNPL模式仍然受到消费者的强烈需求。尽管通胀高企、收入增长放缓，美国的支出依然坚挺。Klarna报告称，截止6月30日的12个月内，75%的收入来自交易和服务费，25%来自利息收入。

分析师指出，该模式依赖于交易量和还款率。消费者支出减少可能降低手续费收入，同时增加信贷损失风险，这是投资者将密切关注的风险因素。

首次亮相的意义

Klarna的IPO被视为高增长金融科技公司重返公开市场的风向标。尽管盈利能力存在疑虑，但首日强劲表现反映了上市市场重新开放的投资者热情。

此次募集的13.7亿美元将支持公司持续扩张和产品开发。对整个行业而言，此次上市可能激励其他金融科技公司——从支付公司到加密货币企业——在经历一段波动期后测试公开市场。

结语

Klarna从450亿美元私有估值到174亿美元公开亮相的历程，彰显了金融科技的潜力与风险。公司现在迎来新篇章，投资者将不再仅关注增长速度，更会关注其如何将庞大的用户基础和强大品牌转化为可持续盈利。