Klarna 获得 14 亿欧元桑坦德融资，首次公开募股计划逐渐成形

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由摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna 等高管阅读

Klarna 与桑坦德签署重大融资协议

Klarna 已与桑坦德银行获得了14亿欧元（16亿美元）的仓储融资额度，标志着其在德国的首次此类安排，也是一个月内第二个重要融资项目。

该额度由Klarna在德国的应收账款组合担保，Klarna自2010年以来一直在该市场运营。该结构允许瑞典金融科技公司以未来客户支付为抵押筹集资金，为其持续增长提供了弹性。

桑坦德担任唯一贷款方。虽然这家西班牙银行也通过其Zinia“先买后付”服务在德国与Klarna竞争，但现在已成为融资合作伙伴，反映出传统银行与金融科技运营商之间更广泛的融合。

Klarna首席财务官Niclas Neglén将该融资额度描述为公司融资战略的基石。他表示，这增强了Klarna的资产负债表的韧性，并展现了对公司业绩和风险管理的信心。

紧随Nelnet协议在美国的步伐

桑坦德的交易紧接着Klarna在美国与Nelnet达成的260亿美元的前置流动性融资协议。在该安排下，Klarna将新发放的“Pay-in-4”应收账款转让给拥有丰富贷款服务经验的Nelnet。

这两笔交易共同凸显了Klarna在多元化融资渠道的努力，同时满足其两个最大市场的资本需求。该策略提供流动性，降低资产负债表风险，并为产品开发和扩展提供弹性。

季度业绩揭示挑战

Klarna最新的融资行动发生在其财务表现复杂的背景下。公司报告截至6月的三个月净亏损为5300万美元，较一年前的1800万美元亏损扩大。

然而，收入增长21%至8.23亿美元， 继续显示对其服务的需求。Klarna管理层指出，美国市场的增长是主要驱动力，伴随着新商户合作伙伴关系和用户基础的扩大。

首席执行官Sebastian Siemiatkowski强调信贷表现依然强劲。他指出，全球BNPL贷款的逾期率降至0.89%，低于一年前的1.03%，而实现的损失占比也略降至0.45%。

成本削减与拨备

季度亏损部分由与办公空间缩减相关的2400万美元费用推动，Klarna正持续优化运营。公司裁员并部署人工智能工具以降低成本、提高效率。

同时，Klarna将潜在信贷损失的拨备从一年前的1.06亿美元增加到1.74亿美元。高管们解释称，这一增长反映了快速放贷增长以及向更长期、带利息产品转变的趋势，这些产品比传统分期贷款风险更高。

向更广泛银行服务的转型

Klarna曾以免息BNPL分期付款闻名，现在正将其模式扩展为类似数字银行的服务。其现已提供借记卡、银行账户和带利息的贷款。

公司新发放的贷款余额同比增长一倍多，占总交易量的8%。管理层视此为确保持续收入和减少对零售合作伙伴依赖的方式。

这一转变在美国尤为重要，因为Klarna面临来自Affirm、PayPal和信用卡提供商的竞争。通过打造更全面的金融服务平台，Klarna希望加强客户关系并吸引投资者。

IPO计划重启

Klarna已重新启动在纽约上市的计划，目标为秋季。公司此前在四月暂停了IPO计划，原因是美国新关税带来的市场波动。

管理层认为，随着Figma和Bullish等科技公司成功上市，投资者的兴趣已重新点燃。这些公司在上市后股价大幅上涨。参与该过程的银行家表示，Klarna可能寻求估值高于去年浮出的150亿美元，但远低于2021年达到的450亿美元峰值。

即使如此，若能达到该水平，也将较2022年的67亿美元低点有所回升，当时高利率和监管压力对BNPL供应商造成沉重打击。

投资者对Klarna最新季度业绩的反应将被密切关注，作为IPO情绪的晴雨表。尽管亏损扩大，但收入增长和强劲的信贷表现可能会让潜在买家感到安心。

融资实力作为IPO催化剂

与桑坦德的融资增强了Klarna在迈向公开市场时的地位。通过从一家主要欧洲银行获得长期融资，加上与Nelnet的美国协议，Klarna实现了资本基础的多元化，减少了对短期融资的依赖。

这些举措可能被投资者视为公司为上市做出的谨慎准备的证据，也展示了Klarna在扩张与融资纪律之间的平衡能力，尤其是在金融科技借贷审查日益严格的背景下。

展望未来

随着BNPL行业面临机遇与风险，Klarna的IPO之路正在展开。全球采用率持续上升，但监管机构也在呼吁加强对分期贷款的监管。

对Klarna而言，成功将取决于在核心市场持续增长、管理信贷风险以及维护消费者信任。凭借桑坦德提供的14亿欧元新容量、与Nelnet达成的260亿美元美国协议，以及多元化的产品组合，公司正试图展示其在规模和稳定性方面的管理能力。