我刚意识到自己在现代市场历史上犯下了一个最疯狂的投资失误之一。沃伦·巴菲特——这个字面上写出了长期投资“作战手册”的人——却做出了一件完全与他几十年来所宣扬的一切相反的举动。更糟的是，这让伯克希尔·哈撒韦损失了大约$16 billion。

让我先把背景讲清楚。过去六十多年里，巴菲特把伯克希尔·哈撒韦打造成了一台绝对的“赚钱机器”。我们说的是A类股累计涨幅接近6,100,000%——这不是笔误。这个人就是靠遵循几个核心原则建立起了庞大帝国：长期持有，在好价格买入优质企业，寻找拥有真正竞争壁垒的公司，并信任有经验的管理团队。

但有意思的地方在于：在2022年第三季度，也就是市场遭到重创、价格出现错位的那段时间，巴菲特对台积电（TSMC）押下了41.2亿美元的赌注。TSMC。该公司在AI革命中处于完美位置，早就为苹果、英伟达以及几乎所有主要半导体厂商供货。位置选择得无可挑剔。

然而……他却在接下来九个月里几乎清空了全部持仓。到2023年第一季度就已完全退出。根据巴菲特本人说法，在《芯片法案》通过之后，他因为TSMC的地理位置而感到“心里发毛”。担心对中国的出口限制；也许他还在想，类似的压力会不会同样打到台湾。

时机确实糟透了。就在他撤退之后，AI芯片的需求突然爆发。英伟达的GPU根本供不上。TSMC的CoWoS产能正被“压着打”。股价一路上扬。截至2025年7月，TSMC已跻身trillion-dollar club（万亿美元市值俱乐部）。

关键点在于：如果沃伦·巴菲特当初只是继续持有那笔最初的股份，那么它今天的价值将接近$20 billion。相反，他通过打破自己一生都遵守的那条规则——“长线思维”——把自己锁进了巨额亏损之中。

更让人觉得离谱的是，沃伦·巴菲特其实拥有所有指向正确方向的信号。AI正在加速推进。TSMC是大家都需要的晶圆厂。公司有护城河，有客户，有清晰的增长轨迹。他只是……没能坚持到最后。一次短期交易，持有了九个月，却付出了$16 billion的机会成本。

这反而是一个相当令人谦卑的提醒：就算是最顶尖的投资者，有时候也会出错。有时候，最好的教训并不在于如何挑选赢家——而在于当噪音变得很吵的时候，仍然要有纪律地坚持自己的投资论点。