我在市场数据中看到比特币目前表现出坚实的稳定性。衍生品市场正大幅去杠杆化，几乎没有以前看到的投机泡沫。杠杆重置指数大幅下降至0.32，为多年最低，因此价格发现真正由现货需求而非杠杆交易主导。

鲸鱼活动令人感兴趣——持有超过1000 BTC的持有者自十月以来累计增加了8%。与此同时，持有10+ BTC的散户投资者在过去一个月持续抛售。比特币期权波动率为47%，低于2022年熊市时的100%。短期期权溢价略高于长期期权，这意味着市场对短期不确定性进行了定价，但长期前景仍然积极。

对我来说，这是一个明确的信号，市场已从杠杆驱动的下跌转向宏观驱动的复苏。价格有坚实的基础，来自现货需求和机构买入，因此目前的结构更为稳定。