我刚刚看到CryptoQuant关于Darkfost的一份相当有趣的分析，内容是关于与Estados Unidos（美国）的冲突可能如何最终使整个通胀格局变得复杂。问题是，Estados Unidos（美国）的通胀目前有一种特定的结构。

你看，3月我们看到了自2022年以来IPC（消费者价格指数）最大的环比跳升，但有意思的是：核心IPC几乎没有动。也就是说，通胀压力还没有在整个经济中全面蔓延。眼下看来，这更像是一个阶段性的现象，可能与地缘政治紧张局势有关。

需要密切关注的是，随着PCE（个人消费支出）接下来数据的变化，这种情况会如何演变。只要这种结构能继续维持，通胀就并没有真正“根深蒂固”在Estados Unidos（美国）的经济体系中。但风险在于：如果与Estados Unidos（美国）和Irán（伊朗）的冲突持续延长，一切都可能改变。

如果事情变成那样，通胀可能会逐步转变成真正的系统性问题。而当这种情况出现时，它将以更严重的方式影响经济增长。到那个时点，Fed（美联储）几乎别无选择：大概率只能继续上调利率来应对。

对于我们身处加密领域的人来说，这一点很重要，因为任何利率的变动都会直接影响市场。因此，值得关注这些地缘政治冲突如何发展，以及未来几个月通胀数据将如何演变。