刚刚在研究伯克希尔哈撒韦的一些较小的持仓，这里确实有一件值得留意的事情。虽然大家都把目光投向像 Apple 和 Coca-Cola 这种大型持仓，但实际上，早在多年前就有两家支付行业的巨头引起了沃伦·巴菲特的注意，并且在 2026 年依然值得你认真考虑。

Visa 和 Mastercard 加起来大约占伯克希尔投资组合的 1.5%——截至 2 月初分别约为 $2.7 billion 和 $2.2 billion。是的，这只是那份 $324 billion 投资组合里的一个很小的切片，但关键在于：这并不是那种耀眼的选股，而是那类乏味、却耐久的业务，从长期投资者的角度看，才真正说得通。

巴菲特之所以可能持有它们，归结到一个相当直观的原因——网络效应。全球流通着数以十亿计的卡片，并被接受在超过 1.5 亿（家/个）商户地点。一旦你把这种基础设施锁定了，竞争对手就几乎不可能复制。每新增一张卡、每新增一个商户地点，都会让这个平台变得更有价值。这就是那种护城河，让你能安心睡个好觉。

有意思的是，这两家公司表现得非常一致。过去十年里，Visa 和 Mastercard 都在收入和每股收益方面实现了两位数的年度增长。就算金融科技带来了各种冲击、稳定币的喧嚣不断，它们依然持续交出扎实的数字。支付行业仍在向无现金转型，而这两家公司正处在这一趋势的正中间。

现在来做一下现实校准：别指望它们会是那种“登月”式的押注。它们在过去十年里跑赢了 S&P 500，但在最近五年里实际上落后于基准。估值确实下调了一点——Visa 的交易大约在 30.9x 市盈率附近，Mastercard 在 32.9x——但它们仍然远谈不上“捡漏价”。不过说实话，这也完全没问题。它们提供的是那种能带来稳定性与稳健增长的持仓，而不是爆发式的回报。

重点不在于 Visa 和 Mastercard 会让你很快变得富有。重点在于：它们是那种沃伦·巴菲特式的投资，能够在你去别处寻找更大机会的同时，降低你投资组合的风险。对懂得如何挑选的投资者而言，它们属于防御型配置。市场上如果你要构建一个均衡的投资组合，那么即便它们不会抢走头条新闻，这两家公司也依然值得你更近距离地关注。