最近一直在想这个问题——市场崩盘的担忧是否真的会变成现实，还是我们只是在经历正常的市场周期？让我把数据实际在显示什么告诉你。

目前有一种真实的担忧正在流传：我们正处在一个 AI 泡沫之中。许多最知名的公司都疯涨得非常快，而且它们在主要指数里承担了很大的权重。希勒 CAPE 比率刚刚到达了大约 40，这简直太疯狂了。上一次看到这样数字？那就是互联网泡沫时期。所以，是的，关于 2026 年是否会发生市场崩盘的问题正被反复提起，老实说，历史上的相似之处确实存在。

不过关键在于——没人能真正以确定无疑的方式预测这些事情。如果有人能可靠地预判市场崩盘，那他们早就已经掌控全世界了。但我们可以观察其中的规律，并做好相应的准备。

那么，如果你担心市场会崩盘，你到底应该做什么？明智的做法是，配置一些目前看起来确实被低估的公司的仓位，尤其是那些拥有扎实长期基本面的公司。我一直在关注像辉瑞（Pfizer）这样的情况——最近这只股票遭受了很大的打击，因为收入一直不够稳定。但有趣的是：该公司按远期收益计算的估值是 9 倍，而医疗行业的平均水平是 18.6 倍。这是一个相当明显的折扣。

辉瑞接下来确实面临一些挑战。未来几年里，他们将失去像 Eliquis 和 Xtandi 这类关键药物的专利保护。但他们在肿瘤学和体重管理方面有很深的管线，而且他们实际上正在部署 AI 来削减成本。考虑到收入波动，盈利表现比你预期得要好得多。

如果市场崩盘真的发生了，而且是由 AI 驱动的，我会预期辉瑞比那些大型科技巨头的名字更能扛得住。要是没有发生市场崩盘，那么辉瑞也已经具备从近期的困境中恢复的条件。不管怎样，这都是一种合理的对冲。

真正的要点是？是的，有理由认为估值已经被拉得过高了。但与其只是在担心市场崩盘与否，不如把精力放在用合理的价格去寻找高质量的公司。这样无论市场接下来怎么走，你都能保持相对的保护。