✨高盛在比特币领域的新动作

💥“以收入为导向”的ETF申请💥

✨这家全球巨头已向美国证券交易委员会（SEC）提交了其首个比特币基金申请，目标是通过期权策略实现稳定的现金流。在现货ETF之后，竞争正从“准入”转向“收益”。

✨高盛管理资产规模已达到$3.7万亿美元，迈出了一步，这将开启加密市场的第三阶段。该银行已向美国证券交易委员会(SEC)申请“比特币溢价收入ETF”，该基金将至少80%投资于比特币相关资产，并通过出售期权来产生溢价收入。

✨该申请标志着高盛迄今为止首个直接比特币ETF产品。与现货比特币交易所交易基金不同，该基金的结构不仅旨在跟踪价格，还力求为投资者提供定期现金流。

🤔这只基金将如何运作？

✨根据SEC文件，核心策略建立在两大支柱之上：

✨核心头寸：至少80%的资产将持有在以比特币为指数的交易所交易产品中。
收入引擎：通过在这些头寸上出售看涨期权来产生溢价收入。这样就能把“收益型投资”思路——这是在低利率环境中常被投资者采用的做法——带入加密货币领域。

✨高盛认为，在这种模式下，较高的波动性可以从风险转变为收入来源。

🧐为什么这很重要？

✨在由贝莱克（BlackRock）主导的现货ETF浪潮之后，华尔街的提问发生了变化。讨论不再是“如何获取比特币？”，而是“如何从比特币中获得可持续的回报？”

✨高盛的举措标志着该行此前对加密资产一贯较为谨慎的立场发生了彻底转变。该机构目前持有超过$400 百万美元的比特币ETF仓位，且在过去一年里增加了近50%。

🕵️ 三项可能对市场产生的影响：

1. 推动机构需求进一步深化：ETF不再仅仅是价格跟踪工具，而正在转变为能够创造现金的产品。该结构可能让养老金、保险公司以及大型、风险厌恶型投资者更容易配置比特币。

2. 重新定义波动率：多年来在加密市场中被视为风险的波动率，正借助期权溢价转变为收入潜力。高波动意味着该基金的溢价更高。

3. 增强市场结构：基于衍生品的策略兴起，将提高对冲和结构性产品的使用，而不是单纯的现货买入。这意味着市场会更深，同时也更复杂、更精细。

第三阶段：金融化

✨分析师将比特币的发展概括为三个阶段：

2010–2017：投机
2020–2024：机构采用
2025年之后：金融化与收益生成

✨如果高盛的申请获得批准，比特币可能成为价值数万亿美元的传统投资组合中的一种“类似股息”的资产。这将显著模糊传统金融与加密之间的界限。

✨然而，专家提醒：这种以收入为导向的结构也带来了更多更复杂的风险。期权策略可能在市场下行时限制收益，并阻碍投资者充分从比特币上涨中受益。

✨总之：比特币不再只是“买入并持有”的资产。高盛的这一步，是其努力把比特币转变为一种新的收益工具、并将其置于金融工程核心位置的最具可验证性的信号。

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