发表了分析报告：黄金进入了构建投资组合的窗口。从货币政策方向来看，联邦储备基金方面表示，特朗普称：“未来，美联储主席可能在白宫工作”。银行预测，沃尔什随后关于货币政策的表态将比市场预期更为温和，这削弱了市场对美联储紧缩政策的预期，同时也提高了美国进入滞胀阶段的风险。在3月美联储按利率政策召开的会议之后，国际金价出现下调，目前增加投资组合中黄金的比重具有较高的安全性。

　　招商证券的主要观点如下：

在能源冲击的初始阶段，黄金价格承受短期压力
　　如果回顾过去能源冲击后的黄金价格走势，在油价和其他资源快速上涨的情况下，往往首先会抬升市场对美联储紧缩货币政策的预期，而这并不总是有利于黄金价格——相反，黄金可能会承受暂时性的压力；在2026年2月底，美国和以色列开始对伊朗发起进攻并实施空袭。自伊朗危机爆发以来，WTI原油价格从2月27日的67.02美元/桶上涨至4月10日的96.57美元/桶，涨幅为44.09%。同期，COMEX市场的黄金价格从5278.3美元/盎司下跌至4746.9美元/盎司，跌幅为10.07%。

当能源价格水平系统性上升时，黄金价格展现出韧性
　　然而，随着市场逐步消化能源价格中枢的系统性上行，并开始交易长期通胀惯性、货币信任减弱以及滞胀风险，黄金作为对冲通胀与安全工具的特性再次凸显，这通常伴随着从承压到推升价格的转变。