#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft FDIC发布稳定币指导草案，设定1:1储备与两天赎回规则

该机构依据《GENIUS法案》的提案，为向银行发行支付型稳定币制定资本、流动性与托管标准；同时明确说明，代币本身不属于联邦存款保险范畴。

华盛顿——2026年4月8日——联邦存款保险公司(FDIC)已正式发布一份草案提案，概述了针对发行支付型稳定币的银行及其子公司的详细监管要求，使美国政府具有里程碑意义的稳定币法律向全面落地又迈进了一步。

该拟议规则经FDIC董事会于4月7日批准，确立了五项核心标准，分别涵盖储备管理、赎回机制、资本要求、风险管理与托管程序。该规则适用于由FDIC监管的机构——包括受保的州非会员银行和州储蓄协会——这些机构希望通过名为“允许的支付稳定币发行人”(PPSIs)的单独设立子公司发行支付型稳定币。

该提案落实了《指导并建立美国稳定币国家创新》(GENIUS)法案的相关条款，该法案于2025年7月签署成为法律，创建了第一个完整的联邦稳定币监管框架。

储备、赎回与资本规则

根据该份拟议指导，稳定币发行人必须维持与未偿还代币总价值至少100%相等的储备。合格的储备资产范围被严格限制为高度流动性的工具，包括美国硬币与货币、联邦储备账户余额、在受保存款机构的活期存款，以及剩余到期日为93天或更短的美国政府债券。

该提案还要求发行人在两天内处理客户的赎回请求，并建立清晰、向公众披露的赎回政策。若在24小时内的赎回请求超过总发行额的10%，发行人必须立即通知FDIC，并且在未获得监管批准的情况下不得单方面暂停赎回。

资本要求包括：对新获批准的PPSIs设定$5 百万的最低资本门槛，并且须至少维持三年。此外，发行人还必须持有一笔单独的“运营后备金”，其金额相当于12个月的运营费用，且应以高度流动性资产形式持有；该后备金与1:1储备池分开。

不支付利息；稳定币不适用存款保险

在一项关键澄清中，FDIC的提案指出，稳定币发行人不得仅因持有或使用代币而向持有人支付利息或收益，无论是直接支付还是通过第三方安排。该条款旨在回应行业对于奖励计划或收益型稳定币是否会被法律允许的担忧。

同样重要的是，FDIC重申：支付型稳定币本身不符合联邦存款保险的资格。虽然由受保银行持有的基础储备存款可能受到保障，但该保障不会传递至各个稳定币持有人。该提案明确禁止发行人宣传或暗示其稳定币由美国政府支持，或受到FDIC存款保险保障。

FDIC主席特拉维斯·希尔在3月于美国银行家协会（American Bankers Association）活动上发言时强调，此处需要明确的监管口径：“在我看来，我们应该通过法规对这个问题给出明确答案，而不是等到持有稳定币储备的银行发生失败之后再处理；因为不同的各方可能对FDIC存款保险的可用性抱有不同预期。”

区分代币化存款

该提案对稳定币与代币化存款进行了明确区分——后者是使用分布式账本技术记录的传统存款。FDIC表示：只要代币化存款符合法定“存款”的定义，就将获得与传统银行存款相同的存款保险保护。

公开征求意见与实施时间表

该份草案规则在于《联邦公报》发布后开启为期60天的公开征求意见期。在此期间，相关机构将征求行业参与者与公众对144个具体问题的意见。FDIC已将与一项2025年12月的、关于发行人申请程序的相关提案的征求意见期延长至2026年5月18日。

最终规则计划于2027年1月18日生效，尽管联邦银行监管机构被要求在2026年7月18日前完成其规则制定。货币监理署(OCC)在2026年2月发布了其自身的平行提案，双方正根据《GENIUS法案》框架协调其做法。

行业与立法背景

FDIC的提案发布之际，国会山的立法者继续就对《GENIUS法案》的潜在修订进行讨论，尤其涉及收益型稳定币的处理方式。参议院仍在审议的《数字资产市场清晰法》可能会对监管格局带来进一步变化。

希尔主席指出，FDIC也在推进相关政策变更，包括撤销奥巴马时期对非银行私人投资者收购失败银行的限制，并简化用于紧急银行收购的“架上特许”（shelf charter）审批流程。

“由于数字资产市场的发展以及特朗普政府的虚拟资产纳入政策，稳定币与代币化存款的使用正在迅速增加，”希尔在董事会批准该提案后表示。

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