大反转！3月非农新增17.8万，降息预期被彻底“浇灭”

4月3日，美国劳工统计局公布了3月非农就业报告，数据彻底颠覆了市场预期。

核心数据：全面碾压预期

· 3月非农新增就业：17.8万人，市场预期仅6万人，创2024年12月以来最高水平
· 失业率：从4.4%降至4.3%，优于预期的4.4%
· 平均时薪：环比增长0.2%、同比3.5%，均低于市场预期，薪资通胀压力温和

修正情况：1月上修、2月下修幅度更大

· 1月新增就业从12.6万上修至16万
· 2月新增就业从-9.2万下修至-13.3万
· 修正后1月和2月合计新增就业较修正前减少0.7万人

就业结构：医疗行业贡献过半

就业反弹主要受医疗行业拉动，3月医疗保健行业新增7.6万个岗位，占总新增的近一半。此前加州及夏威夷凯撒医疗集团约3.1万名员工的罢工于3月解决，带动医疗就业显著恢复。此外，建筑业新增2.6万个岗位，运输与仓储业新增2.1万个岗位；联邦政府就业继续下降1.8万个岗位。

市场即时反应

非农公布后，美元指数短线大幅拉升，最高报100.1。美债收益率攀升，10年期美债收益率上涨4个基点至4.35%。美股因耶稣受难日假期休市，期货市场短暂上冲后转跌，标普500期货跌0.3%、纳指期货跌0.4%。加密市场方面，BTC一度冲破67,000美元后迅速回落至66,850美元附近，短期承压。

降息预期：从“年内两次”到“基本清零”

数据公布后，芝商所FedWatch工具显示，市场预计到2026年底美联储维持利率不变的概率升至约80%。交易员已基本抹去了今年剩余的降息预期，甚至开始计入年内小幅加息的可能性——市场认为联储加息至3.75%-4%的概率升至10.1%，而周四仅为0.2%。

Jefferies首席经济学家指出，这份数据不太可能改变美联储政策制定者的判断，因为数据大多是滞后的，尚未反映能源价格上涨或伊朗战争相关风险的影响。

TJM Institutional利率策略师表示，美联储“极有可能维持利率不变至6月底，甚至更久”。

#三月非農數據來襲