上议院关于英国稳定币的听证会对英格兰银行的限制措施和Coinbase进行了审查

立法者在上议院听证会上加强了对英国稳定币的审查，Coinbase为储备支持的代币辩护，并挑战了英国银行提出的限制。

上议院听证会探讨风险与储备

英国上议院金融服务监管委员会在2026年数字货币政策选择方面质询Coinbase。此外，议员们还测试了储备支持的稳定币是否可能削弱银行或增加金融犯罪。讨论重点集中在系统性代币及其在未来稳定币监管框架下的处理方式。

Coinbase国际政策副总裁Tom Duff Gordon告诉成员们，完全储备的代币在他看来比无保险的银行存款更安全。他强调，主要工具由现金和短期政府证券一对一支持，而不是采用传统银行式的中介。

议员们追问这些结构是否仍可能在市场压力下引发硅谷银行式的挤兑。然而，Duff Gordon辩称，赎回风险不同，因为稳定币发行者不进行到期转化，不像商业银行以存款放贷。

英国央行的上限与英镑代币的未来

一个核心焦点是英国央行提出的系统性英镑代币的限制。在咨询中，央行建议对个人的临时持有限额为2万英镑，对企业为1000万英镑。这些门槛将适用于在英国支付和结算中广泛使用的系统性英镑代币。

Duff Gordon警告称，这些英镑稳定币的上限将抑制增长，阻碍规模扩大。他告诉议员们，有意义的结算基础设施，尤其是面向机构用户的，需求更大的余额。如果余额受到限制，他说，代币将难以与现有的银行基础渠道竞争。

“如果英镑稳定币不能以有意义的规模持有，就无法作为结算基础设施，”他将此问题视为英国在全球支付中的核心角色。尽管如此，他也承认，监管机构希望在市场仍在成熟过程中采取分阶段的保障措施。

根据草案，系统性英镑工具将受到英国央行的审慎监管。同时，金融行为监管局（FCA）将负责行为和消费者保护。非英镑代币如USDT和USDC将继续遵守现有的FCA规则，而不会进入单独的审慎监管范围。

Coinbase推动储备灵活性与流动性工具

除了限制之外，Duff Gordon还敦促监管机构调整储备组成规则。他请求允许发行者持有更多短期英国政府债务作为支持资产。此外，他认为这将支持市场流动性，并在大规模赎回时减轻压力。

他还提到英国央行拟议的流动性工具，允许发行者在压力情境下用高质量资产回购换取现金。在他看来，这样的机制可以限制抛售，确保代币持有者的有序赎回，同时保持强有力的保障措施。

立法者进一步探讨在危机中谁最终承担赎回风险。Duff Gordon回应称，受监管的英国稳定币持有人应拥有对隔离储备的直接索赔权。他表示，透明度、频繁披露和严格的客户资产隔离对于在压力时期减少不确定性至关重要。

KYC、AML与金融犯罪担忧

委员会成员花费大量时间讨论KYC、AML合规和制裁问题。他们质疑代币是否可能提供新的渠道用于非法融资或规避制裁，特别是在结合伪匿名钱包和跨境平台的情况下。

然而，Duff Gordon否认Coinbase试图规避其义务的说法。他表示，交易所会进行全面的“了解你的客户”(KYC)和反洗钱(AML)检查，以及制裁筛查。他还提到用于监控公共区块链上可疑流动的交易监控工具。

他认为链上透明度在某些情况下比追踪现金更容易追踪资金流。此外，他强调Coinbase配合执法机构的请求，利用分析工具识别高风险交易对手，而不是推动匿名使用。

对英国银行和存款流失的担忧

议员们提出更广泛的存款流失担忧，询问大规模采用代币是否可能抽走传统英国银行存款。他们还质疑如果家庭和企业将余额转入数字工具，可能对贷款能力产生的连锁反应。

Duff Gordon回应称，完全储备的代币建立在基础现金和主权债务之上，而非用于资助长期贷款。他接受政策制定者必须考虑银行账户与数字钱包之间的资金流动如何影响银行体系的流动性管理。

他强调，设计选择如系统性持有上限和审慎保障措施可以减轻扰动。此外，他表示，财政部、英国央行和FCA之间的紧密协调将是规则最终确定的关键。

全球竞争与英国的战略地位

听证会还探讨了英国稳定币在全球竞争中的位置。Duff Gordon警告说，限制性规则可能会将创新推向更宽松的司法管辖区。他提到美国的GENIUS法案和欧盟的MiCA规则，作为推进中的竞争框架示例。

Innovate Finance的首席战略官Adam Jackson警告称，英国可能会比早期领先者的竞争力更弱。此外，他认为过于规制的制度可能会阻止发行人在伦敦设立总部，即使全球对受监管的数字结算工具的需求不断增长。

早期会议中也有批评声音，包括Arthur E. Wilmarth Jr.，他将美国对代币的做法描述为“灾难性的错误”。他强烈反对允许非银行机构进入货币业务，警告如果私人发行者扩张过快，将带来系统性风险。

2026年：英国政策的关键年份

展望未来，Duff Gordon将2026年描述为英国数字支付和市场政策的关键年份。他表示，代币可以降低跨境成本，改善代币化资产的结算，并支持更具竞争力的金融行业。然而，他强调，雄心必须与可行的规则和及时的授权相匹配。

他呼吁立法者在推动稳定币监管从咨询转向实施的过程中，平衡创新与安全。此外，他呼吁提供明确的指导，以便交易所、发行者和银行能够有信心投资基础设施，而不是等待不确定的时间表。

英国数字资产与监管的前景

总之，上议院的听证会凸显了英国数字资产战略的高风险。议员们审查了上限、储备、犯罪风险和竞争力，同时考虑对银行和消费者的影响。大多数参与者一致认为，经过精心调校的监管框架可以释放更安全的增长潜力，推动英国支付现代化。