行情观点

熊市，我们走到了哪里，还有多远？
或许是一个家人们很关心的问题：目前是熊市，但我们已经走到了哪里？距离底部还有多远？
现在就讨论熊市的结束或许言之尚早，但熊市的行进并非无迹可寻
这里实际有两个细分的问题：1. 距离触底的时间还有多久 2. 距离底部还有多远（价格上）
我们今天主要讨论第二个问题，即距离底部还有多远
这里给出两个可能的剧本
第一个是57-40区间触底，也就是最开始我们计划中的区间
2022年 $BTC 从顶部下跌了最多77.81%
57-40区间触底，假设的是比特币这一轮不会比上一轮跌的更多，因为“机构进场”“华尔街资本”等等众多原因
目前 $BTC 已经从顶部下跌52.69%
假设最差情况跌到4万左右，意味着从6万再下跌差不多33.3%到4万
也就是比特币从最高点下跌68.65%
如果属实，那么目前的跌幅已经走完了整场下跌的76.8%；也就是我们已经走完了主要跌幅的3/4
（如果在4万以上触底，譬如57-40之内的位置，那么实际走完的下跌幅度更高，这里仅仅考虑最差情况）
第二个则是根据22年分型给出的3万区间
如果12.6跌到3万，意味着比特币从高点下跌76.68%，比例上和2022年熊市接近
比特币从6万跌至3万则需要再跌差不多50%
如果属实，那么目前的跌幅已经走完了整场下跌的68.6%
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可以看到不论是按照哪种剧本，我们都已经走完了下跌幅度的大半部分。这对我们来说是一个好消息；但这并不意味着可以放心大胆的抄底
首先是显而易见的杠杆因素。大部分家人都是会使用合约进行交易的。而最大的潜在下跌50%意味着2倍杠杆现在开进去并不安全
对于现货而言，除了基于价格的投降 (price-based capitulation) 外，还有基于时间的投降 (time-based capitulation)
虽然行情的下跌已经走完了至少70%，但时间很可能只走完了不到50%
拿2022年来，举例比特币从69000跌到20000用了221天，但从20000再突破则用了211天，两者用时接近
而且考虑到目前仅仅是2026年的2月，若底部在Q4出现，至少还要等7个月，也就是再200天以上
因此，“基于时间的投降”还未出现，我们也仍然不用着急抄底
或许短线在这里搏一搏反弹是合理的，但还远未到梭哈的时候
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