商品ETF在地缘政治紧张局势中引领市场反弹——以下是表现最佳的品种

上周描绘了一幅复杂的市场图景。尽管主要股指震荡——标普500下跌0.4%、道琼斯指数下滑0.5%、纳斯达克综合指数下降0.1%——大宗商品板块却展现出截然不同的走势。在贸易紧张局势升级和地缘政治不确定性的背景下，投资者越来越多地转向大宗商品ETF作为防御性仓位。特朗普政府威胁对欧洲盟友征收10-25%的关税，以及对法国商品可能超过200%的关税，引发了更广泛的避险资金流向。在这个波动的环境中，几只一流的大宗商品ETF实现了卓越的回报。

为什么避险大宗商品现在占据主导地位

本周的大宗商品反弹并非偶然。随着传统股市面临政策不确定性的阻力，贵金属和能源商品吸引了机构和散户资本的青睐。地缘政治紧张局势、对潜在降息的预期以及非相关资产的结构性吸引力这三大因素汇聚，为大宗商品的升值创造了理想条件。寻求投资组合多元化的投资者越来越将大宗商品ETF作为对冲货币疲软和通胀风险的工具。

天然气在极端冬季条件下飙升

本周的明星表现者是美国天然气基金LPUNG——上涨35.2%

一场历史性的冬季风暴席卷美国，为天然气需求创造了绝佳条件。随着气温骤降、采暖需求激增，美国天然气期货经历了剧烈升值。据Trading Economics报道，极端天气几乎扰乱了国内10%的天然气产量，同时抑制供应并加剧价格压力。这一“减产+需求激增”的双重打击，使期货价格达到多年未见的水平，使UNG成为本周最具爆发力的大宗商品ETF。

贵金属反弹，投资需求增强

黄金和白银延续了其创纪录的表现。SPDR黄金信托GLD上涨8.4%，投资者蜂拥而至，追逐黄金作为久经考验的避险资产。白银方面，Sprott白银矿业与实物白银ETFSLVR上涨17.0%，受益于保护性需求以及中国和印度散户市场的强劲投资热情。

白银市场的紧张局势——结合对美联储可能采取鸽派立场的预期——推动了资金流入，超越了传统避险考虑。同时，GraniteShares铂金信托PLTM上涨20.8%，铂金期货延续涨势，受益于强劲的投资需求和持续的供应紧张。与加拿大的贸易紧张局势以及北美金属流动的担忧特别支撑了铂金的上涨。

黄金矿业股跟随金价上涨

矿业股放大了贵金属的上涨趋势。Global X黄金探矿者ETFGOEX上涨14.1%

黄金矿业股作为基础商品价格的杠杆工具。当金价上涨时，矿业股通常会放大这些涨幅。随着黄金延续其纪录轨迹，GOEX捕捉到了这种乘数效应，显示出为何寻求在多元化表现优异的ETF组合中增加大宗商品敞口的投资者，往往会转向矿业股。

钯金创多年新高

作为贵金属的又一亮点，abrdn实物钯金股份ETFPALL上涨13.3%

根据Trading Economics，钯金期货升至三年多来的最高水平。地缘政治风险和可能影响北美金属流动的担忧（如加拿大-中国贸易紧张）加剧了供应紧张。中国的强劲投资流入和活跃的交易活动也为其提供了额外的上涨动力，尽管汽车行业的需求仍不及理想。这种超越汽车工业的工业应用和有限的供应动态，使钯金成为大宗商品ETF投资组合中的有吸引力的持仓。

更广泛的启示：通过大宗商品实现多元化

本周在多个大宗商品ETF类别的表现突显了一个基本投资原则：当股市面临不确定性时，大宗商品和大宗商品ETF提供了有意义的多元化优势。最佳的大宗商品ETF配置策略认识到，没有单一商品能主导市场——天然气、贵金属和工业金属各自响应不同的供需动态和宏观经济驱动因素。

考虑投资大宗商品ETF的投资者应认识到，这一类别的强势反映了真正的基本面变化：能源供应受限、贵金属作为通胀对冲的作用，以及在投资需求增长背景下贵金属供应的挑战。这些都不是短暂的现象，而是可能持续一整年的结构性市场条件。

无论是寻求防御性布局还是实现真正的多元化，上周的表现都证明了为什么大宗商品ETF应在传统股票和债券配置之外，占据重要的投资比例。