原油价格回落，特朗普缓解伊朗紧张局势，全球石油动态发生变化

近期几周，原油价格在地缘政治发展和市场基本面之间的矛盾信号中波动。原油价格的回调，正值特朗普总统缓和对伊朗的战争言辞之际，表明夜间讨论和持续谈判的预期。这种紧张局势的缓解逆转了之前由军事升级警告推动的能源市场上涨势头。本周美元走强也对原油估值产生了压力，伴随地缘政治局势的缓和，施加了下行压力。

政治动态引导原油价格情绪转变

原油价格的走势紧密跟随美伊紧张局势的变化。本周早些时候，市场推动WTI原油和RBOB汽油价格达到数月高点，原因是特朗普表示如果伊朗拒绝核协议条款，美国在中东的军事资产将“迅速且激烈”地做出反应。然而，当特朗普随后表示将与伊朗进行更多外交接触时，这一激进姿态逆转，导致原油价格回吐涨幅。伊朗作为OPEC第四大产油国，其战略地位意味着任何军事干预都可能威胁全球供应，尤其是通过霍尔木兹海峡的石油运输——全球约五分之一的原油通过该海峡。

供应限制提供支撑，尽管价格疲软

尽管本周原油价格从高点回落，但整体供应形势仍然支持市场。俄乌冲突持续限制可用原油，乌克兰在近几个月加大了对俄罗斯炼油厂和油轮舰队的无人机和导弹攻击。自去年秋季以来，至少有28座俄罗斯炼油厂遭受打击，直接限制出口能力。此外，针对俄罗斯石油基础设施的新一轮美欧制裁进一步限制了莫斯科的石油销售。这些持续的供应中断意味着，尽管地缘政治紧张局势缓和带来短期回调，原油价格的基本面仍然具有看涨潜力。

欧佩克+产量策略稳定市场预期

石油生产国联盟保持其谨慎的产量立场。OPEC+确认将暂停2026年第一季度的产量增加计划，以应对新出现的全球原油过剩。2024年初已将产量每日减产220万桶，仍有约120万桶/日的减产额度待恢复。OPEC成员国12月的产量略增4万桶/日，达到2903万桶/日。随着OPEC+在即将召开的会议上审议产量决策，市场预期将维持现有产量水平，这将为原油价格预测提供一定的稳定性。

美国需求与库存指标呈现混合信号

近期美国能源市场数据显示出明显的分歧。截至1月底，美国原油库存比五年季节性平均水平低2.9%，显示供应趋紧。然而，汽油库存比季节平均水平高出4.1%，馏分油库存则比五年平均高出1.0%，表明成品油供应充足。截止1月23日当周，美国原油产量略降至1369.6万桶/日，仍低于去年11月的纪录水平。活跃的美国钻井平台数量大幅减少至411台，较2022年12月的峰值627台下降了2.5年。这一钻井活动的减少暗示未来产量增长放缓，可能最终为原油价格提供支撑。

展望：短期不确定性与长期基本面支撑并存

原油价格环境受到多重力量的影响。短期内，特朗普对伊朗的外交信号减轻了地缘政治风险溢价。然而，持续的制裁、对俄罗斯的军事干扰以及OPEC+的纪律性，提供了基本面的支撑。国际能源署（IEA）最近将2026年全球原油过剩预估下调至每天370万桶，显示市场正趋紧。对于原油投资者和市场观察者而言，关键在于关注伊朗谈判是否顺利推进或恶化，俄罗斯供应中断是否持续积累，以及全球需求是否恢复以吸收剩余的原油。当前环境表明，尽管短期技术面疲软，基本面仍然支撑原油价格。