Glaukos董事预先计划出售价值190万美元的15,000股股票

马克·斯塔普利（Marc Stapley），Glaukos公司的董事会成员，最近完成了一笔重大股份出售，将一万五千股股票期权转换为普通股，并立即以大约190万美元的价格出售。这笔交易于2026年1月22日执行，遵循了事先设定的Rule 10b5-1交易计划，该计划允许内部人士提前设定销售时间表以符合监管要求。以每股127.71美元的价格出售，代表斯塔普利对眼科医疗设备公司直接持股的有序减少。

此次减持不仅规模引人注目，还传递了关于内部人士对当前估值看法的重要信号。通过这笔交易，斯塔普利将其直接持股从52,449股减少到37,449股，减少约28.60%。根据交易日收盘价（每股125.90美元），剩余持股价值约471万美元。值得注意的是，出售后，斯塔普利已不再持有未行使的期权，实际上关闭了未来以预定行权价累积股权的潜在途径。

持股减少的细节分析

此次出售的15,000股是自2024年5月以来，斯塔普利所进行的最大单笔交易，远超其在此期间的中位行政处置量6,250股。所有交易均通过直接持有完成——没有中介实体、赠与安排或股份扣留。操作方式简单：行使期权，股票当天即在市场上出售。

通过Rule 10b5-1计划进行的这一行为模式表明，斯塔普利提前数月设定了此次出售，剥夺了对时间点的自主决定权。他没有在市场强势时趁机抛售，也没有在市场低迷时恐慌性抛售，而是采用了纪律性强的预定时间表进行资产配置调整，符合监管审查的要求。

Rule 10b5-1下的战略性时机选择

1月22日的执行日期正值Glaukos股价的复苏期。2025年，股价曾大幅下跌24.92%，造成长期股东未实现的巨大亏损。然而，2026年初股价出现小幅反弹，1月单月上涨4.3%。对于执行预先安排出售的内部人士来说，这一温和的上涨提供了比2025年底更有利的退出时机。

此外，交易时间还与公司公布的积极消息同步。1月28日，紧接着斯塔普利出售的几天后，Glaukos宣布获得FDA批准，可以重新使用其某款药品补充剂，为青光眼患者提供更灵活的治疗方案。有趣的是，这一利好消息是在股票出售完成后公布的，表明斯塔普利的预定计划未受到FDA批准的影响。

Glaukos的未来抉择

Glaukos在眼科领域的细分市场中占据重要位置，专注于青光眼及相关眼疾的医疗器械和药物开发。公司市值达68.5亿美元，过去十二个月的收入为4.6982亿美元。然而，财务状况显示公司正处于转型期：过去十二个月的净利润为负8,761万美元，持续亏损。

这种亏损已持续超过五年，使得Glaukos成为典型的生物科技相关公司，收入增长尚未转化为盈利。公司预计2025年仍将录得净亏损，投资者主要押注未来的成本削减或收入增长，而非当前盈利能力。对于像斯塔普利这样的内部人士，考虑其股权配置时，这一背景尤为重要。

内部人士对医药设备估值的认知

公司强劲的收入（每年4.6982亿美元）与持续的运营亏损形成了估值难题。斯塔普利减持的幅度虽不大，但可能反映出对短期盈利路径的合理怀疑。另一方面，他仍持有37,449股，表明他对公司长期前景仍有信心，尤其是在FDA批准的推动下。

眼科药品市场结构稳固，随着人口老龄化，青光眼治疗及相关疗法的需求持续增长。然而，值得注意的是，斯塔普利在过去八个多月中最大规模的期权批次清仓，正值股价部分回升、短期催化剂（如FDA批准）即将到来之际。这是否意味着在合理估值水平获利了结，或是对未来前景持谨慎态度，仍需投资者谨慎分析，特别是在考虑进入眼科设备领域的潜在投资者。