以太坊的回撤风险与价格突破的可能性：2021年模式的重现

以太坊（ETH）目前正展现出2021年大规模上涨所带来的宏观经济条件的再现，市场参与者正面临着风险管理的重要时刻。回撤（Drawdown）是指投资资产从过去的峰值到当前价值的下跌幅度，是投资者风险评估中极为关键的指标。据Cointelegraph报道，多位分析师已识别出全球流动性、美国小型股以及ETH价格变动之间的循环模式，并指出该模式可能再次展开。

全球流动性与回撤：宏观经济模式的相关性

2021年，以太坊经历了极为显著的上涨阶段。当全球流动性突破关键阈值后，ETH曾实现226%的急剧上涨。在此期间，流动性环境的变化不仅仅是技术指标，更对高贝塔资产的长期趋势形成起到了主导作用。

目前，ETH的持仓地址显示实现价格约为$2,720，强化了结构性支撑。这一实现价格的上升，暗示长期持有者平均持有较高的成本价，即使发生回撤，支撑位仍有望发挥作用。这一由全球流动性驱动的环境，清晰反映了2021年以太坊突破的模式。

拉塞尔2000指数的上涨对ETH价格形成的影响

加密分析师Sykodelic强调了全球流动性、拉塞尔2000指数与以太坊价格走势之间的循环关系。该序列由三个阶段组成：首先全球流动性突破，然后拉塞尔2000跟进，最后以太坊滞后上升。

从当前月线图来看，这一序列似乎再次展开。全球流动性已完成突破，拉塞尔2000也已跟进。历史上，ETH通常滞后于此类运动，通常在几周后出现突破。2021年，拉塞尔2000确认突破后约119天，ETH启动了大规模上涨。应用这一时间差，推测2026年3月左右，ETH可能出现潜在的突破。

拉塞尔的月线K线与之前的周期高度吻合，显示出类似的风险偏好市场环境。BecauseBitcoin的CEO Max在X（前Twitter）上指出，拉塞尔2000在历史上曾引领以太坊进入价格发现阶段。随着拉塞尔2000近期突破新高至2,738点，这一领头作用可能在未来几周再次支持ETH的上涨，但前提是这种相关性得以持续。

$2,720支撑位的意义及回撤受限的原因

在风险评估中，支撑位的定位极为关键。根据CryptoQuant提供的链上数据，ETH的持仓地址实现价格持续上升，目前约在$2,720附近。历史上，实现价格一直作为坚实的支撑位，在过去的回撤中未被突破。

实现价格接近现货价格，表明在高波动环境下，机构投资者和大户地址持续进行积累。这意味着，如果ETH再次触及该区域，分析师估算下行空间约为7%，潜在的局部底部可能在$2,720附近。该水平也与外部流动性区域相吻合，若被测试，可能引发市场的趋势反应。

链上数据暗示投资者的积累活动

链上数据显示，持续的积累活动明显存在。持仓地址的实现价格不断上升，意味着持有者即使在回撤时也在持续买入。这反映出市场的看涨情绪，表明投资者愿意在价格下跌时保持长期看多。

流动性条件比短期技术指标更为重要，且能决定高贝塔资产如ETH的长期趋势形成。这一观点得到了链上数据的进一步支持。2021年3月至11月期间，ETH曾实现226%的暴涨，期间也观察到类似的积累模式。当前，这一模式再次形成，成为市场参与者应密切关注的重要信号。