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在去中心化金融（DeFi）和更广泛的加密货币市场取得重大进展之际，Bitwise资产管理公司已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了一个关于现货Uniswap（UNI）ETF的申请——这是一个具有里程碑意义的步骤，可能为主流投资者提供获得受监管的主要去中心化交易协议原生代币的途径。

此次提交于2026年2月5日至6日，标志着一家主要资产管理公司首次正式尝试推出与Uniswap的UNI代币直接挂钩的现货ETF。如果获批，拟议的Bitwise Uniswap ETF将允许传统投资者通过普通券商账户获得UNI价格变动的敞口，无需管理钱包或私钥，并由Coinbase托管信托公司（Coinbase Custody Trust Company）负责托管。

Bitwise在S-1注册文件中提出的ETF结构旨在直接持有UNI代币，并反映这些持仓的表现——在运营费用扣除后（after operational expenses），没有在启动时包括质押（staking），但Bitwise暗示未来的修订可能会添加质押功能。

尽管取得了监管方面的里程碑，但市场的价格反应却出人意料且最多也只是平淡无奇。公告发布后数小时内，UNI代币价格持续走低，在更广泛的加密市场回调中急剧下跌。许多新闻头条强调UNI价格一周内下跌15%至16%，成交量激增，恐惧和抛售压力主导市场情绪。

机构申报与即时价格变动之间的脱节凸显了一个更广泛的主题：ETF申报是程序性里程碑，而非保证的价格反弹催化剂。审批过程可能需要数月时间，市场参与者保持谨慎，尤其是在整体情绪仍偏风险规避的情况下。

监管背景也至关重要。Bitwise的行动距SEC结束对Uniswap Labs的调查已近一年，监管重点从法律不确定性转向对市场结构、流动性和托管标准的评估——这些都是ETF获批的关键因素。

机构对加密敞口的兴趣不断增长，尤其是在现货比特币和以太坊ETF成功之后，但与山寨币（altcoin）相关的产品历来吸引的资金要少得多。2025年的数据显示，机构资本主要集中在比特币和以太坊产品上，除非市场情绪和宏观经济条件显著改善，否则难以出现针对利基DeFi代币的ETF。

尽管短期内价格表现疲软，此次申报仍可能代表一种长期战略转变。受监管的UNI ETF将丰富机构和散户投资者的加密投资工具组合，并且如果获批，可能为传统金融体系中的其他DeFi相关产品奠定基础。

然而，从申报到获批的道路漫长，真正的考验在于SEC是否认为UNI的市场流动性、托管和治理结构足够稳健，能够支持主流ETF。目前来看，Bitwise的行动被视为对DeFi未来的机构押注，也是监管机构对比特币和以太坊之外的加密产品态度演变的试金石。

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快速亮点

- Bitwise已向SEC提交了关于现货UNI ETF的S-1注册申请。
- 该ETF将直接持有UNI代币，由Coinbase托管。
- 启动时不包括质押，但未来可能添加。
- UNI价格在消息公布后大幅下跌，显示市场谨慎。
- 监管批准不保证，可能需要数月时间。