Allot Ltd. 半年度反弹：未来6个月的下一步是什么？

Allot Ltd. [ALLT] 股票在过去六个月中上涨了大约21%，明显跑赢同期下跌7.5%的互联网软件行业。这一表现不仅超越行业对比——该股还击败了包括思科系统 [CSCO]（上涨10.3%）、F5 [FFIV] 和 Palo Alto Networks [PANW]（分别下跌8.1%和1.1%）在内的主要同行。这一令人信服的分歧自然促使投资者评估持续买入ALLT股票是否具有战略意义，特别是在考虑未来6个月网络安全专家可能面临的局面时。

SECaaS扩展推动Allot令人印象深刻的财务动能

这一出色的股票表现源于Allot的网络安全即服务（SECaaS）业务的强劲增长，该业务已成为公司的主要增长引擎。在2025年第三季度，公司净销售额同比增长14%，达到2640万美元，超出Zacks共识预期的2600万美元。更令人印象深刻的是，非GAAP每股收益从去年同期的3美分激增至10美分，超出分析师预期150%。

这一势头足够令人信服，促使管理层上调了2025年全年指引。Allot现在预计2025年收入将在1亿至1.03亿美元之间，较之前的9800万至1020万美元预测有所上调。同时，公司也提高了SECaaS的指引，现在预计年度经常性收入（ARR）将同比增长超过60%，高于之前的55-60%的预期。

电信客户和新产品推动经常性收入增长

SECaaS板块在2025年第三季度表现尤为出色，ARR比去年同期加快了约60%的增长。这一扩张得益于电信合作伙伴的采用率提升以及终端用户在安全服务中的注册增加。该板块目前约占总收入的28%，管理层的指引显示，如果当前势头持续，这一比例可能接近30%。

这一转变具有战略意义，因为SECaaS采用订阅模式，提供更可预测和稳定的收入流。这大大改善了Allot的整体收入质量——经常性收入现占总销售的63%，而一年前为58%。最近推出服务的一级电信运营商继续增加大量用户基础，而现有客户也逐步购买更多安全功能，支持有机升级销售机会。

此外，Allot还推出了创新产品如OffNetSecure，扩展了运营商网络之外的保护范围。这一能力拓宽了SECaaS的适用性，并为随着电信合作伙伴扩大服务规模和用户采用率保持稳定，增加每终端用户的收入创造了途径。

相较行业和同行的估值折扣

尽管展现出强劲的增长轨迹，Allot的估值相对于行业和直接竞争对手仍具有吸引力。公司目前的12个月前瞻市销率（P/S）为4.54倍，低于互联网软件行业的4.71倍。这对同行来说是一个显著的折扣：思科系统的估值为4.74倍，F5为4.93倍，而Palo Alto Networks则高达11.82倍。

这一估值折扣为寻求网络安全增长敞口且不愿支付溢价倍数的长期投资者提供了额外吸引力。

前景展望：2026年及以后将会发生什么

展望未来，分析师预期将持续扩张。Zacks共识预估2026年收入将增长13.3%，同期盈利将增长15.9%。值得注意的是，过去60天内，2026年的盈利预估已上调1美分，显示分析师对Allot的增长轨迹充满信心，随着公司迈入2026年。

考虑到SECaaS的势头、订阅收入的有利因素、OffNetSecure等产品创新，以及电信运营商不断增长的需求，公司似乎有良好的基础在未来6个月及更长时间内持续增长。

投资论点：为何Allot值得关注

Allot提供了一个引人注目的投资案例：一家网络安全专家，通过高利润率的经常性订阅模式推动显著的收入增长，同时其估值低于行业和同行。公司在2025年第三季度的强劲表现、上调的全年指引以及分析师情绪的改善，强化了积极的势头。对于寻求在合理估值下获得有意义的网络安全敞口的投资者来说，Allot在未来6个月可能出现更大变动之前，提供了一个具有吸引力的入场点。Allot目前的Zacks评级为#1（强烈买入）。