华尔街警告的两只AI股票可能下跌50%：Palantir和Sandisk受到审查

近期人工智能股票的动能引起了华尔街的关注，但并非所有的关注都是积极的。有两家公司在短时间内实现了非凡的涨幅——Palantir Technologies 和 Sandisk——如今正面临主要金融分析师的严重怀疑。尽管它们近期表现令人印象深刻，但这些AI股票的估值可能偏高，几乎没有容错空间。

在过去的一年里，Palantir Technologies（纳斯达克：PLTR）上涨了128%，而Sandisk（纳斯达克：SNDK）则飙升了1280%。这些惊人的涨幅反映了投资者对处于人工智能繁荣中的公司的热情。然而，华尔街的多位分析师认为，目前的股价并未由基本面支撑，暗示这两只证券存在较大的下行潜力。

Palantir的AI平台面临估值质疑

Palantir开发分析平台，帮助商业组织和政府机构处理和解读复杂信息。该公司的方法以由专门工程师构建的定制工作流程为核心，形成了高客户粘性。Palantir的独特之处在于其决策框架——本体论（ontology），它作为其技术栈的基础。

公司的真正竞争优势在于其人工智能能力。Palantir的AI平台允许客户将大型语言模型直接嵌入到其分析应用中，实质上用生成式AI能力大幅增强其核心决策系统。这一创新获得了Forrester Research的认可，后者最近将Palantir评为AI决策平台的领导者之一。

摩根士丹利的Sanjit Singh称赞该公司的执行力，指出“Palantir不仅在公共公司软件中实现了最佳增长，也在所有软件中实现了最佳盈利能力。”他总结说，在软件行业找到比这更好的基本面故事将非常困难。收入已连续九个季度加速增长，这在竞争激烈的AI股票市场中代表了真正的运营成功。

然而，估值讲述了不同的故事。Palantir目前的市销比为101倍——对于一家预计到2027年销售额将以43%的年增长率增长的公司来说，这是极其昂贵的估值。这一估值远高于第二贵的软件公司AppLovin的32倍市销比。Jefferies分析师Brent Thill设定的目标价为每股70美元，意味着比近期水平下跌57%。如此极端的估值使这些AI股票在面对任何负面催化剂或增长失望时都非常脆弱。

Sandisk的AI驱动需求带来的周期性风险

Sandisk生产采用NAND闪存技术的数据存储设备，与日本供应商Kioxia合作。合作关系使双方能够共同分担资本支出和研发成本，从而提高盈利能力。此外，Sandisk在供应链上实现了垂直整合——从晶圆生产到芯片封装再到设备设计，提供了竞争对手难以轻易复制的优势。

该公司在NAND闪存供应商中排名第五，且在2025年上半年市场份额有所增长。多家超大规模云服务商已开始测试其存储产品，计划在2026年进行更多测试。人工智能基础设施的需求导致存储芯片和存储产品出现前所未有的供应短缺，Sandisk成为直接受益者。管理层预计这种短缺将持续到今年，推动未来几个季度的盈利实现三位数的增长。

管理层预测调整后每股收益将以79%的年增长率增长至2029年6月结束的财年，表面上看令人印象深刻。然而，目前的估值为205倍盈利，完全反映了这些乐观假设已被市场充分预期。存储芯片市场本质上是周期性的——今天的供应紧张最终会转变为过剩，导致闪存价格崩溃。J.P. Morgan分析师Harlan Sur设定的目标价为每股235美元，意味着比当前水平下跌53%。

理解当今AI股票的风险

这两家公司都代表了投资热门AI股票的双刃剑。虽然它们的基本面讲述了引人入胜的故事——Palantir的创新AI平台和Sandisk对存储基础设施需求的暴露——但市场在定价这些证券时已过度乐观。

这些情况的共同点是极端的估值风险。当股票以如此高的倍数交易时，股东几乎没有安全边际。任何失望——无论是增长放缓、竞争加剧还是市场动态变化——都可能引发剧烈调整。在AI股票领域尤为令人担忧的是，投资者的热情常常超越基本面。

投资者应认识到，存储芯片等周期性行业和快速发展的软件市场本身具有难以预测的固有风险。考虑这些AI股票的投资者应等待更合理的入场点。持有大量仓位的现有股东应考虑减仓以锁定收益，减少潜在下行风险。

对AI股票投资的谨慎态度

长期成功的案例存在——如2004年12月推荐给投资者的Netflix，回报达460倍；以及2005年4月推荐的Nvidia，回报达1123倍。这些例子表明，早期识别潜力股可以创造世代财富。然而，时机和估值极为重要。

当今的AI股票环境类似于过去的市场热潮，估值最终会回归更低水平。与其追逐像Palantir和Sandisk这样估值偏高的股票的动能，投资者或许能在估值更为合理、被低估的AI股票中找到更好的机会。这两家公司的当前风险回报比强烈建议保持谨慎，而非盲目追高。

【完】