#以太坊持仓与走势 刚梳理完ETH的链上筹码结构，有几个信号值得关注。

从鲸鱼行为看，持仓超10万枚的大户们在2月-4月的1500美元低位是绝对加仓主力，随后在8-10月的高点快速减持，这波操作节奏相当精准。关键是11月21日回调至2700美元时，这帮"聪明钱"再度进场。这个动作不是随意的。

目前筹码堆积最密集的区域在2700-3100美元之间，共1790万枚ETH占流通量的22.6%。其中2700美元这个价位很有意思——它既是9月中旬大量建仓的平均成本线，也是11月底抄底资金的密集入场区。从结构上看，3100美元更像是反弹的承压点，但2700美元应该才是真正的支撑。

最有看头的是3100美元附近那442万枚的套牢盘，这是5-7月在2600-2700建仓的鲸鱼后续加仓形成的。这部分筹码现在心态如何很重要——它们的减持意愿会直接影响后续走势。

整体来看，主力没有放弃，只是变谨慎了，筹码集中度在抬升。2700这条线守不守，基本决定了是震荡还是进入真空带。