今晚CPI数据如约而至，虽然食品价格吓出一身冷汗，但核心通胀表现温和，没有动摇降息的大逻辑。

从数字看很清楚。整体CPI同比2.7%，和市场预期一致，也没有比上次高。环比增速0.3%，主要是住房拉动，食品和能源也跟着蹭了一脚。核心CPI（剔除食品能源的数字）同比保持在2.6%不变，环比仅0.2%，这比整体CPI的环比还低。说白了，去掉那些容易波动的项目后，真实通胀压力其实不大。

这次数据有个明显特征——服务项目热得烫手，商品却冷得要命，再加上食品价格那股突然窜起的势头。

住房环比涨了0.4%，连续成为通胀的头号推手。市场之前以为房租会松一松，结果数据打脸了，这玩意儿的粘性还是很硬。房租不下来，核心通胀就很难进一步大幅回落，这是个现实问题。

食品环比直接跳涨0.7%，这个幅度确实有点猛。从家庭食品到餐馆消费，全面上行。这直接把整体CPI数据往上拉了一把，也解释了为啥普通消费者这段时间觉得什么都贵了。

能源价格止跌回升，环比上涨0.3%，算是扭转了之前对通胀的压制，但涨幅还在能接受的范围内。

医疗、服装、机票、教育这些服务类项目也都跟着涨。倒是通讯费、家居用品成本反而下来了，多少算是个平衡。

最关键的是，虽然食品反弹把整体CPI顶高了0.3%，但美联储真正盯着的核心CPI环比只有0.2%——这说明潜在的通胀压力其实可控。

数据出炉后，交易员立刻增加了对美联储降息的赌注，短期利率期货反应迅速。只要核心CPI维持在这个0.2%的温和水平，食品和能源短期的小波动基本不构成威胁。美联储在2026年继续维持宽松政策、支持就业市场还是有足够空间的。