#YenHits40YearLow 历史性贬值及其涟漪效应
日元已跌至近四十年来对美元的最低水平,标志着全球金融的一个分水岭时刻。2026年6月30日,该货币下滑至162.41日元兑1美元——这一水平自1986年12月以来从未出现过。此次跌破2024年7月触及的161.95关口,表明此前的干预努力未能遏制日元下行。
日元为何崩溃?
利率差不断扩大:主要驱动因素是美国与日本货币政策的鲜明分化。日本央行(BOJ)于6月16日将政策利率上调至1%——为三十年来的最高水平——但仍远低于美联储3.50%-3.75%的区间。市场如今定价认为,到2026年12月美联储加息的概率为80%,而预计日本央行只会逐步收紧。这一利差使美元资产显著更具吸引力,从而助推了持续的日元抛售。
套息交易效应:投资者以近乎零利率借入日元,以购买收益更高的美元资产,形成持续的下行压力。投机者已重建看跌押注,日元净空头头寸达到113亿美元——接近两年高位。
地缘政治与能源压力:持续的伊朗冲突推高油价,对依赖能源进口的日本打击尤为沉重。由于日本几乎将所有能源都依赖进口,以美元计价的进口成本飙升,进而扩大贸易逆差并进一步削弱日元。
创纪录的干预——为何无效?
日本财务省在2026年4月至5月期间用于干预的支出创纪录,达11.7万亿日元(72.25 billion美元)。这曾在短时间内将USD/JPY推回155-156附近,但