作者：Jacob Zhao @IOSG 在过往 Crypto AI 系列研报中我们持续强调的观点：当前加密领域最具实际应用价值的场景，主要集中在稳定币支付与 DeFi，而 Agent 是 AI 产业面向用户的关键界面。因此，在 Crypto 与 AI 融合的趋势中，最具价值的两条路径分别是：短期内基于现有成熟 DeFi 协议（借贷、流动性挖矿等基础策略，以及 Swap、Pendle PT、资金费率套利等高级策略）的 AgentFi，以及中长期围绕稳定币结算、并依托 ACP/AP2/x402/ERC-8004 等协议的 Agent

PENDLE在DeFi收益交易市场份额中控制超过一半，拥有$5B TVL。 该协议的年收入超过$40M ，其中80%用于代币回购。 Boros平台瞄准$150B 每日融资利率市场，早期交易量达55亿美元名义价值。 Pendle Finance仍然是