知名流动性协议与去中心化交易平台 Balancer 的母公司 Balancer Labs 今日正式宣布停止运营，但共同创始人 Fernando Martinelli 强调协议本身仍将存续，并将通过精简化重组重新出发，未来十二个月将是生死存亡的关键。
导火线：11 月遭骇 1.28 亿美元酿财务危机
2025 年 11 月 3 日，Balancer v2 的流动性池在多条区块链上遭受攻击。攻击者利用协议交换逻辑 (swap logic) 中的“舍入误差漏洞 (rounding flaw)”，精准提取流动性，最终造成约 1.28 亿美元的资产外流。这是 DeFi 史上规模最大的单次协议漏洞事件之一，不仅重创协议财务，也使 Balancer Labs 暴露在持续的法律责任之中。
(遭盗 1.1 亿美元后：Balancer DAO 拟发放 800 万美元补偿用户)
Martinelli 在公告中坦言，维持一个背负过去多起安全事件法律责任的公司实体，已无法继续推动协议向前发展：“Balancer Labs 已从资产变成了负债，公司目前处于零收入状态，继续维系公司架构缺乏实质意义。”
不是终点：协议仍会运作，每年创造百万美元收益
Martinelli 强调，此次关闭的是公司法人，而非协议本身。他指出 Balancer 协议年化手续费收入超过 100 万美元，至今仍在产生真实收益。
Martinelli 认为，失败的根本原因并非技术本身，而是包裹在技术外围的经济模型，以及多次安全事件积累起来对用户信任的侵蚀。他的结论是：只要能修正这两个问题，协议仍有翻身的机会。
精简化重组计划：新架构、新代币模型、新治理方向
Martinelli 提出了一套“精简化 (lean)”重组方案，削减不必要的成本结构并重塑代币经济体系，让协议能以更低的运营负担持续运转。
在代币经济层面，计划包含停止 BAL 代币的排放，终止现行的 veBAL 治理模型，并对费用分配机制进行结构性调整，让 DAO 国库取得 100% 的协议手续费收益，同时将 V3 协议费用比例调降至 25%。此外，计划也纳入 BAL 代币回购机制，为长期持有者提供退出流动性，降低抛售压力。
在产品聚焦策略上，重组后的 Balancer 将把资源集中在几个核心产品，包括 reCLAMM 流动性解决方案、流动性引导池 (Liquidity Bootstrapping Pools)、稳定币池 (Stables)、流动性质押代币池 (LST Pools)，以及在更少链上部署的加权池 (Weighted Pools)。缩减跨链版图，换取更深的单链深度，是此次战略转型的核心思路。
他表示，正式的代币经济重组提案与运营架构调整方案，将由核心团队另行发布，并提交治理投票决议。而 Balancer Labs 解散后，现有核心团队成员预计将转移至一个全新的运营实体“Balancer OpCo”，同样待治理投票后方能执行。
Balancer Labs CEO 声明：艰困时刻下的坚守与信念
Balancer Labs 执行长 Marcus Hardt 也在 X 上对此发文，坦言过去几个月是极度艰难的时期。尽管如此，他仍对协议的现有产品保持信心。他指出，Boosted Pools 仍在产生实际的用户使用量，而在安全强化工程完成后，协议的可替代集中流动性解决方案也将重新推出，并以更稳固的基础回归市场。
Hardt 表示，他相信 Balancer 仍有空间打造出真正适合自身定位的产品与收益来源，且从未对协议的未来放弃希望。
至于 Martinelli 本人，他表示在 Balancer Labs 正式关闭后离开协议，并重申自己依然相信 Balancer 底层技术的潜力，也对留守的团队成员寄予信心，期待他们能在未来的挑战中带领协议重新找到产品市场契合点。
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