摩根大通强调Hyperliquid的吸引力，交易员寻求全天候的原油敞口

据The Block报道，由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师在3月19日的报告中指出，去中心化交易所Hyperliquid在寻求全天候油价敞口的非加密交易者中获得了显著的关注，其西德克萨斯中质原油（WTI）永续合约的交易量在2026年3月中旬达到17亿美元的峰值。

此次激增发生在伊朗冲突升级的周末，当时传统交易场所如CME关闭，凸显了商品24/7交易的结构性差距。CL-USDC合约的未平仓合约增加至约3亿美元，成为该交易所继比特币和以太坊之后的第三大交易产品。

摩根大通分析师观察到，市场外交易传统资产的需求推动了对Hyperliquid等去中心化交易所的兴趣，这些平台提供最多20倍杠杆的USDC永续合约。

摩根大通平台功能分析

专业级交易基础设施

报告指出，与许多依赖自动做市商的去中心化交易所不同，Hyperliquid利用链上限价订单簿，提供更精准的定价、更紧密的点差以及专业交易者熟悉的订单类型。该平台实现了毫秒级的交易最终确认速度，满足算法交易和高频交易策略的需求。

组合保证金允许交易者管理整个投资组合的风险，而非单一仓位，从而提高资金效率——这是通常与先进的集中式平台相关的功能，分析师表示。

DEX与CEX市场份额趋势

摩根大通的分析指出，去中心化交易所已开始在加密衍生品市场中抢占集中式交易所的市场份额，尤其是在中型交易场所，交易者被持续交易、自我托管和更快的执行速度所吸引。尽管近年来这种转变有所缓和，但分析师表示这一趋势仍在持续，且有望进一步增长。

“这种吸引力有望随着时间的推移不断扩大，并超越商品等其他资产类别，因为去中心化交易所通过促进传统资产的24/7交易，填补了传统市场的空白，”分析师总结道。

HIP-3市场与资产扩展

Hyperliquid于2025年10月推出的无许可HIP-3市场，允许任何人通过质押50万HYPE代币创建与任何资产相关的永续合约。平台已推出股票和商品的代币化期货，包括石油、黄金和白银——其中只有30个主要市场中的7个是加密货币对。

行业向24/7交易的更广泛转变

传统金融的应对

传统交易所正朝着全天候交易方向发展，以应对摩根大通分析中强调的需求：

CME集团计划于2026年5月29日推出24/7加密货币期货和期权交易

纳斯达克正朝着2026年下半年实现每周工作日23小时的股票交易迈进

纽约证券交易所正在开发一个代币化资产和延长交易时间的平台，待获批

Cboe全球市场提供永续风格的比特币和以太坊期货，并提出近乎每周5天的股票交易，计划于12月推出

主要差异

摩根大通的分析师指出，传统场所通常不提供永续合约或像去中心化交易所那样的高杠杆，而是专注于标准化的衍生品，杠杆较低。这一差距为Hyperliquid等平台创造了机会。

常见问题解答

摩根大通分析师对Hyperliquid的评价是什么？

由Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师表示，Hyperliquid在寻求全天候油价敞口的非加密交易者中获得了关注，其WTI原油永续合约的日交易量高达17亿美元。分析师强调，该平台的链上限价订单簿、毫秒级最终确认和组合保证金等专业级功能，吸引了机构投资者的兴趣。

为什么交易者使用Hyperliquid进行油市交易？

该平台的WTI原油永续合约全天候运行，允许交易者在周末和非交易时间获得敞口，而传统场所如CME在这些时间关闭。在最近的伊朗冲突升级期间，这一优势尤为明显。合约提供最高20倍杠杆，使用USDC保证金，方便寻求高效敞口的交易者。

传统交易所如何应对这一趋势？

CME集团将于2026年5月29日推出24/7加密货币期货和期权交易。纳斯达克计划到2026年下半年实现每周工作日23小时的股票交易，而纽约证券交易所正在开发一个代币化资产平台以实现延长交易时间。然而，摩根大通分析师指出，这些场所通常不提供永续合约或像去中心化平台那样的高杠杆。