美国正准备采取一项措施，可能帮助美国最大的银行更轻松地运营。
要理解这一点，需要了解银行体系的运作机制。监管机构决定银行必须维持的资本水平，以吸收亏损，以及在突发资金枯竭时所需的流动性。
大量资本和流动性使银行更稳健，但同时也限制了放贷、交易或偿还股东资金的能力。相反，较低的要求为银行提供了更多的操作空间，但安全垫也会在市场波动时变得更薄。
这一权衡目前正重新成为美国银行政策的核心。3月12日，美联储监管副主席Michelle Bowman表示，监管机构正准备对“最终阶段”巴塞尔III规则——2008年危机后的一套资本要求——进行更为宽松的修订，这是华尔街多年来一直试图放宽的规定。
新版规则可能会使大型银行的资本要求保持不变，甚至在相关调整后略有降低。这可能释放出整个银行业超过1750亿美元的过剩资本。对最大型跨国银行的附加费也可能降低约10%。
这与不到三年前的立场形成了鲜明对比。
2023年，在Bowman的前任Michael Barr推动下的草案曾建议将对最大银行的资本要求提高约19%。当时，银行辩称此类规定会使信贷变得更昂贵，削弱市场创造能力，并将金融活动推离监管体系。
而支持更严格监管的人士则认为，长年低利率、资产集中以及反复出现的金融紧张局势，促使系统需要更厚的安全垫。然而，新草案更偏向银行业的观点。
值得注意的是，尽管华盛顿似乎准备让大型银行在资本和流动性方面更灵活，但银行资产负债表中直接持有比特币仍需遵守更严格的规定。
根据巴塞尔规则，高资本要求和高风险权重可能使持有比特币变得极其昂贵，即使法律允许这样做。这表明监管机构仍更倾向于保护传统金融体系的风险，而不是将比特币常态化纳入银行资产负债表。
放宽资本要求本身已是银行业的一大新闻，但其影响还更为广泛，因为它还涉及到另一个关键因素：流动性。
本月初，美国财政部官员表示，他们正在重新审视流动性规定，并提出允许银行将“贴现窗口”中预先设定的抵押资产作为流动性的一部分进行计算的建议。
简单来说，监管机构可能开始将从美联储紧急借款视为可用的流动性资源。美国财政部称这种借款能力为“真正可以转换为现金的流动性”。
这意味着，银行如果能证明已在美联储有抵押资产，并能迅速转换为现金，就不必持有过多“死资产”以满足规定。换句话说，系统正朝着更依赖中央银行担保角色的方向重塑。
多年来，监管机构一直试图建立框架，让银行在危机中自主应对。它们必须持有足够的流动资产以应对提款潮，而美联储的贴现窗口则被视为最后的应急工具。
但实际上，银行通常避免使用这一工具，因为借款被视为财务困难的明显信号。美国财政部目前公开承认，这种“偏见”是个问题，认为相关规定应反映出这一工具存在的现实——即在必要时才应使用。
这一变化尤为引人关注，因为仅仅三年前，美国银行体系刚经历了一次重大冲击。
硅谷银行、Signature Bank和第一共和银行在信心崩溃、存款极速撤离的情况下倒闭，理论上流动性充足，但实际上难以动用。
美联储对硅谷银行的评估报告显示，该行在流动性风险管理方面存在严重缺陷，监管机构也未能察觉其扩张带来的风险。
当时的官方应对措施非常明确：加强监管、提前准备、提升银行系统的抗风险能力。
然而，2026年的修订方案则提出了不同的思路：放宽资本要求，对在美联储设有抵押资产的准备措施宽容一些，对大银行的限制也更少。
如果新框架获批，大型银行将有更多空间扩大信贷、增加交易、回购股份以及支持金融交易。
支持者认为，这正是目标所在。Michelle Bowman辩称，过高的资本要求带来显著的经济成本，可能阻碍银行提供信贷的核心角色。
银行行业的组织也持类似观点，认为修订方案将使监管要求更贴近实际风险。
但这一变化的另一面也非常明显。
资本规定如同金融系统的缓冲器，而流动性规定则像安全刹车。当两者都放宽时，银行拥有更多自由，但系统的保护机制也会减弱。
这意味着政策的平衡正从最大安全性转向更高效率、更快的信贷增长，以及更便捷的美联储融资渠道。
这一决策的时机也引发争议。
参议员Elizabeth Warren警告不要在地缘政治和信贷风险上升的背景下放宽资本标准。虽然带有政治色彩，但此观点也揭示了争论的矛盾。
硅谷银行倒闭后，华盛顿强调银行系统的抗风险能力应放在首位。但如今，随着增长放缓、市场波动和资金风险回归，华盛顿又准备放宽对大银行的操作空间。
本质上，这是关于金融体系应保留多少“缓冲垫”以应对下一次冲击的决策。
更严格的框架会迫使银行持有更多未被使用的保护层；而更宽松的框架则接受更高的脆弱性，以换取更多的信贷、更活跃的市场和更高的利润。
长期以来，支持比特币的人士一直认为，传统银行体系严重依赖中央银行的紧急救助机制，尽管表面上看似稳定自主。
美联储的贴现窗口不仅是技术细节，更是防止市场信心崩溃的基础设施之一。
当美国财政部提出将预设抵押资产纳入流动性规定时，也是在承认，金融体系在正常时期也依赖于中央银行的救援架构。
一场新的危机尚未发生，但华盛顿正在重写硅谷银行之后的规则。此次的假设是：当恐慌来袭时，大型银行需要更大的灵活性，而美联储的“安全网”也应更易于使用。
对华尔街而言，这无疑是一次重大放松。
对其他经济部分来说，这提醒我们，银行体系仍然围绕一个熟悉的问题：私人风险在流动性充足时最能高效运作。
