#Gate广场五月交易分享 预测市场真相:不是群众智慧,而是3%知情者主导定价
预测市场长期以高准确度著称,市场普遍将其归因于“群众智慧”——大量参与者的信息汇总、偏差相互抵消,最终形成有效价格。但SSRN最新顶刊研究基于Polymarket全量交易数据,推翻这一传统认知:预测市场的准确性,并非来自大众,而是由约3%的少数专业交易者驱动。
一、核心结论:预测市场的真实运行机制Polymarket作为全球最大预测市场平台,2023-2025年交易量从330万美元暴增至近20亿美元,覆盖政治、经济、体育、加密资产等近10万类事件。研究通过区块链全量账户与交易数据,对交易者分层并检验价格发现来源,得出三大关键结论:
1. 仅3.14%账户具备持续获利能力
通过符号随机化检验区分能力与运气,所有交易者分为五类:做市商(0.1%)、熟练赢家(3.14%)、幸运赢家(29%)、不幸输家(61.4%)、非熟练输家(6.41%)。只有熟练赢家具备统计显著的持续盈利能力,幸运赢家的收益无法外样本延续。
2. 熟练赢家主导全部价格发现
熟练交易者的订单流显著预测未来价格与最终结果,其交易持续将价格推向真实结果,提升定价准确度;而大众交易者贡献绝大多数交易量,却不提供信息价值,部分群体持续反向交易。
3. 盈利高度集中,亏损供养收益
熟练赢家与做市商合计占比不足3.5%,赚取市场超30%收益;67%的普