7 月 10 日海力士 ADR 登陸那斯達克：三種走勢推演，以及被套在美光/閃迪的人該怎麼辦
先說結論：我認為 7 月 10 日海力士 ADR 上市當天，最可能的走勢是「先漲 → 回調 → 再漲」，機率約 65%。剩下 35% 給「直接衝」和「直接跌」各分一些。下面說清楚為什麼。
核心邏輯：估值窪地 + 資金虹吸
海力士目前遠期本益比 6.2 倍，美光 7 倍（6 月 22 日前一度超過 11 倍），閃迪 10.1 倍。市銷率海力士 3.6 倍，美光 4.6 倍。三個儲存巨頭裡，海力士是最便宜的。
Jupiter 資產管理測算過：如果海力士 PE 向美光看齊，股價有 30% 的上行空間。這就是資金想買海力士的核心原因——不是因為它講故事講得好，是因為它便宜得明顯。
為什麼是「先漲 → 回調 → 再漲」？
上市首日，低 PE + HBM 敘事 + 那斯達克 100 納入預期，情緒推著往上衝。但最近儲存板塊整體在跌——7 月 7 日美光 -7% 到 917，閃迪 -7% 到 848，費半 -1.5%，納指 -1.16%。市場情緒很差，第一批衝進去的人很快就會獲利了結，引發第一波回跌。然後，那些在場外觀望的人——看到 6.2 倍 PE 跌得更便宜了——會進場接盤。再加上三星 Q2 財報（7 月 8 日公布）如果不像市場預期那麼糟（市場已經在 price in 7640 億投資計畫），資金
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