投研報告
$HYPE 未來發展的核心邏輯
HYPE未來發展的核心就看平台能不能持續賺錢、然後拿錢回來回購。你拿著HYPE,本質上就是在吃平台收入這一塊。這一點和$BNB 有一點相似。
HYPE真正值錢的地方,其實不是幣本身,而是平台上面沉澱的那一大批用戶資金。錢在,人就在,交易就在,手續費也就在。其實就是去中心化交易所的平台幣,目前中心化交易所平台幣龍頭是BNB,去中心化交易所平台幣龍頭是HYPE,唯一区別的是中心化交易所經過這麼多年的發展,目前已經到了瓶頸期。但是去中心化交易所未來還有很大的想像空間。
數據上看,去年Hyperliquid平台大概做了10億美金的手續費,還拿出一部分去回購了800萬枚HYPE。現在流通市值差不多在100億美金這個級別。
所以它現在這個估值,其實有點像靠回購托底的結構。尤其是在熊市裡,沒有太多新增資金的時候,回購就是最直接的支撐。
行情差的時候,靠平台自己賺錢+回購撐住價格;行情一旦起來,交易量放大,這套模型的彈性才會真正體現出來。
另一個新的增長點,Hyperliquid和Polymarket重疊了一批很核心的玩家,這些人本身就是高頻、高認知的交易者,在Polymarket能打出很大成交量,在Hyperliquid也一樣是大倉位選手。
這種用戶質量是很值錢的,因為他們資金體量相對較大,而且都是來持續交易、持續貢獻手續費的。
所以後面有可能Hyp