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#StrategyInitiatesSTRCBuyback
策略公司（Strategy Inc.）作為全球最大的企業比特幣（Bitcoin）金庫持有者，已啟動其「數位信用證券回購計畫」（Digital Credit Securities Repurchase Program）下的首筆回購，彰顯其在強化偏好股權結構方面的策略性意圖。2026 年 7 月 27 日，該公司確認已回購 288,930 股「可變利率 A 系列永續延長優先股」（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，STRC），回購金額約為 2,500 萬美元，並以每股平均 86.52 美元的價格支付。這些買入已於 2026 年 7 月 20 日至 7 月 26 日期間透過公開市場交易完成。

本次行動背後的目的

STRC 的回購屬於策略公司於 2026 年 6 月 29 日推出的「數位信用資本架構」（Digital Credit Capital Framework）。該架構旨在強化公司的偏好證券、提升流動性、維持長期的比特幣曝險，並支撐股東價值。該架構包含五項主要要素：美元儲備政策（USD Reserve Policy）、STRC 股息政策、數位信用證券回購授權、A 類普通股（MSTR）回購授權，以及 BTC 變現計畫。

為何鎖定 STRC

STRC 的交易價格顯著低於其 100 美元面值，並在 6 月下旬觸及接近 75 美元的創紀錄低點。透過以每股平均 86.52 美元的價格回購股份，策略公司正在以低於面值的價格退回偏好股權，同時降低未來的股息義務。為提升投資人需求，該公司也將 STRC 股息率從 11.5% 提高至 12%，適用於自 2026 年 7 月 1 日起的所有記錄日，促使市場價格朝向接近面值。

比特幣仍是基礎

儘管聚焦於偏好證券，策略公司仍持有全球最大規模之一的比特幣部位。該公司持有 843,775 BTC，採購時每枚比特幣的平均成本為 75,476 美元，總取得價值約為 63.69 億美元。由於比特幣交易價格接近 65,000 美元，策略公司在 2026 年第二季報告約 83.2 億美元的未實現數位資產損失；但管理層仍持續將比特幣視為其長期金庫儲備資產。

週內的資本動向

除了 STRC 回購外，策略公司亦透過其 at-the-market（按市價發行）計畫出售 5,429,160 股 A 類普通股（MSTR），帶來約 5.445 億美元的淨收益。該公司同時將普通股回購規模擴大至 610 萬股，較前一週的 550 萬股增加。與此同時，截至 7 月 26 日，美元儲備從 32.25 億美元增加至 37.5 億美元。管理層確認，這些儲備資金並未用於資助 STRC 回購計畫。

財務彈性

在完成首筆回購後，約 9.75 億美元仍可於「數位信用證券回購計畫」下使用。策略公司也已安排其 2026 年第二季財報的線上研討會（earnings webinar）於 7 月 30 日舉行，預期投資人將收到有關資本配置、金庫策略與偏好證券的更多更新。

投資人情緒

報導指出，已有數位陷於困境的債務投資人探討將 STRC 持倉進行交換至其他替代性證券，反映市場對偏好資本結構的持續疑慮。即便如此，策略公司透過折價買入、更高的股息支付，以及不斷擴大的現金儲備，展現出明確的意圖：在保留長期財務彈性的同時，強化偏好股權的信心。

最終要點

策略公司最新的資本配置決策顯示，在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間採取更偏防禦的策略。公司並未增加更多比特幣，而是優先透過 STRC 回購來強化資產負債表、增加現金儲備，並支持偏好股股東。即使面臨短期的市場壓力，管理層仍持續堅持其對比特幣的長期信念，同時提升其整體資本結構的穩定性。

@Gate_Square