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SEC 推動 24 小時交易：美國股市迎來新時代
美國證券交易委員會（SEC）已採取具里程碑意義的一步，朝向重塑美國股市版圖的方向邁進。2026 年 7 月 23 日，SEC 正式宣布，將於 2026 年 9 月 17 日在其位於華盛頓特區的總部舉辦公開圓桌會議。此次會議的主要目標是，針對如何將美國股市轉型為 24 小時交易制度所需的準備進行討論與辯論。此公告已在全球金融社群引發漣漪效應，因為它暗示在全球最具影響力的市場之一中，投資人接觸與交易股票的方式可能出現范式轉變。
即將舉行的圓桌會議並非僅是例行性的程序性聚會。它代表一個關鍵的轉折點，屆時主管機關、市場參與者、經紀自營商、清算機構以及產業專家將齊聚一堂，審視延長交易時段所涉及的多面向挑戰與機會。討論內容將涵蓋多個關鍵面向，包括支撐隔夜交易作業所需的基礎建設要求、用於在延長時段內維持市場穩定的營運框架、能夠處理持續活動的清算與交割程序，以及在全天候環境下保護投資人的監管防護措施。
在此次圓桌會議之前，最重要的發展之一，是 Nasdaq 收到 SEC 核准，允許其每週五天實施 23 小時交易。此核准標誌著從已沿用數十年的傳統市場架構，邁向具歷史意義的轉型。在新的 Nasdaq 架構下，既有的盤前時段、正常交易時段與盤後時段，將整合為一個單一的白天時段，時段為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。此外，將新增一個全新的夜間時段，運作時間為隔天日曆 9:00 PM 至 4:00 AM。此結構本質上彌補了先前存在於市場收盤與隔日盤前開盤之間的落差，使交易環境幾乎呈現連續狀態，每個工作日僅剩一小時的停機時間。
Nasdaq 已核准模式的影響不僅止於延長交易時段。當 Nasdaq 因業務關閉的日子到來時，該關閉將於關閉日期前一個日曆日的美東時間 8:00 PM 生效。市場隨後會在關閉日期當天的美東時間 9:00 PM 重新開市，除非該關閉落在週五；若為週五，市場將於週日晚間的美東時間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在確保最大連續性的同時，仍能容納必要的維護與交割期間。
推動 24 小時交易並非僅在美國發生。據報導，倫敦證券交易所正探索在 2027 年初推出隔夜交易平台，反映出主要交易所之間更廣泛的全球趨勢：擴大其營運時段。這股國際動能凸顯了競爭壓力，迫使交易所必須因應日益互聯的全球經濟所帶來的需求，而資本跨越國界與時區在不間斷地流動。
支持延長交易時段的人提出了若干令人信服的理由，主張 24 小時市場可帶來好處。也許最重要的優勢是改善對國際投資人的可接近性。長期以來，位於亞洲、歐洲以及其他非美國時區的交易者與投資人，面臨一個挑戰：在不方便或與其當地營業日不相容的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙，使全球參與者能在符合自身行程與市場活動的時間，與美國股票進行互動。這種擴大可接近性可能吸引大量新增資本流入美國市場，進而提升整體市場參與度，並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵好處是，投資人能不論何時發生，都能立即因應突發消息、地緣政治事件與經濟發展。在現行制度下，若重大事件發生在正常交易時段之外，市場在重新交易時常會出現跳空開盤，導致波動突然放大，而這可能難以讓投資人順利應對。連續交易將使價格調整更為循序漸進，因為資訊會在白天與夜間逐步被反映到市場價格之中，從而可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而，向 24 小時交易轉型也引發了必須被審慎處理的嚴重疑慮。最突出的擔憂集中在隔夜時段的流動性。目前延長交易時段的交易量已明顯低於正常交易時段，若再進一步擴大，可能會加劇此問題。流動性偏低會自然導致買賣價差擴大，意味著投資人在非尖峰時段交易時，可能面臨更高的交易成本。此外，流動性下降也可能放大價格波動，進而形成局面：相對較小的單筆下單，可能觸發不成比例的大幅價格變動。
零售投資人保護是另一個至關重要的顧慮。批評者認為，延長交易時段可能會鼓勵個別投資人出現過度且衝動的交易行為，而這些投資人可能缺乏機構參與者所具備的進階分析工具、即時資料取得能力，以及風險管理框架。當「容易取得」與「隔夜高波動」兩者疊加時，可能形成一個危險環境，使零售交易者在市場流動性偏薄的情況下做出資訊不足的決策。像 Better Markets 這類組織已明確反對 24 小時交易的核准，主張金融產業可能會利用「持續取得」與「宣傳誘因」的組合，實質上將零售投資人導向有害的交易模式。
SEC 已承認這些疑慮，並強調在整個轉型過程中，投資人保護仍將是基本優先事項。9 月 17 日的圓桌會議將特別檢視：經紀自營商如何在隔夜作業期間履行其責任、應實施哪些揭露要求以確保投資人理解在低流動性期間交易所涉及的風險，以及清算與交割系統如何在持續處理的需求下維持作業韌性。
即使傳統市場仍在摸索通往 24 小時交易的複雜道路之際，Gate 已經為使用者建立起作為一個提供連續市場存取的服務平台。Gate 的 24 小時交易服務使投資人能在 24 小時內隨時與市場互動，提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種主動推進連續交易的作法，彰顯 Gate 對滿足其用戶不斷演進需求的承諾，也使該平台在整個產業朝向「永遠在線」的金融服務前進的過程中，站在了時代的前端。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議，代表著金融市場持續演進過程中的關鍵時刻。隨著美國與其他主要經濟體朝向移除長期以來限制股票交易的時間性障礙前進，未來數月所建立的決策與框架，將從根本上重塑投資人如何與全球資本市場互動。24 小時交易的承諾在於其可能讓資本市場的可接近性民主化，並建立真正全球化的市場；但其成敗最終將取決於監管機關與產業參與者能否在創新與能夠讓市場對所有參與者保持公平且可運作的強健保護之間取得平衡。
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