歐洲頂級證券監管機構已明確表示，許多預測市場的事件合約已經屬於歐盟現行針對二元選擇權的零售禁令範圍——意即這項限制是既有的法律，而非提議中的規則——而以區塊鏈代幣形式發行的合約，則可能受到歐盟加密貨幣架構的規範。這份聲明為 Kalshi 和 Polymarket 等平台，開闢了一條狹窄且要求嚴格的通往歐洲零售用戶之路。
重點摘要
在 7 月 3 日發布的公開聲明中，歐洲證券及市場管理局（ESMA）闡明了現行歐盟法律如何適用於事件合約——即支撐預測市場的是/否工具。其核心結論是，這些合約中有許多並非需要新規範的新產品類別，而是已屬於現行法規的範疇——這一點比單純將其視為未來監管風險更進一步。
ESMA 的論點是，若事件合約的底層問題涉及 MiFID II 附件一 C 節第 4 至 10 點所列的資產（即該指令的衍生性商品類別），則該合約即構成金融工具。ESMA 表示，若合約符合此定義，則「歸類為衍生性商品，且由於其二元結果，落入會員國主管機關針對二元選擇權所採行之現行國家產品干預措施範圍內，該等措施禁止向零售客戶行銷、分配或銷售此類產品」。
自 2018 年起，二元選擇權實際上已在整個歐盟被禁止向零售投資者銷售，當時 ESMA 引入了臨時干預措施，隨後各會員國監管機構透過其國內措施將其永久化。
值得注意的是，ESMA 現在指出，那些被代幣化且不符合金融工具定義的事件合約，可能反而屬於歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的架構範圍。這將帶來其自身的授權與揭露要求。某些事件合約也可能受各國賭博法律約束，取決於特定會員國如何對待它們。
正如 ATH21 執行長 Cris Carrascosa 在社群媒體上所言，這份聲與其說是一項新限制，不如說是對現行法律適用範圍的提醒；這意味著企業真正的困難在於，必須針對產品實際特徵而非其名稱，進行個案性的初步分析。
對於懷抱歐洲野心的平台，ESMA 已將選項縮減為：重組產品使其不落入金融工具分類、取得 MiFID II 授權，或者接受歐盟零售市場在未採取進一步合規措施前仍維持關閉。
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ESMA 表示歐盟零售禁令涵蓋許多預測市場，而 MiCA 則等待代幣化的預測市場
歐洲頂級證券監管機構已明確表示，許多預測市場的事件合約已經屬於歐盟現行針對二元選擇權的零售禁令範圍——意即這項限制是既有的法律，而非提議中的規則——而以區塊鏈代幣形式發行的合約，則可能受到歐盟加密貨幣架構的規範。這份聲明為 Kalshi 和 Polymarket 等平台，開闢了一條狹窄且要求嚴格的通往歐洲零售用戶之路。
重點摘要
兩條監管路徑，均已生效
在 7 月 3 日發布的公開聲明中，歐洲證券及市場管理局（ESMA）闡明了現行歐盟法律如何適用於事件合約——即支撐預測市場的是/否工具。其核心結論是，這些合約中有許多並非需要新規範的新產品類別，而是已屬於現行法規的範疇——這一點比單純將其視為未來監管風險更進一步。
ESMA 的論點是，若事件合約的底層問題涉及 MiFID II 附件一 C 節第 4 至 10 點所列的資產（即該指令的衍生性商品類別），則該合約即構成金融工具。ESMA 表示，若合約符合此定義，則「歸類為衍生性商品，且由於其二元結果，落入會員國主管機關針對二元選擇權所採行之現行國家產品干預措施範圍內，該等措施禁止向零售客戶行銷、分配或銷售此類產品」。
自 2018 年起，二元選擇權實際上已在整個歐盟被禁止向零售投資者銷售，當時 ESMA 引入了臨時干預措施，隨後各會員國監管機構透過其國內措施將其永久化。
值得注意的是，ESMA 現在指出，那些被代幣化且不符合金融工具定義的事件合約，可能反而屬於歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的架構範圍。這將帶來其自身的授權與揭露要求。某些事件合約也可能受各國賭博法律約束，取決於特定會員國如何對待它們。
正如 ATH21 執行長 Cris Carrascosa 在社群媒體上所言，這份聲與其說是一項新限制，不如說是對現行法律適用範圍的提醒；這意味著企業真正的困難在於，必須針對產品實際特徵而非其名稱，進行個案性的初步分析。
對於懷抱歐洲野心的平台，ESMA 已將選項縮減為：重組產品使其不落入金融工具分類、取得 MiFID II 授權，或者接受歐盟零售市場在未採取進一步合規措施前仍維持關閉。