本次 5 月非農數據徹底打破了市場的降息預期，不僅新增就業 17.2 萬大幅超預期，3-4 月數據還合計上修 9.3 萬，驗證了美國勞動力市場遠超預期的強勁。市場已經從押注降息，轉向定價美聯儲可能進一步收緊貨幣政策，10 年期美債收益率應聲跳漲 4.7 個基點至 4.524%，無風險收益的抬升直接抽走了風險資產的流動性。